Μέσω αγορών ταύρων και αρκούδων, οι επενδυτές κατάφεραν να βρουν εξωτερικές επιστροφές - κέρδος σχεδόν 8 φορές το τελευταίο τρίμηνο του αιώνα - μέσω μιας μοναδικής στρατηγικής: αγοράζοντας ETFs στο κλείσιμο της αγοράς και την πώλησή τους στην αγορά ανοιχτή την επόμενη μέρα. Αυτή η περίοδος μετά την ώρα συχνά χαρακτηρίζεται από επικρατούσες θετικές ειδήσεις σχετικά με τα κέρδη, γεγονός που τείνει να αυξήσει τις τιμές σε μεμονωμένες μετοχές. Το αποτέλεσμα είναι ένα "φαινόμενο φωτοστέφανο" το οποίο έχει επίσης ενισχύσει τις τιμές του ETF. Η Bespoke Investment Group υποδηλώνει ότι σχεδόν όλα τα κέρδη της αγοράς από το 1993 - όπως αντιπροσωπεύεται από το SPDR S & P 500 Trust ETF (SPY) - έρχονται πραγματικά έξω από τις κανονικές ώρες συναλλαγών, σύμφωνα με πρόσφατη λεπτομερή έκθεση της Barron's. Ωστόσο, η απόκτηση αυτών των κερδών μπορεί να μην λειτουργεί πλέον ως αποτέλεσμα των tweets του Προέδρου Trump και του συνεχιζόμενου εμπορικού πολέμου μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Σύμφωνα με τον συνιδρυτή της Bespoke, Justin Walters, του οποίου η εταιρεία παρακολούθησε το ταμείο SPY από το 1993, οι επενδυτές που "αγόραζαν στο τέλος κάθε μέρα και πωλούνταν την επόμενη ημέρα διαπραγμάτευσης" θα αυξάνονταν μέχρι τώρα 672%, χωρίς ακόμη και μερίσματα. Αντίθετα, προσθέτει ο Walters, "αν είχατε κάνει το αντίθετο και αγόρασα κάθε ημέρα διαπραγμάτευσης και πουλήσατε την ίδια μέρα, θα μειωνόταν κατά 11, 5%." Ένας λόγος για τα μεγάλα κέρδη μετά τις κανονικές ώρες συναλλαγών είναι ότι σημαντικές ειδήσεις όπως οι εκθέσεις κερδών τείνουν να φτάσουν στο φως εκείνη την εποχή και οι εκθέσεις έχουν συντριπτικά θετικό ως γενικό κανόνα. Αυτά τα νέα διατίθενται στη συνέχεια σε μεμονωμένα αποθέματα μέχρι την επόμενη ανοιχτή αγορά και επομένως σε τιμές του ΕΙΕΕ.
Αυτό δεν σημαίνει ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές θα πρέπει να επικεντρωθούν μόνο στη νυχτερινή αγορά. Ενώ πολλοί μεσίτες παρέχουν κάποια πρόσβαση σε συναλλαγές μετά την ημιδιαχείριση για τους ιδιώτες πελάτες, τα υψηλά έξοδα συναλλαγών και οι ανησυχίες για ρευστότητα μπορεί να είναι απαγορευτικοί παράγοντες, σύμφωνα με τον μακροπρόθεσμο στρατηγό Bespoke George Pearkes, όπως αναφέρει η Barron's.
Γιατί το 2019 είναι διαφορετικό
Υπάρχουν επίσης στοιχεία που υποδηλώνουν ότι η τάση έχει μετατοπιστεί το 2019, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα. Οι επενδυτές που αγόρασαν το SPY στην αγορά που ανοίγει και πωλούνται στο κλείσιμο κάθε ημέρας για το 2019 θα ανέλθουν στο 15, 1%, ενώ οι εργολάβοι μετά το ωράριο θα αυξηθούν μόνο κατά 4, 3%.
Το Bespoke αναφέρει δύο κύριους λόγους για την πρόσφατη μετατόπιση του φωτοστέφανου. Το πρώτο είναι το χρονοβόρο πρόγραμμα χτυπήματος του Προέδρου Trump και το δεύτερο είναι ο συνεχιζόμενος εμπορικός πόλεμος με την Κίνα. Πριν από τη σημερινή διοίκηση, οι πρόεδροι δεν ήταν πιθανό να τιτλοφορούν πράγματα "που είναι ανταγωνιστικά ή με κάποιο τρόπο αρνητικά στην αγορά σε σχέση με το εμπόριο των ΗΠΑ νωρίς το πρωί ή αργά το βράδυ", λέει ο Pearkes. Αντίθετα, οι σύμβουλοι της Trump συχνά εξομαλύνουν τα σχόλια του Trump κατά τις ώρες της ημέρας των συναλλαγών, γεγονός που συχνά ωθεί τις μετοχές.
Τι έπεται
Βραχυπρόθεσμα, αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές που βασίζονται σε ωριαίες απολαβές για να ωθήσουν τις αποδόσεις τους στο ΕΙΕΕ ενδεχομένως να πρέπει να επανεξετάσουν τις στρατηγικές τους, ειδικά αφού οι εμπορικές εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας ξαναζωντανεύουν.
