Τι είναι το Itayose;
Το Itayose είναι μια μέθοδος εκκαθάρισης που χρησιμοποιείται από τα ιαπωνικά χρηματιστήρια για τον καθορισμό των τιμών. Πρόκειται για μια μορφή δημοπρασίας στην οποία δεν διακρίνεται η ώρα της εισόδου των παραγγελιών και η τιμή ανοίγματος βασίζεται στην αρχή της προτεραιότητας των τιμών.
Κατανόηση της Itayose
Το Itayose είναι μια τροποποιημένη έκδοση της Walrasian αγοράς. Το προσωπικό σε ανταλλαγές που εφαρμόζουν τη μέθοδο Itayose θα δημοσιεύσει προσωρινό τίμημα στα μέλη του δαπέδου. Τα μέλη αυτά υποβάλλουν κατόπιν παραγγελίες αγοράς και πώλησης στο προσωπικό, οι οποίες στη συνέχεια αναλύουν τις παραγγελίες για την προσαρμογή της προσωρινής τιμής. Αυτή η διαδικασία επαναλαμβάνεται μέχρις ότου μια τιμή ταιριάζει με όλες τις παραγγελίες αγορών και πωλήσεων που έχουν τοποθετηθεί από τα μέλη του πάτωμα, εκκαθαρίζοντας όλες τις συναλλαγές.
Η μέθοδος εκκαθάρισης Itayose
Η συμβατική τιμή που καθορίζεται από τη μέθοδο Itayose είναι η τιμή που μεγιστοποιεί τον όγκο που διαπραγματεύεται και ελαχιστοποιεί τον όγκο χωρίς αναλογία σύμφωνα με τον κανόνα της τιμής και της προτεραιότητας χρόνου. Οι προϋποθέσεις αυτού του κανόνα είναι ότι όλες οι εντολές αγοράς εκτελούνται πρώτα. στη συνέχεια, όλες οι εντολές περιορισμών εκτελούνται για να πωλούν / αγοράζουν σε τιμές χαμηλότερες / υψηλότερες από την τιμή εκτέλεσης και, τέλος, τα ακόλουθα ποσά οριακών εντολών πώλησης ή αγοράς είναι στην τιμή εκτέλεσης.
Σύμφωνα με τον Όμιλο Japan Exchange, οι εντολές αγοράς έχουν προτεραιότητα βάσει του χρόνου αποδοχής των παραγγελιών και αντιστοιχίζονται σύμφωνα με τον κανόνα της τιμής και του χρόνου προτεραιότητας. δεν εκτελείται απαραίτητα.Επίσης, ανεξάρτητα από το εάν μια συναλλαγή με τη μέθοδο Itayose γίνεται, μια συναλλαγή μεταβαίνει στη μέθοδο Zaraba μετά από το χρόνο να διεξαχθεί η Itayose περνάει με εξαίρεση όταν τελειώνει η σύνοδος."
Μια περίοδος αποδοχής παραγγελιών καθορίζεται με τον ίδιο τρόπο όπως και η έναρξη της διαπραγμάτευσης και μια συναλλαγή πραγματοποιείται με τη μέθοδο Itayose ταυτόχρονα με την ολοκλήρωση της περιόδου αποδοχής εντολών. Αν η τιμή που καθορίζεται με τη δημοπρασία κλεισίματος υπερβαίνει το καθορισμένο εύρος τιμών (εύρος τιμής εκτελέσιμης στην κλειόμενη δημοπρασία) από την τελευταία τιμή της σύμβασης, δεν πραγματοποιείται συναλλαγή. Το Εύρος Τιμών Εκτελέσιμος στην Δημοπρασία Κλεισίματος είναι το ίδιο με το Εύρος Τιμών Άμεσα Εκτελέσιμο.
Οι κανόνες που καθορίζουν την τιμή της σύμβασης με τη μέθοδο Itayose
Η ομάδα ανταλλαγής Ιαπωνίας καθορίζει τους ακόλουθους κανόνες για τη μέθοδο Itayose.
Όρος 1. Η τιμή στην οποία οι προσφορές και οι προσφορές ταιριάζουν στο εύρος μεταξύ ενός τραπεζογραμματίου υψηλότερου από την υψηλότερη τιμή παραγγελίας και ενός τραπεζογραμματίου κάτω από τη χαμηλότερη τιμή παραγγελίας * 1.
Όρος 2. Σε περίπτωση που υπάρχουν αρκετές τιμές που πληρούν τη Συνθήκη 1, η τιμή που μεγιστοποιεί τον όγκο που διαπραγματεύεται.
Όρος 3. Σε περίπτωση που υπάρχουν αρκετές τιμές που πληρούν τη Συνθήκη 2, η τιμή που ελαχιστοποιεί τη διαφορά μεταξύ του σωρευτικού όγκου των εντολών πώλησης και του σωρευτικού όγκου των παραγγελιών αγοράς ("πλεόνασμα").
Όρος 4. Σε περίπτωση που υπάρχουν αρκετές τιμές που πληρούν τον Όρο 1, η τιμή θα είναι μία από τις ακόλουθες:
Εάν ο σωρευτικός όγκος πωλήσεων είναι μεγαλύτερος από τον σωρευτικό όγκο αγοράς σε όλες αυτές τις τιμές, η χαμηλότερη τιμή.
Εάν ο σωρευτικός όγκος αγορών είναι μεγαλύτερος από τον σωρευτικό όγκο πωλήσεων σε όλες αυτές τις τιμές, η υψηλότερη τιμή. ή, στην τιμή 5.
Όρος 5: Μία από τις ακόλουθες τιμές:
Εάν η υψηλότερη τιμή αυτών που ελαχιστοποιεί τον πλεονασματικό όγκο (που περιορίζεται στη χαμηλότερη τιμή μεταξύ εκείνων όπου ο πλεόνασμα πωλείται στο ισοζύγιο και η υψηλότερη τιμή μεταξύ εκείνων όπου ο πλεόνασμα του όγκου γίνεται αγορασμένος σε ισοζύγιο όταν οι τιμές πώλησης στο υπόλοιπο και στην αγορά τα υπόλοιπα περιλαμβάνονται στις τιμές όπου το πλεόνασμα είναι ελάχιστο), η υψηλότερη τιμή.
Αν υπάρχει Τιμή Αναφοράς * 2 μεταξύ της χαμηλότερης τιμής και της υψηλότερης τιμής αυτών των τιμών που ελαχιστοποιεί τον πλεόνασμα, την τιμή αναφοράς.
Εάν η χαμηλότερη τιμή αυτών που ελαχιστοποιεί τον πλεόνασμα είναι υψηλότερη από μια τιμή αναφοράς, η χαμηλότερη τιμή.
