Παρά την ανάκαμψη της αγοράς αυτόν τον μήνα κοντά σε ρεκόρ, αρκετοί παρατηρητές της αγοράς και αναλυτές αναφέρουν ότι τα αποθέματα είναι πολύ πιο εύθραυστα από αυτά που φαίνονται. Λένε ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να καταλήξουν σε μια "αγορά αρκούδας σε πλήρη κλίμακα", μια πτώση τουλάχιστον 20%. Ή ακόμα χειρότερα, κάποιοι βλέπουν τις μετοχές να μειώνονται δραματικά σε μια συντριβή της αγοράς.
Οι αναλυτές της Citigroup λένε ότι ένα ρεαλιστικό σενάριο αρκούδας μπορεί να δει την πτώση της S & P στα 2.350, η απόδοση του 10ετούς δημόσιου ταμείου να μειώνεται στο 1, 5% ή και χαμηλότερα και τόσο το χρυσό όσο και το κεφάλαιο του δολαρίου να είναι υψηλότερα. Αυτό θα συνέβαινε εάν δεν επετεύχθη εμπορική συμφωνία και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα δεν θα μειώσει τα επιτόκια. "Οι εντάσεις στο εμπόριο φαίνεται να αυξάνονται με τρόπο που προκαλεί ανησυχία ή τουλάχιστον για αυξημένη προσοχή", γράφει ο Mark Schofield και ο Benjamin Nabarro της Citigroup, σύμφωνα με λεπτομερή ιστορία στην MarketWatch.
Τα 3 σενάρια της Citigroup
Σενάριο αρκούδας: Καμία συναλλαγή, ούτε κοπή Fed
- Τα αποθέματα εισέρχονται σε 10ετή περίοδο αποπληρωμής "bear market" σε 1, 5% ή χαμηλότερα
Σενάριο 1 του Bull: Εμπόριο στη σύνοδο κορυφής της G-20
- Η S & P μεταβαίνει σε απόδοση περίπου 2.90010 ετών περίπου 2, 5%
Σενάριο 2 του Bull: Καμία συναλλαγή, Fed cuts rates 0.75%
- Τα αποθέματα έφθασαν σε νέα υψηλά επίπεδα, οι επιδόσεις κυμαίνονται μεταξύ τομέων 10ετή συναλλαγές σε εύρος 1, 75% έως 2%, καμπύλη απόδοσης καμπύλη
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Ο Schofield και ο Nabarro απέχουν πολύ από την αισιοδοξία τους όσον αφορά τις μελλοντικές εμπορικές διαπραγματεύσεις, βλέποντας εντονότερες τάσεις παρά μείωσης, ειδικά με τον πρόεδρο Trump στο τιμόνι. "Εφαρμόζοντας ένα φακό θεωρίας παιγνίων στο πρόβλημα, θα μπορούσε κανείς να υποστηρίξει ότι ο Πρόεδρος Trump είναι πιθανό να συνεχίσει να παίρνει μια σκληρή γραμμή", ανέφεραν οι αναλυτές της Citigroup.
Αυτή η «σκληρή γραμμή» είναι πιθανό να σημαίνει αύξηση των τιμολογίων στις εισαγωγές από την Κίνα βραχυπρόθεσμα. Με τις συνεχιζόμενες εμπορικές συγκρούσεις που παρουσιάζουν τη μεγαλύτερη αγωνία για την παγκόσμια οικονομία, η Citigroup αναφέρει ότι αυτά τα αυξανόμενα τιμολόγια αποτελούν τη δύναμη που είναι πιθανό να στείλουν τα αμερικανικά αποθέματα σε μια αγορά αρκούδων.
Ο Charles Hugh Smith, αναλυτής και συγγραφέας του ιστολογίου Two Minds, είναι πιο απαισιόδοξος από την Citigroup και ισχυρίζεται ότι οι μειώσεις των επιτοκίων της Fed μπορούν στην πραγματικότητα να επιτύχουν το αντίθετο από το στόχο τους. "Ως αποτέλεσμα μιας τέτοιας διαρκώς υπάρχουσας προθυμίας της κεντρικής τράπεζας να παρέμβει στη χρηματιστηριακή αγορά, οι συμμετέχοντες έχουν εκπαιδευτεί να πιστεύουν ότι δεν είναι πλέον εφικτή η σύγκρουση χρηματιστηριακών αγορών: εάν η αγορά μειωθεί κατά 10% ή ο ουρανός απαγορεύσει το 20% Bear Territory), η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και οι άλλες παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες θα σώσει την ημέρα με άμεσες αγορές ", γράφει ο Smith, προσθέτοντας, " αυτή η αυτοπεποίθηση στην αποτελεσματικότητα των παρεμβάσεων των κεντρικών τραπεζών στην πραγματικότητα δημιουργεί ένα σενάριο σύγκρουσης ".
Ο Smith βλέπει να εξελίσσεται μια συντριβή, καθώς οι επενδυτές - σίγουροι ότι οι κεντρικές τράπεζες θα εισέλθουν για να στηρίξουν τις αγορές - θα συνεχίσουν να βγαίνουν και να αγοράζουν μετοχές στη βουτιά. Αλλά καθώς τα βασικά στοιχεία της αγοράς επιδεινώνονται, ο Smith λέει ότι οι bearish short sellers θα τρώνε μακριά από την εμπιστοσύνη του bullish αγέλης, με αποτέλεσμα την ελεύθερη πτώση των τιμών και την πλήρη απώλεια εμπιστοσύνης στη δύναμη των κεντρικών τραπεζιτών.
Κοιτάω μπροστά
Βεβαίως, αυτά τα απαισιόδοξα σενάρια θα μπορούσαν να αποφευχθούν αν οι δύο μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου, οι ΗΠΑ και η Κίνα, είναι σε θέση να επιτύχουν μια ολοκληρωμένη εμπορική συμφωνία. Αλλά και το καλύτερο σενάριο της Citigroup είναι ελάχιστα διογκωμένο, με μια εμπορική συμφωνία που ενισχύει το S & P 500 μόνο στα 2900, μόλις πάνω από εκεί που είναι σήμερα.
