Η Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες παγκοσμίως, με αξία αγοράς περίπου 470 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τιμωρήθηκε από τις απότομες πωλήσεις της αγοράς φέτος. Οι μετοχές της μειώθηκαν κατά 13%, σε σύγκριση με την πτώση 11% για το S & P 500, αλλά λιγότερο από τους χρηματοοικονομικούς ομόρρυθμους στον κλάδο του χρηματοπιστωτικού τομέα SPDR (XLF), ο οποίος μειώθηκε σχεδόν κατά 19% στις 26 Δεκεμβρίου 2018.
Σημαντικές προκλήσεις το 2019
Αυτή η απόδοση αντικατοπτρίζει τον ασφαλιστικό, μεταφορικό και ενεργειακό όμιλο που χτίστηκε εδώ και αρκετές δεκαετίες από τον θρυλικό επενδυτή Warren Buffett. Αντικατοπτρίζει επίσης την πτωτική αξία των μετοχών της Berkshire, οι οποίες περιλαμβάνουν μεγάλες συμμετοχές σε εταιρείες όπως η Apple (AAPL), η American Express (AXP) Coca-Cola (KO) και άλλοι. Τώρα, το μεγάλο ερώτημα είναι εάν τα κέρδη και τα έσοδα της Berkshire μπορούν να αυξηθούν αρκετά γρήγορα το 2019, καθώς το απόθεμα υπόκειται σε έντονη πίεση. Η τιμή τιμής-λογιστικής της Berkshire, η πιο προσεγγιστική μέτρηση της εταιρείας, είναι η χαμηλότερη από το 2012.
Το φωτεινό σημείο είναι ότι οι αναλυτές προβλέπουν ότι η Berkshire θα αποδώσει σταθερά κέρδη και αύξηση εσόδων τόσο το 2019 όσο και το 2020 σε μια περίοδο κατά την οποία οι ειδικοί προβλέπουν μια απότομη επιβράδυνση στην οικονομία των ΗΠΑ.
Στερεά κέρδη και αύξηση εσόδων
Σύμφωνα με τον Ycharts, οι αναλυτές αναζητούν αύξηση των εσόδων κατά 3, 5% το 2019 στα 266, 5 δισ. Δολάρια, ακολουθούμενη από κέρδος 4% το επόμενο έτος. Οι αναλυτές έχουν αυξήσει αυτές τις εκτιμήσεις από την αρχή του έτους. Η Berkshire είναι μια σύνθετη εταιρεία με έσοδα που προέρχονται από πολλές πηγές. Κατά το τρίτο τρίμηνο, αναφέρθηκαν έσοδα ύψους 63, 5 δισ. Δολαρίων, ενώ το 77% προέρχεται από την ασφαλιστική δραστηριότητα, ενώ το 18% προέρχεται από σιδηροδρόμους, επιχειρήσεις κοινής ωφελείας και ενέργεια.
Οι αναλυτές αναμένουν ότι τα κέρδη θα αυξηθούν κατά 5% το 2019 στα 10, 48 δολάρια ανά μετοχή, ακολουθούμενα από αύξηση 8% το 2020. Από τον Φεβρουάριο οι αναλυτές αύξησαν τις εκτιμήσεις τους κατά 9% για το επόμενο έτος και κατά 5% για το 2020.
Σημάδια προειδοποίησης
Παρά τη σταθερή πρόβλεψη της Berkshire για αύξηση των κερδών το 2019, οι επενδυτές ανησυχούν σαφώς για τις βιομηχανίες στις οποίες δραστηριοποιείται. Το ΕΙΕΕ του SPDR Insurance (KIE) μειώνεται κατά 14% από τα υψηλά επίπεδα του Σεπτεμβρίου. Εν τω μεταξύ, τα αποθέματα μεταφοράς, όπως μετράται από το Dow Jones Transportation Average, είναι περίπου 21% στα υψηλότερα επίπεδα.
Trading σε χαμηλή αποτίμηση
Η νευρικότητα στην οικονομία μείωσε σημαντικά την αποτίμηση του αποθέματος. Αγοραζει 1, 8 φορές τη λογιστική αξία, τοποθετώντας το στο κατώτερο άκρο της ιστορικής της σειράς από το 2012. Επιπλέον, το απόθεμα διαπραγματεύεται στο κατώτερο άκρο της τιμής του σε απλή λογιστική αξία μόλις 1, 3. Η τρέχουσα αποτίμηση βρίσκεται σε ένα κατώτατο επίπεδο το οποίο ιστορικά έχει συμπίπτει με τα χαμηλά επίπεδα του αποθέματος.
Αυξημένη μεταβλητότητα
Η αγορά δικαιωμάτων προτίμησης έχει μια ουδέτερη άποψη για το Berkshire και βλέπει τις μετοχές να αυξάνονται ή να μειώνονται έως και 18%, χρησιμοποιώντας τη στρατηγική επιλογών μακρών περιπτέρων από την τιμή άσκησης $ 195 για λήξη στις 17 Ιανουαρίου 2020. Ωστόσο, ο αριθμός των θέτει για να καλέσετε την απεργία των $ 195 είναι αρκετά ακόμη και σε περίπου 1.500 συμβόλαια το καθένα. Θα πρότεινε ότι δεν υπάρχει προκατάληψη στο απόθεμα ανόδου ή πτώσης.
Αδύναμος τεχνικός χάρτης
Το τεχνικό διάγραμμα αναφέρει μια διαφορετική ιστορία και προτείνει ότι το απόθεμα κατηγορίας Β της Berkshire, για παράδειγμα, μπορεί να αντιμετωπίσει πιο απότομες απώλειες. Απέτυχε στην τεχνική αντίσταση τρεις ξεχωριστές φορές περίπου $ 220, το οποίο είναι ένα bearish τεχνικό σχέδιο γνωστό ως τριπλή κορυφή. Το απόθεμα είναι προς τα κάτω προς τα κάτω προς την τεχνική υποστήριξη στα 189 δολάρια. Επιπλέον, το απόθεμα πλησιάζει σε μια μακροπρόθεσμη ανοδική πορεία που χρονολογείται από το 2016, γεγονός που μπορεί επίσης να υποδεικνύει ότι υπάρχει πρόβλημα μπροστά. Σε περίπτωση που οι μετοχές πέσουν κάτω από την τεχνική υποστήριξη και επίσης κάτω από τη μακροπρόθεσμη ανοδική τάση, ενδέχεται να μειωθούν περαιτέρω.
Τι έπεται
Δεδομένου ότι η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σήμερα σε αυξημένη μεταβλητότητα, η έκθεση της Berkshire σε ασφάλειες και μεταφορές μπορεί να καταστήσει τα μερίδιά της ευάλωτα εάν η οικονομία επιδεινωθεί τα επόμενα δύο χρόνια. Ομοίως, η Berkshire έχει υποστεί ζημιές στις μετοχές της, καθώς ορισμένες από τις κορυφαίες της θέσεις, όπως η Apple και η Wells Fargo, έχουν χάσει 12% και 27% αντίστοιχα. Ακόμα, οι Buffett και Berkshire είναι θρυλικοί για την υπεραπόδοση σε μακροπρόθεσμη βάση, κάνοντας πολλούς επενδυτές εκατομμυριούχους στη διαδικασία. Αυτό το ιστορικό μπορεί να μετριάσει τη σοβαρότητα της μείωσης του αποθέματος.
