Ο πληθωρισμός μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος όταν οδηγεί σε υψηλότερα επιτόκια. Οι κεντρικές τράπεζες, όπως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, έχουν συνήθως στόχους για τον πληθωρισμό και, όταν ο πληθωρισμός αρχίζει να υπερβαίνει το επιθυμητό όριο, οι υπάλληλοι θα αυξήσουν τα επιτόκια. Δεδομένου ότι οι καταβολές τόκων από υφιστάμενα στοιχεία ενεργητικού με σταθερό εισόδημα καθίστανται λιγότερο ανταγωνιστικά σε σχέση με τα νεότερα μέσα υψηλότερου επιτοκίου με σταθερό εισόδημα, οι τιμές των υφιστάμενων στοιχείων ενεργητικού με σταθερό εισόδημα μειώνονται. Με άλλα λόγια, υπάρχει μια αντίστροφη σχέση μεταξύ των επιτοκίων και των τιμών των περιουσιακών στοιχείων σταθερού εισοδήματος. Ο υψηλός πληθωρισμός μπορεί επίσης να υπονομεύσει τις αποδόσεις από στρατηγικές που βασίζονται σε σταθερές πληρωμές.
Πληθωρισμός και επιτόκια
Ο πληθωρισμός ορίζεται συνήθως ως συνεχής αύξηση του επιπέδου τιμών για αγαθά και υπηρεσίες σε όλη την οικονομία. Δεν υπάρχει ευρεία συναίνεση σχετικά με την πρωτογενή αιτία του πληθωρισμού, αλλά οι περισσότεροι οικονομολόγοι συμφωνούν ότι ο πληθωρισμός συνήθως επιδεινώνεται κατά τη διάρκεια περιόδων ισχυρότητας στην οικονομία όταν μειώνονται τα ποσοστά ανεργίας, οι εταιρείες πρέπει να αρχίσουν να πληρώνουν υψηλότερους μισθούς, ενώ οι τιμές των εμπορευμάτων, των ακινήτων και των ερπετών πιο ψηλά.
Βασικές τακτικές
- Ο πληθωρισμός μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος όταν οδηγεί σε υψηλότερα επιτόκια. Τα μέσα σταθερού εισοδήματος περιλαμβάνουν ομόλογα και πιστοποιητικά καταθέσεων. Οι τιμές των στοιχείων ενεργητικού με σταθερό εισόδημα κινούνται αντίθετα με τις αποδόσεις τους. Ο πληθωρισμός συμβαίνει συνήθως κατά τις περιόδους οικονομικής ισχύος και όταν αρχίζουν να αυξάνονται οι τιμές για τους μισθούς, τα εμπορεύματα και τα εμπορεύματα.ΤΡΙ και PPI είναι οικονομικοί δείκτες που χρησιμοποιούνται συνήθως για τον υπολογισμό του πληθωρισμού.
Τα στοιχεία ενεργητικού με σταθερό εισόδημα είναι χρεόγραφα που εκδίδουν τακτικές πληρωμές - μερικές φορές αποκαλούνται κουπόνια - στους κατόχους τους μέχρι τη λήξη τους. Παραδείγματα περιλαμβάνουν τα εταιρικά ομόλογα, το δημόσιο χρέος, τα δημοτικά ομόλογα και τα πιστοποιητικά καταθέσεων. Για παράδειγμα, μια εταιρεία εκδίδει εταιρικό ομόλογο 5% με ονομαστική αξία 1.000 δολαρίων που λήγει σε πέντε χρόνια. Το ομόλογο πληρώνει $ 50 (5% των $ 1.000) ετησίως για πέντε χρόνια και στη συνέχεια επιστρέφει τα $ 1.000 όταν λήξει η ομολογία.
Τώρα, υποθέστε ότι ο υψηλός πληθωρισμός αυξάνει τα επιτόκια και, για να ανταγωνιστεί άλλους εκδότες ομολόγων, η ίδια εταιρεία πρέπει τώρα να εκδώσει πενταετή ομόλογα στο 6%. Εάν ο επενδυτής που κατέχει το 5% ομόλογο θέλει να πουλήσει τη δική του στην αγορά, πρέπει τώρα να ανταγωνιστεί με το νεότερο ομόλογο 6%. Ως εκ τούτου, είναι απίθανο να βρουν έναν αγοραστή για το ομόλογο τους για την πλήρη ονομαστική αξία των 1.000 δολαρίων. Αντ 'αυτού, το ομόλογο μπορεί να αξίζει περίπου $ 850, το οποίο μεταφράζεται σε μια ετήσια απόδοση 6% δεδομένης της ετήσιας πληρωμής τόκων ύψους 50 $ ετησίως.
Ενώ ο κάτοχος ομολόγων μπορεί πάντα να κρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη του και να λάβει την πλήρη ονομαστική αξία των 1.000 δολαρίων κατά τη λήξη, το υποθετικό παράδειγμα δείχνει πώς μπορούν να μειωθούν οι τιμές των ομολόγων, επιβάλλοντας υψηλότερες αποδόσεις λόγω του ανταγωνισμού από παρόμοιες, νεότερες ομολογίες. Ο πραγματικός αντίκτυπος εξαρτάται από τον τύπο του μέσου σταθερού εισοδήματος που κρατείται, από το πόσο γρήγορα αυξάνονται τα επιτόκια και από το πού (βραχυπρόθεσμα ή μακροπρόθεσμα) επιτόκια κινούνται υψηλότερα κατά μήκος της καμπύλης αποδόσεων.
Κίνδυνος πληθωρισμού
Η κατανόηση της διαφοράς μεταξύ ονομαστικών και πραγματικών επιτοκίων μπορεί επίσης να βοηθήσει στην καλύτερη κατανόηση του τρόπου με τον οποίο ο πληθωρισμός επηρεάζει αρνητικά τα στοιχεία ενεργητικού σταθερού εισοδήματος. Το ονομαστικό επιτόκιο ενός ομολόγου δεν λαμβάνει υπόψη τον πληθωρισμό και ένας επενδυτής θα κερδίσει το ποσό μόνο όταν ο πληθωρισμός είναι μηδενικός. Το πραγματικό επιτόκιο ενός ομολόγου, από την άλλη πλευρά, δείχνει την πραγματική απόδοση του επενδυτή αφαιρώντας τον πληθωρισμό από το ονομαστικό επιτόκιο.
Για παράδειγμα, εάν το ονομαστικό επιτόκιο είναι 4% και ο πληθωρισμός είναι 3%, το πραγματικό επιτόκιο είναι 1%. Εάν ο πληθωρισμός είναι υψηλότερος από το ονομαστικό επιτόκιο, η απόδοση των ομολόγων δεν συμβαδίζει με το αυξανόμενο κόστος ζωής εξαιτίας του πληθωρισμού. Δεδομένου ότι πολλοί επενδυτές βασίζονται σε ομόλογα ως μια προβλέψιμη πηγή εισοδήματος, οι περίοδοι υψηλού πληθωρισμού υπονομεύουν τις αποδόσεις τους. Αυτό είναι γνωστό ως πληθωριστικός κίνδυνος.
CPI έναντι PPI
Μία από τις πιο προβληματικές πτυχές του πληθωρισμού είναι ότι ο αντίκτυπός του στις επενδύσεις δεν αναφέρεται ρητά. Αντ 'αυτού, οι επενδυτές παρακολουθούν συχνά οικονομικούς δείκτες όπως ο Δείκτης Τιμών Παραγωγού (ΔΤΠ) και ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) για να αποκτήσουν νόημα σχετικά με τις γενικές τάσεις του πληθωρισμού.
Όταν οι οικονομολόγοι μιλάνε για την αύξηση του πληθωρισμού, συνήθως αναφέρονται σε αύξηση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, ο οποίος παρακολουθεί τις συνολικές τιμές σε επίπεδο λιανικής. Ο δείκτης τιμών παραγωγού, από την άλλη πλευρά, αποτελείται από τις τιμές των καταναλωτικών αγαθών και των κεφαλαιουχικών αγαθών που καταβάλλονται στους παραγωγούς (κυρίως από τους λιανοπωλητές) και οι πληθωριστικές τάσεις αντανακλώνται νωρίτερα στον δείκτη τιμών καταναλωτή από ό, τι στον ΔΤΚ. Επομένως, το PPI μπορεί να είναι χρήσιμο στους επενδυτές ως ένα πρώιμο μήνυμα του επικείμενου πληθωρισμού.
