Ο Μπιλ Μίλερ, ο θρυλικός τεχνικός επενδυτής, απολαμβάνει και πάλι την επιτυχία αφού το τεχνολογικό ταμείο του Legg Mason είχε καταστραφεί στη χρηματοπιστωτική κρίση. Τώρα, το ταμείο αξίας $ 2 δισεκατομμυρίων Miller Partners ξεπερνάει την αγορά κατά περίπου 3 ποσοστιαίες μονάδες ετησίως κατά την τελευταία δεκαετία, σύμφωνα με την Morningstar. Ο Μίλερ λέει ότι μένει "πλήρως επενδεδυμένος" σε αυτό που βλέπει ως "τρέχουσα αγορά ταύρων", σύμφωνα με την πιο πρόσφατη επιστολή του στην αγορά του Q4 με ημερομηνία 5 Ιανουαρίου.
"Αυτή είναι η μοναδική φορά στα 37 χρόνια διαχείρισης των χρημάτων μου που έχουμε δει εισροές παρά μια διόρθωση της αγοράς", δήλωσε σε συνέντευξή του στο Institutional Investor. Η Miller Opportunity Trust είδε εισροή $ 377 το 2018. "Η ανεργία είναι χαμηλή. ο πληθωρισμός είναι χαμηλός. οι εκτιμήσεις έχουν συμπιεστεί κατά 15 με 20 τοις εκατό φέτος, επειδή τα κέρδη είναι αυξημένα και οι τιμές των μετοχών δεν είναι. Νομίζω ότι πρόκειται για μια κανονική διόρθωση σε μια αγορά ταύρων που βρίσκεται σε εξέλιξη. Μέχρι να αλλάξουν κάτι σε μακροοικονομικό επίπεδο και με αποτιμήσεις, έχουμε επενδύσει πλήρως », δήλωσε ο κτηνίατρος Street.
Η αισιοδοξία του σχετικά με την επικείμενη αναζωπύρωση της αγοράς είναι ο λόγος για τον οποίο αναμένει ότι οι κορυφαίες του επιλογές θα έχουν καλύτερες επιδόσεις, συμπεριλαμβανομένων των: Facebook Inc. (FB), ADT Inc. (ADT), Avon Products Inc. (AVP) και Amazon Inc. (AMZN).
Οι 4 αγαπημένες επιλογές του Bill Miller
- ADT. $ 5, 4 δισ., 16, 6% Amazon? 816, 9 δισ. Δολάρια, 8, 1% Avon. 876 εκατομμύρια δολάρια, 29% Facebook. 428, 2 δισ. Δολάρια. 12, 3%
2019: 'Έτος του χοίρου'
Ο Miller κατατάσσεται παράλληλα με τον κινεζικό Zodiac, σημειώνοντας ότι ενώ το περασμένο έτος ήταν η χρονιά του σκυλιού, με το S & P 500 να παρουσιάζει τις χειρότερες ετήσιες επιδόσεις του σε μια δεκαετία και το Δεκέμβριο να είναι το πιο αδύναμο από το 1931, το έτος 2019 είναι η χρονιά του χοίρου.
"Σε αυτό το έτος του χοίρου, πιστεύω ότι το θάρρος θα ανταμειφθεί στην αγορά μετοχών, όπως έχει και για τα περισσότερα από τα τελευταία 10 χρόνια", γράφει ο επενδυτής. Θεωρεί τόσο τη χρηματοπιστωτική κρίση όσο και τη μεγάλη κρίση ως γεγονότα μιας ώρας στη ζωή, ενώ ο πρώτος έχει κάνει τους επενδυτές κίνδυνο και μεταβλητότητα φοβικό.
«Όταν αρχίζουν να πέφτουν οι αγορές, όπως συνέβη στις αρχές του 2016 και το τελευταίο τρίμηνο, οι επενδυτές σπεύδουν για τις εξόδους μετοχών και σε ομόλογα και μετρητά», εξήγησε. Ο Miller αναμένει ότι οι τρέχουσες "ανησυχίες για τις μακροεντολές που διαφημίζονται καλά" θα αποδειχθούν τόσο σύντομες όσο το 2016. Εντωμεταξύ, βλέπει τους φόβους για τη σύσφιγξη του Fed ως υπερβολικό, αναφερόμενος στις πρόσφατες παρατηρήσεις του Προέδρου Powell που υπογραμμίζουν την «ευελιξία, προσαρμοστικότητα και ανοιχτό πνεύμα». Η ιστορικά χαμηλή ανεργία και ο υποτονικός πληθωρισμός αναφέρθηκαν επίσης ως θετικοί δείκτες.
Παρά τους καταλύτες της αγοράς, τα αποθέματα διατίθενται τώρα σε εκτιμώμενα κέρδη κάτω από 15 φορές το 2019, το χαμηλότερο σημείο από τα τέλη του 2013 και πολύ κάτω από 37 φορές την ετήσια απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων, έγραψε ο επενδυτής.
"Τα εταιρικά κέρδη και τα μερίσματα θα πρέπει να αυξηθούν κατά 5% ή και περισσότερο, ενώ τα 10ετή κουπόνια δεν θα είναι σήμερα", πρόσθεσε, σημειώνοντας ότι, όπως δήλωσε ο Buffett ανάμεσα στα χαμηλά επίπεδα του 2008, δεν γνωρίζει ακριβώς πότε πρέπει να αγοράσει η κατάλληλη στιγμή, αλλά γνωρίζει ότι οι τιμές είναι οι πιο ελκυστικές που έχουν από πολυετή χαμηλά. «Υπάρχουν πολλές ευκαιρίες που πρέπει να γίνουν», κατέληξε.
Εταιρία Προσωπικής Φροντίδας, Tech Giant
Μια τέτοια διαπραγμάτευση τονίζεται από τον Miller είναι η εταιρεία ομορφιάς Avon Products. Σε τιμή μετοχής μόλις κάτω από $ 2 τη Δευτέρα, το απόθεμα αντανακλά μια απώλεια 21, 9% σε 12 μήνες και μια σχεδόν ανάκαμψη 29% το 2019. Νωρίτερα αυτό το μήνα οι μετοχές της εταιρείας που εδρεύει στο Λονδίνο αυξήθηκαν αφού η Avon ανακοίνωσε συμφωνία πώλησης Κίνα κατασκευαστικές εργασίες. Ο άμεσος πωλητής της βιομηχανίας καλλυντικών επιχείρησε να μειώσει το κόστος καθώς επιταχύνει το σχέδιο μετασχηματισμού του, επιδιώκοντας το ηλεκτρονικό εμπόριο, τις υπηρεσίες παράδοσης και τις στρατηγικές συνεργασίες. Στο τρίτο τρίμηνο, τα κέρδη χτύπησαν τις προσδοκίες τους με ένα υγιές σημάδι, ωστόσο η εταιρεία προειδοποίησε ότι η ανάκαμψη θα απαιτούσε χρόνο, καθώς οι πωλήσεις μειώθηκαν κατά την ίδια περίοδο πέρυσι.
Όσο για τον Amazon, ο Miller προτείνει ότι οι επενδυτές δεν θα πρέπει να φοβούνται την υψηλή εκτίμησή τους. "Δεν αφήνω το τίμημα της μετοχής μιας εταιρείας να μου μπερδεύει για τις βασικές αρχές μιας εταιρείας. Αυτό είναι σπάνια το τέλος της ιστορίας », δήλωσε.
Κοιτάω μπροστά
Θα είμαστε σίγουροι ότι θα δούμε αν η διατριβή του Μίλερ βρίσκεται ή όχι στις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας, ώστε να αναφέρουν τα πρόσφατα τριμηνιαία αποτελέσματα αυτής της εβδομάδας. Συγκεκριμένα, οι αναφορές από την Amazon και Alphabet Inc. (GOOGL) τις προσεχείς εβδομάδες θα πρέπει να αναφέρουν εάν ο Miller έχει δίκιο και εξακολουθεί να είναι σε εξέλιξη. Εάν κάνει λάθος, μπορεί να χάσει πολλά χρήματα, και την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
