Μετά την κατάρρευση του χρυσού προτύπου του Bretton Woods στις αρχές της δεκαετίας του 1970, οι Ηνωμένες Πολιτείες συμφώνησαν με τη Σαουδική Αραβία να τυποποιήσουν τις τιμές του πετρελαίου σε δολάρια. Μέσα από αυτή τη συμφωνία, γεννήθηκε το πετροδρομολογικό σύστημα, μαζί με μια απομάκρυνση από τα σταθερά επιτόκια που ανταλλάσσονται και τα νομίσματα που υποστηρίζονται από χρυσό σε μη υποστηριζόμενα καθεστώτα κυμαινόμενου επιτοκίου.
Το πετροδρομικό σύστημα αύξησε το δολάριο ΗΠΑ στο αποθεματικό νόμισμα του κόσμου και, μέσω αυτού του καθεστώτος, οι Ηνωμένες Πολιτείες απολαμβάνουν συνεχείς εμπορικές ελλείψεις και είναι μια παγκόσμια οικονομική ηγεμονία. Το πετροδρομικό σύστημα παρέχει επίσης στις αμερικανικές χρηματοπιστωτικές αγορές πηγή ρευστότητας και εισροές ξένου κεφαλαίου μέσω πετροδρομιακής "ανακύκλωσης". Ωστόσο, μια πλήρης επεξήγηση των επιδράσεων των πετροδολαρίων στο δολάριο ΗΠΑ απαιτεί μια σύντομη σύνοψη της ιστορίας του πετροδολαρίου.
Ιστορία του Petrodollar
Αντιμετωπίζοντας τον αυξανόμενο πληθωρισμό, το χρέος από τον πόλεμο του Βιετνάμ, τις υπερβολικές συνήθειες των εγχώριων δαπανών και το συνεχιζόμενο έλλειμμα του ισοζυγίου πληρωμών, η διοίκηση του Nixon αποφάσισε τον Αύγουστο του 1971 να ξαφνικά (και συγκλονιστικά) τερματίσει τη μετατρεψιμότητα των δολαρίων σε χρυσό. Μετά από αυτό το «Nixon Shock», ο κόσμος είδε το τέλος της χρυσής εποχής και την ελεύθερη πτώση του δολαρίου ΗΠΑ εν μέσω του αυξανόμενου πληθωρισμού.
Βασικές τακτικές
- Οι πετροδολάρια είναι δολάρια που καταβάλλονται στις πετρελαιοπαραγωγικές χώρες για το πετρέλαιο. Η εμφάνιση του πετροδόλακου χρονολογείται από τις αρχές της δεκαετίας του 1970, όταν οι ΗΠΑ κατέληξαν σε συμφωνία με τη Σαουδική Αραβία για την τυποποίηση της πώλησης πετρελαίου με βάση το αμερικανικό δολάριο. όταν τα δολάρια που εισπράττονται για τις πωλήσεις πετρελαίου χρησιμοποιούνται για την αγορά επενδύσεων στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η ανακύκλωση των πετροδολαρίων είναι επωφελής για το δολάριο, επειδή προωθεί μη πληθωριστική ανάπτυξη. Η απομάκρυνση από τα πετροδολάρια θα μπορούσε ενδεχομένως να αυξήσει το κόστος δανεισμού για τις κυβερνήσεις, τις επιχειρήσεις και τους καταναλωτές εάν οι πηγές χρημάτων γίνονται σπάνιες.
Μέσω διμερών συμφωνιών με τη Σαουδική Αραβία που ξεκινούν το 1974, οι ΗΠΑ κατάφεραν να επηρεάσουν τα μέλη του Οργανισμού των χωρών εξαγωγής πετρελαίου (ΟΠΕΚ) για να τυποποιήσουν την πώληση πετρελαίου σε δολάρια. Σε αντάλλαγμα για την τιμολόγηση πετρελαίου σε δόσεις δολαρίου, η Σαουδική Αραβία και άλλα αραβικά κράτη εξασφάλισαν την αμερικανική επιρροή στην ισραηλινοπαλαιστινιακή σύγκρουση μαζί με την αμερικανική στρατιωτική βοήθεια σε όλο και πιο ανησυχητικό πολιτικό κλίμα, που είδε τη σοβιετική εισβολή στο Αφγανιστάν, την πτώση του ιρανικού σάχ, και ο πόλεμος Ιράν-Ιράκ. Από αυτή την αμοιβαία επωφελής συμφωνία, γεννήθηκε το πετροδοριακό σύστημα.
Οφέλη από το σύστημα Petrodollar
Δεδομένου ότι το πιο περιζήτητο εμπόρευμα στον παγκόσμιο πετρέλαιο - διατιμάται σε δολάρια ΗΠΑ, το petrodollar βοήθησε να αυξηθεί το δολάριο ως το κυρίαρχο νόμισμα του κόσμου. Με το υψηλό της καθεστώς, το δολάριο απολαμβάνει αυτό που μερικοί ισχυρίστηκαν ότι είναι το προνόμιο της αδιάλειπτης χρηματοδότησης του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών με την έκδοση περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια με πολύ χαμηλά επιτόκια, καθώς και την παγκόσμια οικονομική ηγεμονία.
Για παράδειγμα, χώρες όπως η Κίνα, που κατέχουν τεράστιες ποσότητες αμερικανικού χρέους, έχουν εκφράσει τις ανησυχίες τους στο παρελθόν σχετικά με τις ενδεχόμενες επιπτώσεις απομείωσης στις συμμετοχές τους σε περιουσιακά στοιχεία εάν το δολάριο υποτιμηθεί.
Ωστόσο, τα προνόμια που συνδέονται με το να είναι σε θέση να τρέξουν επίμονα ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών έρχονται σε μια τιμή. Δεδομένου ότι το αποθεματικό νόμισμα, οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι υποχρεωμένες να τρέχουν αυτά τα ελλείμματα για να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους σε μια συνεχώς επεκτεινόμενη παγκόσμια οικονομία. Εάν οι Ηνωμένες Πολιτείες σταματήσουν να τρέχουν αυτά τα ελλείμματα, η έλλειψη ρευστότητας που προκύπτει θα μπορούσε να οδηγήσει τον κόσμο σε οικονομική ύφεση. Ωστόσο, εάν τα επίμονα ελλείμματα παραμείνουν αόριστα, τελικά, οι ξένες χώρες θα αρχίσουν να αμφιβάλλουν για την αξία του δολαρίου και το δολάριο θα χάσει το ρόλο του ως αποθεματικού νομίσματος. Αυτό είναι γνωστό ως το δίλημμα Triffin.
Petrodollar Ανακύκλωση
Το πετροδρομολογικό σύστημα δημιουργεί επίσης πλεονάσματα αποθεμάτων σε δολάρια ΗΠΑ για τις χώρες παραγωγής πετρελαίου, οι οποίες πρέπει να "ανακυκλωθούν". Αυτά τα επιπλέον δολάρια ξοδεύονται στην εγχώρια κατανάλωση, δανείζονται στο εξωτερικό για να καλύψουν το ισοζύγιο πληρωμών των αναπτυσσόμενων χωρών ή επενδύονται σε περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια ΗΠΑ. Αυτό το τελευταίο σημείο είναι το πιο ωφέλιμο για το αμερικανικό δολάριο, επειδή οι πετροδρομικοί δρόμοι επιστρέφουν στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αυτά τα ανακυκλωμένα δολάρια χρησιμοποιούνται για την αγορά κινητών αξιών των ΗΠΑ (όπως γραμμάτια δημοσίου), τα οποία δημιουργούν ρευστότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές, διατηρούν χαμηλά τα επιτόκια και προωθούν μη πληθωριστική ανάπτυξη. Επιπλέον, τα κράτη του ΟΠΕΚ μπορούν να αποφύγουν τους συναλλαγματικούς κινδύνους μετατροπής και να επενδύσουν σε ασφαλείς επενδύσεις στις ΗΠΑ.
Πρόσφατα υπήρξαν ανησυχίες για μια μετατόπιση από τους πετροδολάρια σε άλλα νομίσματα. Στην πραγματικότητα, η Βενεζουέλα δήλωσε το 2018 ότι θα ξεκινήσει να πωλεί το πετρέλαιο της στο γιουάν, το ευρώ και άλλα νομίσματα. Στη συνέχεια, το 2019, η Σαουδική Αραβία απείλησε να εγκαταλείψει τους πετροδόλακες αν οι ΗΠΑ προχώρησαν με νομοσχέδιο NOPEC που θα επιτρέψει στο υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ να ασκήσει αντιμονοπωλιακή δράση εναντίον του ΟΠΕΚ για τον χειρισμό των τιμών του πετρελαίου. Εν ολίγοις, το μεταβαλλόμενο τοπίο της παγκόσμιας αγοράς ενέργειας θα μπορούσε να οδηγήσει σε de facto τερματισμό της αμερικανικής-Σαουδικής πετροδρομικής συμφωνίας.
711 δισεκατομμύρια δολάρια
Τα παγκόσμια καθαρά έσοδα από εξαγωγές πετρελαίου από τα μέλη του ΟΠΕΚ το 2018, σύμφωνα με την αμερικανική Ένωση Ενεργειακών Πληροφοριών.
Εν τω μεταξύ, οι ΗΠΑ γίνονται ένας σημαντικός εξαγωγέας ενέργειας για πρώτη φορά από τη δεκαετία του 1960. Αυτό, μαζί με έναν ισχυρό εγχώριο ενεργειακό τομέα που επικεντρώνεται στις εξαγωγές, θα μπορούσε να συμβάλει στην ομαλή μετάβαση από το πετροδρομικό, καθώς οι εξαγωγές ενέργειας αντικατοπτρίζουν τις εισροές κεφαλαίων από αγορές από αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία από τη Σαουδική Αραβία και υποστηρίζουν την παγκόσμια ζήτηση για το αμερικανικό δολάριο. Ένα πρόσθετο πλεονέκτημα για τις Ηνωμένες Πολιτείες είναι ότι θα διασφαλίσει την εγχώρια ενεργειακή ασφάλεια, η οποία ήταν ο κύριος λόγος για την πετροδολατρική συμφωνία κατά πρώτο λόγο.
Παρόλα αυτά, παρόλο που δεν θα συμβεί κατά τη διάρκεια της νύχτας, η αποξήρανση των ανακυκλωμένων πετροδολαρίων θα μπορούσε να αποβάλει κάποια ρευστότητα από τις αμερικανικές κεφαλαιαγορές, γεγονός που θα αυξήσει το κόστος δανεισμού (λόγω υψηλότερων επιτοκίων) για τις κυβερνήσεις, τις επιχειρήσεις και τους καταναλωτές,.
Η κατώτατη γραμμή
Μετά από τη δεκαετία του 1970, ο κόσμος άλλαξε από ένα χρυσό πρότυπο και πετροδολάρια προέκυψε. Αυτά τα επιπλέον δολάρια βοήθησαν να ανυψωθεί το αμερικανικό δολάριο στο παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα. Το πετροδρομολογικό σύστημα διευκολύνει επίσης την ανακύκλωση των πετροδέντρων, γεγονός που δημιουργεί ρευστότητα και ζήτηση για περιουσιακά στοιχεία στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Ωστόσο, ο κύκλος θα μπορούσε να τερματιστεί εάν άλλες χώρες εγκαταλείψουν πετροδρομές και αρχίσουν να δέχονται άλλα νομίσματα για πωλήσεις πετρελαίου.
