Ξέρω κάτι ή δύο, γιατί έχω δει κάτι ή δύο.
Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, συζητήσαμε τον συνταγματάρχη Phillip J. Corso. Υπηρέτησε στο Εθνικό Συμβούλιο Ασφαλείας του Προέδρου Eisenhower και αργότερα επικεφαλής του Γραφείου Εξωτερικών Τεχνολογιών του Πενταγώνου. Είχε μια διακοσμημένη καριέρα, αλλά αυτό που τον κάνει ενδιαφέρον είναι το βιβλίο του του 1997, "The Day After Roswell".
Στο βιβλίο, ο Corso ισχυρίστηκε ότι είχε εποπτεύσει την αποκατάσταση των εξωγήινων αντικειμένων από μια συντριβή UFO κοντά στο Roswell του Νέου Μεξικού το 1947. Υποστήριξε ότι η CIA και η στρατιωτική νοημοσύνη ανέστρεψαν την εξωγήινη τεχνολογία. Στη συνέχεια, οι επιστήμονες χρησιμοποίησαν αυτές τις πληροφορίες για την ανάπτυξη επιταχυνόμενων διατάξεων δέσμης σωματιδίων, οπτικών ινών, λέιζερ, Kevlar και ολοκληρωμένων κυκλωμάτων.
Κάποιος θα σκεφτόταν όταν ένας Σύμβουλος Εθνικής Ασφάλειας του Προέδρου Αϊζενχάουερ λέει στον κόσμο που πρωτοστάτησε στην ανάκτηση εξωγήινων τεχνολογιών, όλοι θα το γνώριζαν. Αλλά αυτό ήταν ένα παράδειγμα όπου έπρεπε να σκάψει για να βρει την ιστορία του.
Όταν εξέτασα τη δράση της αγοράς αυτήν την περασμένη εβδομάδα, σκέφτηκα ότι θα ήξερα τι συνέβαινε αμέσως. Αλλά κάτι φαινόταν πραγματικά περίεργο. Δεν είχε νόημα και χρειαζόμουν κάποια εξωτερική συμβουλή.
Μετά από σχεδόν 20 χρόνια στη Wall Street, έκανα μια επαφή ή δύο… γι 'αυτό κάναμε κάποιες κλήσεις για να δούμε τι θα μπορούσα να μάθω. Έφτασα σε έναν διαχειριστή χρημάτων πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων, έναν επικεφαλής επιχειρηματία σε ένα ταμείο πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων και έναν διαχειριστή χαρτοφυλακίου και έναν ερευνητή.
Πάω να σας πω τι ανακάλυψα, αλλά πρέπει πρώτα να ξέρετε μερικά πράγματα:
- Χρειάζεστε ένα μικρό σκηνικό της δράσης της αγοράς την περασμένη εβδομάδα. Πρέπει να ξέρετε τι είπε τα δεδομένα του συστήματός μου. Πρέπει να ξέρετε ότι δεν θα βρείτε αυτήν την ιστορία σε κανένα οικονομικό ενημερωτικό δελτίο ή οπουδήποτε αλλού.
Η μέση αγορά αυτή την περασμένη εβδομάδα δεν ήταν πολύ συναρπαστική. Ο δείκτης Dow Jones Industrial Average, S & P 500 και NASDAQ μειώθηκαν ελαφρά - κάπου μεταξύ -0, 25% και -0, 45%. Υπήρξε μια αξιοσημείωτη εξαίρεση: ο Δείκτης Russell 2000. Έπεσε περισσότερο από + 1% αυτή την εβδομάδα.
Αμέσως σκέφτηκα ότι πρέπει να είναι από την επανέκθεση Russell. Ο δείκτης Russell 2000 έχει σχεδιαστεί για να αντικατοπτρίζει τη συνεχώς μεταβαλλόμενη χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ. Έτσι, κάθε έτος ο δείκτης έχει μια "ετήσια διαδικασία ανασύστασης". Πρόκειται για προσαρμογή ή επανευθυγράμμιση προκειμένου να διατηρηθεί μια ακριβής αναπαράσταση της αγοράς. Τα σημεία διακοπής μεταξύ μεγάλων, μεσαίων και μικρών καπακιών επαναπροσδιορίζονται. Οι προσαρμογές ξεκινούν τον Μάιο, όταν κατατάσσονται όλες οι εταιρείες, Στη συνέχεια, τον Ιούνιο, το νέο χαρτοφυλάκιο κοινοποιείται στην αγορά. "Από τις 7 Ιουνίου, οι προκαταρκτικοί κατάλογοι ανακοινώνονται στην αγορά και οι ενημερώσεις παρέχονται στις 14, 21 και 28 Ιουνίου. Οι πρόσφατα ανασυσταθέντες δείκτες αρχίζουν να ισχύουν μετά την ολοκλήρωση της αγοράς στις 28 Ιουνίου." Ήταν Παρασκευή.
FactSet
Ο δείκτης Russell 2000 με μικρές κεφαλαιοποιήσεις αυξήθηκε την περασμένη εβδομάδα, αλλά οι δείκτες της S & P Growth μειώθηκαν. Αυτό είναι αντίθετο δεδομένου ότι το Russell 2000 είναι γεμάτο από αναπτυσσόμενες εταιρείες. Παρόλο που αυτό είναι περίεργο, οι πιο αξιοσημείωτες αποκλίσεις την περασμένη εβδομάδα ήταν ότι οι ημιαγωγοί φώναζαν υψηλότερα (+ 3, 4%), ενώ οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και οι εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα (REITs) κατέγραψαν πτώση (-2, 12% και -2, 73% αντίστοιχα). Γιατί είναι περίεργο;
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου υποχώρησε στο 2% μέχρι το κλείσιμο της Παρασκευής, ακόμη και χαμηλότερη κατά τη διάρκεια της εβδομάδας. Αυτό σημαίνει ότι η αγορά βλέπει περικοπές επιτοκίων που έρχονται. Έτσι, αν τα επιτόκια είναι χαμηλότερα, οι επενδυτές θα ήθελαν να αγοράσουν αποθέματα με υψηλότερες αποδόσεις. Αυτά είναι συνήθως τα REITs και τα βοηθητικά προγράμματα - τα δύο χειρότερα έργα την περασμένη εβδομάδα.
Έπειτα έλεγξα τα δεδομένα. Αντίστοιχα αυτό που βλέπουμε στον πίνακα απόδοσης του δείκτη παραπάνω, αλλά υπήρξε ένα δυναμικό και σαφές μήνυμα στις REIT. Πούλησε. Εξετάζουμε 5.500 μετοχές κάθε μέρα, αλλά μόνο περίπου 1.400 κατά μέσο όρο μπορούν να διαπραγματεύονται μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές χωρίς να έχουν τεράστιο αντίκτυπο στην τιμή. Κοιτάζοντας παρακάτω, μπορείτε να δείτε ότι 93 από αυτά τα "θεσμικά διαπραγματεύσιμα" αποθέματα είναι στην ακίνητη περιουσία.
Στη συνέχεια, κοιτάξτε προς τα δεξιά. Την περασμένη εβδομάδα είδε 45 σήματα πώλησης. Αυτό σημαίνει ότι περίπου το ήμισυ του σύμπαντος ακινήτων πωλήθηκε. Η Τετάρτη ήταν η μεγαλύτερη ημέρα πώλησης των REITs το 2019, με το 30% του σύμπαντος μας να καταγράφει μια ασυνήθιστη θεσμική πώληση (UI).
Mapsignals
Τώρα έπρεπε να φτάσω στο κέρατο για να μάθω τι σκέφτονται οι εσωτερικοί. Τα πρώτα τηλεφωνήματα ήταν εκπληκτικά. Οι επαφές μου παρατήρησαν, αλλά δεν είχαν απαραίτητα λόγο. Αφού το συζητήσαμε, εδώ υπήρξε η συναίνεση των φίλων της βιομηχανίας μου.
Τα REITs και τα βοηθητικά προγράμματα χτυπήθηκαν σε μια κατάσταση πώλησης των ειδήσεων. Γιατί; Αυτές οι ομάδες είναι εκείνες που αγοράζονται από έξυπνα χρήματα για μια στιγμή τώρα εν αναμονή της μείωσης των επιτοκίων. Αυτή η προσδοκία είναι τώρα πλήρως αποτιμημένη σε μετοχές υψηλότερης απόδοσης καθώς οι επενδυτές της Main Street πιστεύουν ότι είναι πλέον καιρός να αγοράσουν REITs. Αυτός είναι που τα έξυπνα χρήματα πωλούν μακρά που έγιναν πριν από μήνες σε όλους τους άλλους.
Εδώ είναι το πραγματικό ερώτημα: "Είναι αυτό το bullish ή bearish για την αγορά;" Οι τιμές ενδέχεται να είναι χαμηλότερες. Υπάρχει μια έξυπνη εναλλαγή χρημάτων από ασφαλέστερα αποθέματα υψηλότερων αποδόσεων σε αποθέματα μικρής κεφαλαιοποίησης. Η απόδοση του 10ετούς σημειώματος είναι 2, 00% προ φόρων, έναντι της μερισματικής απόδοσης του S & P 500 1, 88%. Κοιτάζοντας το παρακάτω διάγραμμα, βλέπουμε ότι, μετά από φόρους (τα ομόλογα που φορολογούνται στα συνηθισμένα έσοδα και τα μερίσματα φορολογούνται με τα μακροπρόθεσμα επιτόκια κεφαλαιακών κερδών), οι επενδυτές καταλήγουν με περισσότερα χρήματα στην τσέπη τους.
Mapsignals
Τα αδύναμα οικονομικά δεδομένα που δημοσιεύθηκαν την περασμένη εβδομάδα υποδηλώνουν ακόμη μεγαλύτερη πίεση για να γίνει μια εμπορική συμφωνία. Πιστεύω ότι όλα αυτά είναι πολύ δημοφιλή για τις μετοχές των ΗΠΑ.
Το καλοκαίρι μπορεί να φέρει περισσότερη μεταβλητότητα, αλλά μην χάσετε τη μεγάλη εικόνα. Όπως ο Simon Sinek είπε: "Η μεγάλη εικόνα δεν προέρχεται μόνο από την απόσταση, αλλά προέρχεται επίσης από το χρόνο".
Η κατώτατη γραμμή
Εμείς (το Mapsignals) συνεχίζουμε να είμαστε πιο δημοφιλείς στις αμερικανικές μετοχές μακροπρόθεσμα και βλέπουμε την ανάκαμψη ως ευκαιρία αγοράς. Αναμένουμε ασυνήθιστη αγορά μετοχών για κέρδος τις επόμενες εβδομάδες.
