Σχεδόν επτά χρόνια μετά την οικονομική κρίση του 2008, πολλές παγκόσμιες οικονομίες επέστρεψαν σε μια κατάσταση μέτριας σταθερότητας και ανάπτυξης. Στην πραγματικότητα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και άλλες κορυφαίες οικονομίες είχαν προβλέψει μέχρι τα τέλη του 2015 την αύξηση των επιτοκίων και την εγκατάλειψη της ποσοτικής χαλάρωσης. Εκτός από την Ελλάδα, ακόμη και οι περιοχές της Ευρωζώνης έχουν αρχίσει να παρουσιάζουν έντονη ανάπτυξη. Ωστόσο, αυτό που πολλοί αναμένεται να είναι ένα καρποφόρο οικονομικό κλίμα ενδέχεται να σταματήσει, επειδή η ανάπτυξη στην Κίνα, η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, έχει πέσει στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2009.
Μετά από μια βουτιά τον Ιούλιο σε αυτό που ονομάστηκε «Μαύρη Παρασκευή» στην Κίνα, οι ειδήμονες άρχισαν να εξετάζουν πώς η οικονομική αναταραχή της Κίνας θα μπορούσε να επηρεάσει τις ΗΠΑ και τις παγκόσμιες οικονομίες. Η σχέση μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας βασίστηκε σε εκτεταμένες συναλλαγές και μετά την κρίση του 2008, η Κίνα χρηματοδότησε το μεγαλύτερο μέρος του αμερικανικού χρέους. Είναι πολύ νωρίς να δούμε αν τα προβλήματα της Κίνας θα προκαλέσουν νέα παγκόσμια ύφεση. Ωστόσο, εάν τα πράγματα παραμείνουν, θα μπορούσαν να υπάρξουν σημαντικές συνέπειες για το εξωτερικό εμπόριο, τις χρηματοπιστωτικές αγορές και την οικονομική ανάπτυξη στις ΗΠΑ και σε όλο τον κόσμο.
Η Κίνα καταρρέει;
Για τα τελευταία 30 χρόνια, η Κίνα έχει αυξηθεί σε ποσοστό 10% ετησίως, με ετήσιες κορυφές 13%. Ένα μεγάλο μέρος της ταχείας ανάπτυξης της Κίνας οφείλεται στην οικονομική μεταρρύθμιση της δεκαετίας του 1970. Το 1978, μετά από χρόνια κρατικού ελέγχου όλων των παραγωγικών περιουσιακών στοιχείων, η Κίνα άρχισε να εισάγει αρχές της αγοράς για να τονώσει την οικονομία της. Τις επόμενες τρεις δεκαετίες, η Κίνα ενθάρρυνε τη δημιουργία αγροτικών επιχειρήσεων και ιδιωτικών επιχειρήσεων, απελευθέρωσε το εξωτερικό εμπόριο και τις επενδύσεις και επένδυσε σε μεγάλο βαθμό στην παραγωγή. Αν και τα περιουσιακά στοιχεία και η συσσώρευση κεφαλαίου επηρέασαν σε μεγάλο βαθμό την ανάπτυξη του έθνους, η Κίνα έχει επίσης διατηρήσει ένα υψηλό επίπεδο παραγωγικότητας και αποδοτικότητας των εργαζομένων, που εξακολουθεί να αποτελεί την κινητήρια δύναμη της οικονομικής της επιτυχίας. Ως αποτέλεσμα, το κατά κεφαλήν εισόδημα στην Κίνα έχει τετραπλασιαστεί τα τελευταία 15 χρόνια.
Ωστόσο, φαίνεται ότι ακόμη και η ταχεία ανάπτυξη της Κίνας δεν θα μπορούσε να διαρκέσει για πάντα. Τα τελευταία πέντε χρόνια, η ανάπτυξή της επιβραδύνθηκε στο 7%. Ωστόσο, για να το θέσουμε σε προοπτική, η οικονομία των ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 3, 7% το β τρίμηνο του 2015, ενώ το ΔΝΤ προβλέπει συνολική αύξηση 3, 1% στη διάρκεια του 2015. Ακόμη και με βραδύτερο ρυθμό ανάπτυξης από τα προηγούμενα χρόνια, η Κίνα εξακολουθεί να ξεπερνάει την πλειοψηφία των χωρών, συμπεριλαμβανομένων πολλών προηγμένων οικονομιών.
Ανεξαρτήτως, έχει γίνει μια αυξανόμενη πεποίθηση μεταξύ ορισμένων αναλυτών της αγοράς ότι η Κίνα δείχνει σημάδια πιθανής οικονομικής κατάρρευσης, δείχνοντας τα πρόσφατα γεγονότα που τεκμηριώνουν το σημείο τους. Κατά τη διάρκεια του 2015, η Κίνα υπέφερε από τη βύθιση των τιμών του πετρελαίου, έναν συρρικνούμενο μεταποιητικό τομέα, ένα υποτιμημένο νόμισμα και μια απομεινάρια χρηματιστηριακή αγορά. Για τον τελευταίο, τον Αύγουστο του 2015, ο δείκτης Nikkei 225 (N225) υποχώρησε σχεδόν 12%, ενώ η κατάδυση κοντά στο 9% δημοσιεύτηκε σε μία μόνο ημέρα. Ο πόνος όμως εκτείνεται πέρα από τις χρηματιστηριακές αγορές. Οι τιμές του πετρελαίου, οι οποίες έχουν μειωθεί εδώ και μήνες, έφθασαν τον Αύγουστο σε χαμηλά επίπεδα έξι ετών, γεγονός που είχε αντίκτυπο στο κινεζικό χρηματιστήριο. Με τη σειρά τους, οι απώλειες στην κινεζική χρηματιστηριακή αγορά πυροδότησαν παγκόσμιες πωλήσεις και ώθησαν την Κίνα να υποτιμήσει το γιουάν. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε: Η Κίνα υποτιμά το νόμισμά της για τους επενδυτές .) Η ζήτηση για πετρέλαιο από την Κίνα επιβραδύνεται περαιτέρω, η οποία, για να κλείσει ο κύκλος, είναι μια από τις πολλές πιέσεις που διατηρούν τις παγκόσμιες τιμές πετρελαίου χαμηλές. Προσθέτοντας στην επιβράδυνση, η κινεζική βιομηχανία έχει μειωθεί στο χαμηλότερο επίπεδό της σε τρία χρόνια. Ο δείκτης του επίσημου διαχειριστή αγορών για τον Αύγουστο μειώθηκε σε 49, 7, γεγονός που υποδηλώνει συρρίκνωση.
Αυτή η αλυσίδα γεγονότων γίνεται πηγή ανησυχίας για ορισμένους παγκόσμιους οικονομολόγους. Οι ανησυχίες για μια συνεχιζόμενη ελευθέρα πτώση στην Κίνα έχουν προκαλέσει ανησυχίες σχετικά με το αν θα μπορούσε να επηρεάσει τις ΗΠΑ και τις παγκόσμιες αγορές.
Η εξάρτηση των ΗΠΑ από την Κίνα
Ενώ οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Κίνα δεν έχουν δει πάντοτε τα διπλωματικά ζητήματα, ιδιαίτερα τα ανθρώπινα δικαιώματα και την ασφάλεια στον κυβερνοχώρο, οι δύο χώρες έχουν οικοδομήσει ισχυρές οικονομικές σχέσεις με σημαντικές εμπορικές συναλλαγές, άμεσες ξένες επενδύσεις και χρηματοδότηση του χρέους. Το εμπόριο μεταξύ Κίνας και Ηνωμένων Πολιτειών αυξήθηκε από 33 δισεκατομμύρια δολάρια το 1992 σε 590 δισεκατομμύρια δολάρια το 2014. Μετά το Μεξικό και τον Καναδά, η Κίνα είναι η τρίτη μεγαλύτερη εξαγωγική αγορά για τα αμερικανικά προϊόντα, που αντιστοιχεί σε 123 δισεκατομμύρια δολάρια στις αμερικανικές εξαγωγές. Όσον αφορά τις εισαγωγές, οι ΗΠΑ εισήγαγαν 466 δισεκατομμύρια δολάρια σε κινεζικά προϊόντα το 2014, κυρίως από μηχανήματα, έπιπλα, παιχνίδια και υποδήματα. Ως αποτέλεσμα, οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι η μεγαλύτερη εξαγωγική αγορά της Κίνας.
Μαζί με ένα μεγάλο μέρος του εξωτερικού εμπορίου, η Κίνα υπήρξε ένας δημοφιλής προορισμός για αμερικανικές άμεσες ξένες επενδύσεις. Το απόθεμα των ξένων επενδύσεων από τις ΗΠΑ στην Κίνα ξεπέρασε τα 60 δισεκατομμύρια δολάρια το 2013, κυρίως στον τομέα της μεταποίησης.
Τούτου λεχθέντος, οι ΗΠΑ έχουν σημαντικό εμπορικό έλλειμμα με την Κίνα λόγω ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου. Επί του παρόντος, η Κίνα είναι ένας από τους μεγαλύτερους κατόχους χρεών των ΗΠΑ, ύψους 1, 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Για την Κίνα, τα Υπουργεία Οικονομικών είναι ένας ασφαλής και σταθερός τρόπος για να διατηρηθεί μια οικονομία υπό την καθοδήγηση των εξαγωγών και φερεγγυότητα στην παγκόσμια οικονομία. Όσο η Κίνα εξακολουθεί να κατέχει ένα τεράστιο όγκο συναλλαγματικών αποθεμάτων και το χρέος των ΗΠΑ, ορισμένοι παρατηρητές της αγοράς πιστεύουν ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα μπορούσε να είναι ουσιαστικά στο έλεος της Κίνας.
Διάφορα σενάρια
Δεδομένου ότι η τρέχουσα αναταραχή της Κίνας ακολουθείται από πτώση στις αμερικανικές και παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές, ένας απαισιόδοξος αναγνώστης μπορεί να αναρωτηθεί εάν θα πρέπει να αναμένεται πολύ περισσότερο χάος, εάν η οικονομία της Κίνας εξακολουθήσει να επιδεινώνεται. Με την Κίνα να κατέχει μεγάλο χρέος του δημοσίου, ένα σενάριο χειρότερης περίπτωσης θα ήταν η Κίνα να χρεοκοπήσει τις κρατικές τράπεζες, πράγμα που θα μπορούσε να έχει τρομακτικές συνέπειες για το αμερικανικό δολάριο.
Τούτου λεχθέντος, ενώ αυτό κάνει για ένα συναρπαστικό σενάρια περί δίκης, υπάρχουν λίγα πραγματικά στοιχεία για οποιαδήποτε τέτοια επικείμενη καταστροφή. Μετά από όλα, η Κίνα, που δεν είναι πλέον ο μεγαλύτερος κάτοχος αμερικανικού χρέους, έχει ήδη πωλήσει κρατικά ομόλογα, προκειμένου να αποτρέψει την αποδυνάμωση του γιουάν πέρα από το επίπεδο που θέλει η κινεζική κυβέρνηση. Στο σημερινό ποσοστό πώλησης του δημόσιου χρέους της Κίνας, δεν παρατηρήσαμε πίεση στην αμερικανική οικονομία. Στην πραγματικότητα, ακόμη και αν η Κίνα θέλησε πραγματικά να απορρίψει όλο το αμερικανικό χρέος της, η κίνηση θα μπορούσε εύκολα να αντιστραφεί: θα ήταν εξαιρετικά δύσκολο να βρεθεί οποιοδήποτε εναλλακτικό περιουσιακό στοιχείο ως σταθερό ή υγρό όπως τα ταμειακά διαθέσιμα.
Η κατώτατη γραμμή
Πρόσφατα γεγονότα στην Κίνα υποδηλώνουν ότι η κινεζική οικονομία, που επαινέθηκε για την ταχεία επέκτασή της τα τελευταία 30 χρόνια, δεν είναι πια αυτή που ήταν. Με βραδύτερη από την αναμενόμενη ανάπτυξη για τα επόμενα χρόνια, η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο θα μπορούσε να γίνει πιο επιρρεπής σε πιέσεις που χρειάστηκε να αντιμετωπίσει από καιρό άλλες προηγμένες οικονομίες. Καθώς η Κίνα συνεχίζει να μεταβαίνει σε περισσότερες πτυχές της οικονομίας της αγοράς, μπορεί να είναι πιο εκτεθειμένη στα σκαμπανεβάσματα του κανονικού επιχειρηματικού κύκλου. Και παρόλο που ο κόσμος γίνεται πιο οικονομικά συνδεδεμένος, η αναταραχή σε μια από τις μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου μπορεί να έχει βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα, αλλά δεν αποτελεί ακόμα πραγματική απειλή για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της οικονομίας.
