Στην αγορά ομολόγων, η κυρτότητα αναφέρεται στη σχέση μεταξύ τιμής και απόδοσης. Όταν γράφεται με γραφή, αυτή η σχέση είναι μη γραμμική και σχηματίζει μια καμπύλη σε σχήμα U με μεγάλη κλίση. Ένας δεσμός με υψηλό βαθμό κυρτότητας θα παρουσιάσει σχετικά δραματικές διακυμάνσεις όταν μετατοπίζονται τα επιτόκια.
Παρόλο που δεν υπάρχει λειτουργία δεσμών ομοφώνου στο Microsoft Excel, μπορεί να προσεγγιστεί μέσω ενός τύπου πολλαπλών μεταβλητών.
Απλοποίηση των τύπων κυρτότητας
Ο τυπικός τύπος κυρτότητας περιλαμβάνει μια χρονολογική σειρά ταμειακών ροών και μάλλον περίπλοκο λογισμό. Αυτό δεν μπορεί να αναπαραχθεί εύκολα στο Excel, οπότε είναι απαραίτητος ένας πιο απλός τύπος:
Η κυρτότητα = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (αλλαγή στο Y)
Όταν (P +) είναι η τιμή του ομολόγου όταν μειώνεται το επιτόκιο, (P-) είναι η τιμή ομολόγου όταν αυξάνεται το επιτόκιο, (Po) είναι η τρέχουσα τιμή ομολόγου και η "μεταβολή στο Y" είναι η μεταβολή των τόκων ποσοστό αντιπροσωπευόμενο σε δεκαδική μορφή. Η "αλλαγή στο Y" μπορεί επίσης να περιγραφεί ως η πραγματική διάρκεια του ομολόγου.
Αυτό μπορεί να μην φαίνεται απλό στην επιφάνεια, αλλά αυτός είναι ο ευκολότερος τύπος που χρησιμοποιείται στο Excel.
Πώς να υπολογίσετε την κυρτότητα στο Excel
Για να υπολογίσετε την κυρτότητα στο Excel, αρχίστε με τον προσδιορισμό ενός διαφορετικού ζεύγους κελιών για κάθε μία από τις μεταβλητές που προσδιορίζονται στον τύπο. Το πρώτο κελί λειτουργεί ως τίτλος (P +, P-, Po και Αποτελεσματική Διάρκεια) και το δεύτερο φέρει την τιμή, που είναι πληροφορίες που πρέπει να συγκεντρώσετε ή να υπολογίσετε από άλλη πηγή.
Υποθέστε ότι η τιμή (Po) βρίσκεται στο κελί C2, (P +) είναι σε C3 και (P-) βρίσκεται στο C4. Η πραγματική διάρκεια είναι στο κελί B5.
Σε ξεχωριστό κελί, πληκτρολογήστε τον ακόλουθο τύπο: = (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))
Αυτό θα πρέπει να παρέχει την αποτελεσματική κυρτότητα για το δεσμό. Ένα υψηλότερο αποτέλεσμα σημαίνει ότι η τιμή είναι πιο ευαίσθητη στις μεταβολές των επιτοκίων.
