Η έλλειψη συσχέτισης του Bitcoin με την ευρύτερη οικονομία έχει αποδείξει μια μικτή ευλογία για την κρυπτογράφηση. Έχει εξασφαλίσει μια ακανόνιστη και συγκεχυμένη κίνηση των τιμών. Η άλλη πλευρά είναι ότι το bitcoin έχει, μερικές φορές, ενεργήσει ως καταφύγιο για τους επενδυτές που ενδιαφέρονται για μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που είναι ανεξάρτητη από την αναταραχή που πλήττει τις χρηματιστηριακές αγορές.
Αλλά η κατάσταση αλλάζει γρήγορα.
Καθώς οι γέφυρες χτίζονται μεταξύ των κρυπτοσυχνοτήτων και της επικρατούσας οικονομίας, τα γεγονότα μιας κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων πιθανόν να αρχίσουν να επηρεάζουν τα γεγονότα του άλλου. Η ταυτόχρονη συντριβή στην τιμή του κέρματος και στις εκτιμήσεις της αγοράς μετοχών την περασμένη εβδομάδα οδήγησε σε αναταραχή αναλύσεων που διερευνούν προηγούμενα για να δημιουργήσουν μια συσχέτιση μεταξύ των δύο γεγονότων. Η διαθέσιμη απόδειξη είναι ασαφής και, στη συνέχεια, τα προκύπτοντα αποτελέσματα είναι αβέβαια.
Τι λένε οι αναλυτές;
Οι αναλυτές ανέφεραν την όρεξη επενδυτών για κίνδυνο ως τον κύριο λόγο σύνδεσης των δύο αγορών.
Οι αναλυτές της Datatrek, μια ερευνητική συμβουλευτική, ανέλυσαν τρεις περιόδους εκμετάλλευσης 10 ημερών, 30 ημερών και 90 ημερών για το bitcoin και το S & P 500 που χρονολογούνται από τον Ιανουάριο του 2016. Το σημερινό whipsaw σε τιμές bitcoin έχει 79% και 52% Το S & P 500 επιστρέφει. Σε 90 ημέρες, ο αριθμός αυτός έχει δείκτη συσχέτισης 33%. Σύμφωνα με τους αναλυτές, το προηγούμενο υψηλό συσχετισμό ήταν το Δεκέμβριο του 2017, όταν οι επιστροφές από το bitcoin και το S & P 500 ήταν παράλληλα 17% του χρόνου.
Οι αναλυτές λένε ότι η αυξανόμενη δημοτικότητα του bitcoin στο mainstream society είναι κυρίως υπεύθυνη για τον συσχετισμό. "Εφόσον οι επενδυτές έχουν μόνο έναν εγκέφαλο για να αντιμετωπίσουν τον κίνδυνο, θα κάνουν παρόμοιες αποφάσεις σχετικά με κρυπτοσυχνότητες και μετοχές όταν βλέπουν την αστάθεια των τιμών στην τελευταία", έγραψαν.
Ο δείκτης μεταβλητότητας (VIX), ο οποίος μετρά και κινείται σε συνδυασμό με τη μεταβλητότητα στις χρηματιστηριακές αγορές, αντισταθμίζεται αντιστρόφως με την τιμή bitcoin, σύμφωνα με τους ανθρώπους της Deutsche Bank. Αναλύθηκαν τα στοιχεία από τις αρχές Δεκεμβρίου και διαπίστωσαν ότι η τιμή ενός ενιαίου bitcoin αυξήθηκε καθώς η μεταβλητότητα μειώθηκε.
Οι αναλυτές στις Morgan Stanley και Wells Fargo επανέλαβαν το θέμα του επενδυτικού κινδύνου.
Σε μια εμφάνιση CNBC, ο Chris Harvey από την Wells Fargo δήλωσε ότι οι θεσμικοί επενδυτές ενδιαφέρθηκαν να μάθουν περισσότερα για την αστάθεια και τον κίνδυνο που συνδέεται με τις αγορές κρυπτογράφησης. "Δεν καταλαβαίνουν εάν θα είναι συστηματικός κίνδυνος", είπε, και προέβλεψε ότι μπορεί να υπάρξει ένα ξεπούλημα στο χρηματιστήριο, εάν εκραγεί η φούσκα bitcoin. Το αντίστροφο θα μπορούσε επίσης να ισχύει, και ένα εμπόρευμα στην αγορά μετοχών θα μπορούσε να προσθέσει "καύσιμα στη φωτιά" και να οδηγήσει σε αντίστοιχη μείωση των αγορών κρυπτοαξιολόγησης.
Οι αναλυτές της Morgan Stanley υποστηρίζουν ότι το bitcoin θα μπορούσε να αντιπροσωπεύει τον υψηλότερο κίνδυνο / απόδοση που διατίθεται στην τρέχουσα αγορά σε θεσμικούς επενδυτές. Με απλά λόγια, αυτό σημαίνει ότι μεταφέρουν τον κίνδυνο από σχετικά σταθερές αγορές μετοχών στο bitcoin και αντίστροφα για να μεγιστοποιήσουν τις αποδόσεις.
Τι πρέπει να κάνουν οι επενδυτές;
Τουλάχιστον δύο από τους τρεις προαναφερθέντες αναλυτές ανέφεραν θεσμικούς επενδυτές ως κύριο παράγοντα που οδήγησε σε συσχετισμό μεταξύ αγορών μετοχών και αγορών κρυπτοαξιολόγησης. Αυτό έχει νόημα όταν θεωρείτε ότι αντιπροσωπεύουν ένα μεγάλο κομμάτι διαπραγμάτευσης σε χρηματιστήρια.
Σύμφωνα με την έκθεση του Tabb Group για το 2010, αντιπροσωπεύουν το 88% του συνολικού όγκου συναλλαγών. (Η εκτίμηση αυτή περιλαμβάνει τους εμπόρους υψηλής συχνότητας). Το μερίδιο αυτό μπορεί να αυξηθεί μόνο με την ανάπτυξη του οικοσυστήματος HFT.
Η είσοδος των θεσμικών επενδυτών στο οικοσύστημα bitcoin θα φέρει πιθανώς διαφάνεια, σταθερότητα τιμών και ρευστότητα. Το πιο σημαντικό, θα φέρει ένα ορισμένο ποσό προβλεψιμότητας στις κινήσεις των τιμών του γόνατου που έχουν χαρακτηρίσει τις αγορές bitcoin.
Αλλά μπορεί να είναι λίγο πριν συμβεί αυτό. Οι αγορές Bitcoin και κρυπτογράφησης εξακολουθούν να είναι σε μεγάλο βαθμό αδιαφανείς και κυριαρχούνται από μεμονωμένους εμπόρους. Τα συμβόλαια Bitcoin, που εισήχθησαν στην CME και την Cboe το περασμένο έτος, απέτυχαν να προσελκύσουν μεγάλους εμπόρους, όπως αποδεικνύεται από τους χαμηλό όγκους συναλλαγών. Υπάρχουν πολύ λίγοι θεσμικοί επενδυτές που επενδύονται εξίσου σε αγορές κρυπτοεικόνα και αγορές μετοχών για να υπάρξει μια καλή συσχέτιση μεταξύ των δύο αγορών.
Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η ανάλυση της Morgan Stanley έδειξε ότι ο συσχετισμός μεταξύ της τιμής κατωφλίου και των αγορών μετοχών κατά τους τελευταίους 14 μήνες ήταν 0, 4. (Η συσχέτιση του 1 συνεπάγεται συγχρονικότητα στις κινήσεις τιμών). Η έρευνα του Datatrek κατέληξε επίσης σε παρόμοια συμπεράσματα. Η εταιρεία έγραψε ότι η συσχέτιση «φαίνεται να αυξάνεται όταν οι μετοχές των ΗΠΑ υποχωρούν και αποσυνδέονται όταν οι μετοχές αυξάνονται».
Η κυβερνητική ρύθμιση μπορεί να κάνει τη διαφορά. "Ο κανονισμός θα φέρει κερδοσκοπία (από τις αγορές) και θα εισαγάγει περισσότερη ρευστότητα και λιγότερη μεταβλητότητα", δήλωσε ο Chris Harvey από την Wells Fargo.
