Τι είναι μια κυμαινόμενη τιμή;
Σε μια σύμβαση ανταλλαγής, η κυμαινόμενη τιμή είναι το σκέλος που εξαρτάται από το επίπεδο μιας μεταβλητής, όπως το επιτόκιο, η συναλλαγματική ισοτιμία ή η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου. Οι περισσότερες ανταλλαγές περιλαμβάνουν ένα πλωτό και σταθερό πόδι, παρόλο που είναι δυνατόν και τα δύο πόδια να είναι επιπλέουν.
Το συμβαλλόμενο μέρος που πληρώνει το κυμαινόμενο επιτόκιο αναμένει ότι το επιτόκιο θα μειωθεί καθ 'όλη τη διάρκεια της ανταλλαγής.
Κατανόηση της κυμαινόμενης τιμής
Μια ανταλλαγή είναι μια συμφωνία μεταξύ δύο μερών για την ανταλλαγή αλληλουχιών ταμειακών ροών για μια καθορισμένη χρονική περίοδο. Συνήθως, κατά τη στιγμή της σύναψης της σύμβασης, τουλάχιστον μία από αυτές τις σειρές ταμειακών ροών καθορίζεται από μια τυχαία ή αβέβαιη μεταβλητή, όπως ένα επιτόκιο, μια συναλλαγματική ισοτιμία, μια τιμή μετοχής ή μια τιμή βασικών εμπορευμάτων.
Ωστόσο, ο πιο συνηθισμένος και βασικότερος τύπος swaps είναι η απλή ανταλλαγή επιτοκίων βανίλιας, ακολουθούμενη από τη δεύτερη πιο συχνή ανταλλαγή νομισμάτων.
Σε μια απλή ανταλλαγή επιτοκίων βανίλιας, το συμβαλλόμενο μέρος Α συμφωνεί να καταβάλει στο μέρος Β ένα προκαθορισμένο, σταθερό επιτόκιο σε πλασματικό κεφάλαιο σε συγκεκριμένες ημερομηνίες για συγκεκριμένο χρονικό διάστημα. Παράλληλα, το συμβαλλόμενο μέρος Β συμφωνεί να πραγματοποιήσει πληρωμές βάσει κυμαινόμενου επιτοκίου στο συμβαλλόμενο μέρος Α για το ίδιο πλασματικό κεφάλαιο στις ίδιες καθορισμένες ημερομηνίες για την ίδια καθορισμένη χρονική περίοδο.
Απλή ανταλλαγή βανίλιας
Σε μια απλή ανταλλαγή βανίλιας, οι δύο ταμειακές ροές πληρώνονται στο ίδιο νόμισμα. Οι καθορισμένες ημερομηνίες πληρωμής ονομάζονται ημερομηνίες διακανονισμού και οι περίοδοι μεταξύ των καλούμενων περιόδων διακανονισμού. Επειδή οι συμβάσεις ανταλλαγής είναι εξατομικευμένες συμβάσεις, οι πληρωμές τόκων μπορούν να γίνονται ετησίως, τριμηνιαία, μηνιαία ή σε οποιοδήποτε άλλο διάστημα καθορίζονται από τα μέρη.
Ενώ η ροή σταθερού επιτοκίου δεν αλλάζει καθ 'όλη τη διάρκεια της ανταλλαγής, η ροή κυμαινόμενου επιτοκίου αλλάζει περιοδικά. Το κυμαινόμενο επιτόκιο προσαρμόζεται ως επιτόκιο αναφοράς, αλλάζει ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς. Το σημείο αναφοράς είναι συχνά το LIBOR, αλλά μπορεί επίσης να είναι η απόδοση επί ενός έτους αμερικανικού κρατικού ομολόγου ή άλλου επιτοκίου.
Δύο συμβαλλόμενα μέρη, που ονομάζονται αντισυμβαλλόμενοι, συνάπτουν συναλλαγές σταθερού προς μεταβίβαση για να μειώσουν την έκθεσή τους σε μεταβολές των επιτοκίων ή να επιχειρήσουν να επωφεληθούν από μεταβολές των επιτοκίων.
Συναλλαγματική ισοτιμία
Σε μια ανταλλαγή νομισμάτων, οι δύο αντισυμβαλλόμενοι ανταλλάσσουν βασικούς και σταθερούς τόκους με ένα δάνειο σε ένα νόμισμα για την καταβολή τόκων και σταθερών τόκων σε ένα παρόμοιο δάνειο σε άλλο νόμισμα. Σε αντίθεση με μια ανταλλαγή επιτοκίων, τα συμβαλλόμενα μέρη σε μια ανταλλαγή νομισμάτων θα ανταλλάξουν ποσά κεφαλαίου στην αρχή και στο τέλος της ανταλλαγής. Οι δύο καθορισμένες ποσότητες κεφαλαίου ορίζονται κατά τρόπο ώστε να είναι περίπου ίσες μεταξύ τους, λαμβανομένης υπόψη της συναλλαγματικής ισοτιμίας κατά τη στιγμή της έναρξης της ανταλλαγής.
Εδώ, η κυμαινόμενη τιμή είναι η συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ των δύο νομισμάτων.
