Ένα χρηματικό ποσό δεν είναι το ίδιο από τη μία περίοδο στην άλλη εγκαίρως. Για παράδειγμα, εάν κερδίσατε 500 δολάρια στην κλήρωση πριν από 50 χρόνια, θα είχατε πλουσιότερη από ό, τι αν το κερδίσετε χθες. Αυτός ο κανόνας αντικατοπτρίζει τη δύναμη του συσσωρευμένου ενδιαφέροντος.
Για να αξιολογήσετε την αποδοτικότητα ενός επενδυτικού σχεδίου, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε την καθαρή παρούσα αξία (NPV). NPV είναι ο υπολογισμός της καθαρής εισροής μετρητών που ένα έργο πρέπει να αποκτήσει στα σημερινά δολάρια, λαμβάνοντας υπόψη την αξία του χρήματος με την πάροδο του χρόνου. Αν και είναι δυνατός ο υπολογισμός του NPV με συμβατικές μαθηματικές λειτουργίες, το Excel έχει μια ειδική λειτουργία για τον υπολογισμό του NPV.
Το ακόλουθο άρθρο εξηγεί τον τρόπο χρήσης αυτής της λειτουργίας στην περίπτωση υπολογισμού της ΚΠΑ με τις ταμειακές ροές που εισπράττονται κατά τις ίδιες περιόδους κάθε έτος (τέλος περιόδου) και στην περίπτωση του υπολογισμού της ΚΠΑ με ταμειακές ροές που εισπράττονται στις ίδιες περιόδους κάθε χρόνο (αλλά στην αρχή της περιόδου), και στην περίπτωση υπολογισμού της ΚΠΑ, με ταμειακές ροές να συμβαίνουν σε διαφορετικές χρονικές περιόδους.
Για να πάρετε το προηγούμενο παράδειγμα, αν είχατε κερδίσει 500 δολάρια πριν από περίπου 50 χρόνια και είχατε τοποθετήσει όλα αυτά τα χρήματα σε ένα επενδυτικό όχημα με ετήσια απόδοση 5%, θα ανερχόταν σήμερα σε $ 5, 733 ή $ 500 * (1 + 5%) ^ 50.
Βασικές τακτικές
- Για να εξετάσουμε την αξία μιας επένδυσης με την πάροδο του χρόνου, ρίξτε μια ματιά στην καθαρή παρούσα αξία (NPV). Η ΚΠΑ εξετάζει το καθαρό εισόδημα που ένα έργο πρέπει να αποκτήσει στα σημερινά δολάρια, λαμβάνοντας παράλληλα υπόψη το πώς το συσσωρευμένο ενδιαφέρον επηρεάζει το χρήμα με την πάροδο του χρόνου. Μπορείτε να υπολογίσετε το NPV με το χέρι, αλλά το Excel παρέχει μια λειτουργία που επιτρέπει ταχύτερη και πιο ακριβή υπολογισμό. Σε γενικές γραμμές, ένα έργο που έχει NPV ανώτερο από μηδέν δολάρια θα αυξήσει την αξία της εταιρείας και ίσως αξίζει την επένδυση, όλους τους άλλους παράγοντες θεωρούνται. Ένα έργο με NPV μικρότερο των μηδενικών δολαρίων είναι πιθανόν να μην είναι πολύτιμο για μια εταιρεία και είναι πολύ πιθανό να μεταβιβαστεί.
Πώς να υπολογίσετε το NPV στο Excel χρησιμοποιώντας τη λειτουργία XNPV
Για να υπολογίσετε την ΚΠΑ ενός επενδυτικού σχεδίου, πρέπει να λάβετε υπόψη την παρούσα αξία όλων των χρηματικών εισπράξεων και όλων των εκταμιεύσεων μετρητών που σχετίζονται με το έργο. Γενικά, αν το αποτέλεσμα είναι μεγαλύτερο από μηδέν, θα πρέπει να δεχτούμε το έργο. Διαφορετικά, θα πρέπει να επιλέξουμε να το εγκαταλείψουμε. Με άλλα λόγια, η πραγματοποίηση ενός έργου με NPV μεγαλύτερο από μηδέν δολάρια θα αυξήσει την αξία της εταιρείας.
Η επιλογή ενός προεξοφλητικού επιτοκίου συνδέεται συνήθως με το επίπεδο κινδύνου για το σχέδιο. Εάν το έργο είναι ισοδύναμο με τον μέσο όρο του κινδύνου της εταιρείας, μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε το σταθμισμένο μέσο κόστος του επιχειρηματικού κεφαλαίου.
Έτσι, αν λάβουμε τον πίνακα των ταμειακών ροών που σχετίζονται με ένα επενδυτικό σχέδιο:
Επιπρόσθετα, εάν αναλάβουμε ένα προεξοφλητικό επιτόκιο 10% και μια διάρκεια ζωής μηχανής 15 ετών, αυτό είναι το αποτέλεσμα:
Ο καθαρός τύπος της τρέχουσας αξίας του Excel:
NPV = - 232.000 $ + 38.800 $ (1 + 0.10) -1 + 38.800 $ (1 + 0.10) -2 + 38.800 $ (1 + 0.10)
NPV = 63, 116 δολάρια
Αυτό σημαίνει ότι επιλέγοντας να διαθέσει 232.000 δολάρια σήμερα για να αντικαταστήσει το μηχάνημα, η εταιρεία θα πρέπει τελικά να κερδίσει $ 63.116.
Ο υπολογισμός της παρούσας αξίας ενός ποσού που θα ληφθεί στο μέλλον ονομάζεται προεξόφληση. Όταν υπολογίζεται η μελλοντική αξία ενός παρόντος ποσού, ονομάζεται κεφαλαιοποίηση.
Ταμειακές ροές στο τέλος της περιόδου
Σε περίπτωση που οι ταμειακές ροές συλλέγονται πάντοτε την ίδια ημερομηνία κάθε χρόνο - το τέλος μιας περιόδου - μπορείτε απλά να χρησιμοποιήσετε τη βασική λειτουργία Excel, NPV. Αυτή η λειτουργία (όπως φαίνεται παρακάτω) απαιτεί δύο παραμέτρους: το προεξοφλητικό επιτόκιο και το φάσμα ταμειακών ροών.
Ταμειακές ροές στην αρχή της περιόδου
Σε περίπτωση που οι ταμειακές ροές εισπράττονται πάντοτε την ίδια ημερομηνία κάθε χρόνο, αλλά σε προγενέστερη ημερομηνία από το τέλος της περιόδου, απλά πολλαπλασιάστε την ΚΠΑ με (1 + επιτόκιο). Πράγματι, η βασική λειτουργία Excel προϋποθέτει ότι οι ταμειακές ροές εισπράττονται κατά το τέλος της περιόδου. Ομοίως, σε ένα τέτοιο σενάριο, το πρώτο ρεύμα θα πρέπει να ληφθεί υπόψη κατά την ώρα 0, οπότε θα μπορούσαμε απλά να αποκλείσουμε τη συνάρτηση NPV και να την προσθέσουμε στην NPV τριών άλλων ροών, οι οποίες στη συνέχεια θα λαμβάνονταν υπόψη στην περίοδο των ταμειακών ροών αλλά με μια καθυστέρηση ενός έτους (βλ. παράδειγμα παρακάτω).
Ταμειακές ροές σε διαφορετικές χρονικές στιγμές με χρήση του XNPV
Τέλος, αν προσπαθήσετε να υπολογίσετε μια NPV ενός έργου που παράγει ταμειακές ροές σε διαφορετικές χρονικές στιγμές, θα πρέπει να χρησιμοποιήσετε τη λειτουργία XNPV, η οποία περιλαμβάνει τρεις παραμέτρους: το προεξοφλητικό επιτόκιο, τη σειρά ταμειακών ροών και το εύρος ημερομηνιών κατά τις οποίες οι ταμειακές ροές λαμβάνονται έγκαιρα.
Χρησιμοποιώντας το Excel μπορεί να κάνει τον υπολογισμό του NPV γρήγορο και (σχετικά) εύκολο.
