Με την πάροδο των ετών, οι χρηματιστηριακές συναλλαγές με χαμηλή μεταβλητότητα (ETFs) έχουν αποδειχθεί δημοφιλείς στους επενδυτές και τα προϊόντα αυτά ήταν σημαντικοί παράγοντες του έξυπνου φαινομένου beta. Αυτό δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές συνεχώς συρρέουν σε κεφάλαια χαμηλής μεταβλητότητας. Στην πραγματικότητα, τα δεδομένα υποδηλώνουν ότι τα ETFs, όπως το iShares Edge MSCI Min Vol ΗΠΑ ETF (USMV) και το Invesco S & P 500 με χαμηλή μεταβλητότητα Porftolio (SPLV), τα δύο μεγαλύτερα ETF χαμηλής μεταβλητότητας που επικεντρώνονται στις ΗΠΑ, έχουν μολυνθεί από εκροές κατά το παρελθόν έτος. Μέρος του λόγου για τον οποίο οι επενδυτές αναχωρούν από τα κονδύλια «χαμηλού όγκου» θα μπορούσε να συνδεθεί με την απογοήτευση όσον αφορά τα προϊόντα αυτά που υστερούν στην ευρύτερη αγορά.
"Γενικά, αυτό είναι που οι επενδυτές πρέπει να περιμένουν", δήλωσε ο Morningstar σε πρόσφατη σημείωση. "Τα χαρτοφυλάκια χαμηλής μεταβλητότητας τείνουν να προσφέρουν προστασία άνω του μέσου όρου προς τα κάτω σε αντάλλαγμα της υπερεκμετάλλευσης κάτω του μέσου όρου. Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, αυτό θα πρέπει να μεταφράζεται σε καλύτερες (όχι απόλυτες) αποδόσεις των επενδυτών σε μετοχές χαμηλής μεταβλητότητας.
Τους τελευταίους 12 μήνες, η SPLV και η USMV απέδωσαν μέση απόδοση 8, 3%, μόλις το ήμισυ του 16, 2% που επέστρεψε το S & P 500 κατά την ίδια περίοδο. Όπως σημειώνει το Morningstar, τα ETF χαμηλής μεταβλητότητας έχουν σχεδιαστεί για να λειτουργούν λιγότερο ανεπαρκώς κατά τη διάρκεια της ύφεσης της αγοράς, ενώ δεν συμμετέχουν σε όλες τις ανοδικές τάσεις που παρέχονται κατά τη διάρκεια μιας ταύτισης αγοράς.
Παρόλα αυτά, το περιθώριο με το οποίο η SPLV και η USMV καθυστερούν το S & P 500 κατά το παρελθόν έτος θα μπορούσε να είναι ο καταλύτης για τις αναχωρήσεις από αυτά τα ETF. Κατά το παρελθόν έτος, η USMV έχασε στοιχεία ενεργητικού 2, 44 δισ. Δολάρια. Η SPLV έχει αποθέσει περιουσιακά στοιχεία 1, 36 δισ. Δολ. Κατά τη διάρκεια των τελευταίων 12 μηνών, περισσότερο από οποιοδήποτε άλλο ETF της Invesco κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, σύμφωνα με στοιχεία του εκδότη.
Οι αναχωρήσεις από το SPLV και το USMV έρχονται καθώς τα ETF έχουν αρχίσει να φαίνονται πολύ διαφορετικά από ό, τι οι επενδυτές έχουν περιμένει από τις ελάχιστες στρατηγικές μεταβλητότητας. Για παράδειγμα, η USMV κατανέμει σχεδόν το 38% του συνδυασμένου βάρους της στους κλάδους της υγείας και της τεχνολογίας, τις δύο ομάδες με τις καλύτερες επιδόσεις του S & P 500 φέτος. Η τεχνολογία είναι το πέμπτο μεγαλύτερο βάρος του τομέα στην SPLV στο 11, 7%, ένα από τα υψηλότερα βάρη του ΕΙΕ σε αυτόν τον κλάδο σε περισσότερο από έξι χρόνια διαπραγμάτευσης. Το SPLV κατανέμει πάνω από το ένα τρίτο του συνδυασμένου βάρους του σε αποθέματα βιομηχανικών και χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, υποδεικνύοντας ότι οι στρατηγικές χαμηλής μεταβλητότητας δεν είναι πάντα επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας ή οι καταναλωτές συντάσσουν τα ETFs στη μεταμφίεση, όπως ισχυρίστηκαν οι επικριτές.
"Από την 1η Μαΐου 2016, μέχρι τις 30 Ιουνίου 2017, η USMV δημιούργησε ετήσια απόδοση 12, 61% για τους επενδυτές", σύμφωνα με την Morningstar. "Εν τω μεταξύ, η συλλογική απόδοση των επενδυτών με σταθμισμένη ταμειακή ροή ήταν αρνητική 0, 63%.Αυτό το κενό συμπεριφοράς δείχνει ότι υπάρχει αρκετό περιθώριο βελτίωσης στον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές χρησιμοποιούν αυτά τα κεφάλαια".
