Τι είναι η δυνατότητα Διπλασιασμού
Η επιλογή διπλασιασμού είναι μια πρόβλεψη σε ένα βυθισμένο κεφάλαιο που δίνει στον εκδότη ομολόγων το δικαίωμα να εξαγοράσει το διπλάσιο του ποσού του χρέους κατά την επαναγορά των καλυμμένων ομολογιών. Η δυνατότητα διπλασιασμού επιτρέπει στον εκδότη να αποσυρθεί από τα επιπρόσθετα ομόλογα στην τιμή κλήσης του ταμείου βύθισης.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΔΕΛΤΙΟΥ Επιλογής διπλασιασμού
Η επιλογή διπλασιασμού είναι μια διάταξη που περιλαμβάνεται σε ορισμένες δεσμεύσεις ομολόγων ή σε νομικές συμφωνίες. Σχετίζεται με την πρόβλεψη του ταμείου βυθίσεων του ομολόγου. Μια πρόβλεψη για το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι μια διάταξη που περιλαμβάνεται σε πολλά περιουσιακά στοιχεία που απαιτούν από τον εκδότη να δεσμεύει ένα συγκεκριμένο ποσοστό κεφαλαίων κάθε χρόνο σε ένα ταμείο ή έναν λογαριασμό προκειμένου να αποπληρώσει τους ομολογιούχους κατά τη λήξη τους.
Ένα κεφάλαιο βύθισης μπορεί να προσθέσει ασφάλεια σε ένα ζήτημα εταιρικών ομολόγων. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο εκδότης των ομολόγων είναι λιγότερο πιθανό να αθετήσει την εξόφληση του υπόλοιπου κεφαλαίου κατά τη λήξη, καθώς το ποσό της τελικής αποπληρωμής θα είναι σημαντικά χαμηλότερο. Τα ομόλογα με κεφάλαια βύθισης συνήθως παρέχουν προστασία κατά των κινδύνων καθώς και χαμηλότερο κίνδυνο αθέτησης. Για το λόγο αυτό, προσφέρουν συχνά χαμηλότερες αποδόσεις από ό, τι τα ομόλογα χωρίς να βυθίζονται τα κεφάλαια.
Η δυνατότητα διπλασιασμού δίνει στον εκδότη του ομολόγου το δικαίωμα να διπλασιάσει την παροχή αμοιβαίου κεφαλαίου. Με άλλα λόγια, ο εκδότης μπορεί να επαναγοράσει έως και δύο φορές περισσότερα ομόλογα, όπως καθορίζονται στην πρόβλεψη του αμοιβαίου κεφαλαίου. Τα ομόλογα επαναγοράς συνήθως επιλέγονται με λαχειοφόρο αγορά και η επαναγορά συνήθως συμβαίνει στην ονομαστική αξία του ομολόγου.
Μια επιλογή διπλασιασμού θα ασκείται συνήθως από τον εκδότη ομολόγων, καθώς τα τρέχοντα επιτόκια κινούνται χαμηλότερα από την απόδοση του ομολόγου. Σε αυτή την περίπτωση, ο εκδότης ομολόγων μπορεί να παρακινήσει να επαναγοράσει περισσότερο χρέος μέσω της επιλογής αμοιβαίου κεφαλαίου και να αναχρηματοδοτήσει τα νέα, χαμηλότερα επιτόκια. Για το λόγο αυτό, η άσκηση της επιλογής διπλασιασμού μειώνει την απόδοση των επενδυτών.
Παράδειγμα επιλογής διπλασιασμού
Η επιλογή διπλασιασμού λειτουργεί ως εξής. Φανταστείτε ότι μια εταιρεία εκδίδει ομολογίες αξίας 1 εκατομμυρίου δολαρίων που έχουν οριστεί για να φτάσουν τη λήξη σε 20 χρόνια. Τα ομολογιακά δάνεια που έχουν εκδοθεί έχουν πρόβλεψη για το αμοιβαίο κεφάλαιο, το οποίο απαιτεί από την εταιρεία να παρακρατήσει 50.000 δολάρια σε ένα κεφάλαιο βύθισης κάθε χρόνο για 20 χρόνια. Η πρόβλεψη του αιολικού κεφαλαίου απαιτεί επίσης από τον εκδότη ομολόγων να χρησιμοποιεί τα κεφάλαια αυτά για να αποσύρει ένα μέρος του χρέους κάθε χρόνο με επαναγορά ομολόγων στην ανοικτή αγορά. Εάν η έκδοση ομολόγων έχει επίσης δυνατότητα διπλασιασμού, ο εκδότης των ομολόγων μπορεί να επιλέξει να εξαγοράσει έως και 100.000 δολάρια την έκδοση ομολόγων ανά έτος.
