Η ιστορική αγορά κινείται τον Ιανουάριο
Ήδη από το 1942, υπάρχει ένα αρχείο ανθρώπων που συζητούν το λεγόμενο φαινόμενο του Ιανουαρίου. Οι πρώτες εκφράσεις αυτής της ιδέας σχετίζονταν ειδικά με τα αποθέματα μικρού κεφαλαιοποίησης που υπερέβαιναν τα αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης τον Ιανουάριο. Οι μεταγενέστερες εκδοχές του φαινομένου διευρύνθηκαν για να συζητήσουν την τάση για τα αποθέματα γενικά να αυξηθούν κατά τη διάρκεια αυτού του μήνα.
Τα στοιχεία δείχνουν ότι υπάρχουν ελκυστικά στοιχεία για να υιοθετηθεί αυτή η έννοια. Για παράδειγμα, οι πίνακες πίτας αναφέρουν λεπτομερώς το ποσοστό των περιόδων που οι μετοχές του δείκτη S & P 500 (SPX) κλείνουν υψηλότερα για ένα δεδομένο μήνα από όλους τους μήνες από την έναρξή του το 1928. Φαίνεται πράγματι ότι τα αποθέματα τείνουν να αυξάνονται πιο συχνά από ό, τι πέφτουν κατά τη διάρκεια του Ιανουαρίου, και ακόμη περισσότερο από ό, τι άλλους μήνες συγκριτικά.
Η συγκλονιστική επίδραση του Ιανουαρίου
Το 1973, ο οικονομολόγος του Princeton Burton Malkiel δημοσίευσε ένα δημοφιλές βιβλίο με τίτλο "Μια Τυχαία Πεζοπορία στη Δυτική Οδό". Το βιβλίο αυτό εξακολουθεί να εκτυπώνεται μετά από 15 εκδόσεις με περισσότερα από 1, 5 εκατομμύρια αντίτυπα που πωλήθηκαν. Μέσα στις σελίδες του, ο Malkiel αναφέρει ότι το λεγόμενο φαινόμενο του Ιανουαρίου είναι μη εκκινητής. Αυτό που προκαλεί έκπληξη για αυτόν τον ισχυρισμό είναι ότι, κατά τη χρονική στιγμή που ο Malkiel έγραψε για πρώτη φορά αυτή την παρατήρηση, ήταν πολύ λιγότερο προφανές για να ανιχνευθεί από ό, τι είναι τώρα.
Ακόμα και σήμερα, οι αποδόσεις από την αγορά τον Ιανουάριο και την κατοχή μέχρι το τέλος του μήνα φαίνονται αρκετά καλές σε σύγκριση με τους υπόλοιπους μήνες, αν συμπεριλάβετε όλα τα δεδομένα από το 1928.
Ωστόσο, αν έχετε μηδενικά τα τελευταία 30 χρόνια, αυτό το πλεονέκτημα φαίνεται να διαλύεται (δείτε τους πίνακες παρακάτω), αποδεικνύοντας έτσι το αρχικό σημείο του συντάκτη.
Εμπορία του αποτελέσματος Ιανουαρίου
Το γεγονός παραμένει ότι, για οποιοδήποτε λόγο, οι ευρετηριακοί δείκτες των αποθεμάτων τείνουν να κλείνουν ψηλότερα από ό, τι κατά το μήνα Ιανουάριο. Όπως αποδεικνύεται, υπάρχει μια επιπλέον ένδειξη που μπορεί να βοηθήσει τους εμπόρους να διαλέξουν αν ο Ιανουάριος είναι περισσότερο ή λιγότερο πιθανό να είναι ένας θετικός μήνας: οι αποδόσεις του προηγούμενου μήνα.
Κοιτάζοντας πίσω τα τελευταία 91 χρόνια στοιχεία για τον δείκτη S & P 500, μπορούμε να διαπιστώσουμε ότι εάν ο δείκτης έκλεισε υψηλότερα από ό, τι άνοιξε το μήνα Δεκέμβριο, ο μήνας Ιανουαρίου ήταν διπλάσιος από πιθανό να είναι ένας θετικός μήνας. Συγκριτικά, εάν ο Δεκέμβριος κλείσει χαμηλότερα, ο Ιανουάριος είναι ένα flip νομίσματος. Η τάση αυτή φαίνεται να επιμένει ακόμη και τα τελευταία 30 χρόνια. Το μέσο κέρδος για τον Ιανουάριο όταν το Δεκέμβριο είναι θετικό είναι 3% για το μήνα.
Ωστόσο, πρέπει να σημειωθεί ότι η μέση ζημιά για το μήνα είναι 4, 5%. Ο συνδυασμός αυτών των δύο μέτρων και η προσαρμογή για την πιθανότητα ισοδυναμεί με αναμενόμενη απόδοση μηδέν. (Οι φίλοι της Αποτελεσματικής Αγοράς Υπόθεση θα αναμφισβήτητα ευθυμία σε αυτή την είδηση.)
Αυτό σημαίνει ότι οι έμποροι που σκοπεύουν να κάνουν χρήση αυτής της παρατήρησης θα πρέπει να είναι κάτι πολύ πιο στρατηγικό από το να αγοράζουν απλά και να κρατούν μέχρι τον Ιανουάριο εάν ο Δεκέμβριος είναι θετικός. Το κυνήγι για τα χαμηλά επίπεδα της αγοράς το μήνα Ιανουάριο, που κατευθύνεται στην περίοδο των κερδών, είναι πιθανό να αποπληρωθεί καλά για τους προσεγμένους εμπόρους που διαχειρίζονται τον κίνδυνο τους με τον κατάλληλο τρόπο.
Η κατώτατη γραμμή
Το φαινόμενο του Ιανουαρίου φαίνεται να έχει ορισμένα στοιχεία για να υποστηρίξει την ιδέα ότι τα αποθέματα αυξάνονται στις αρχές του έτους. Ωστόσο, η εκμετάλλευση αυτής της αντιλαμβανόμενης ανωμαλίας είναι πράγματι απατηλή. Παρατηρώντας εάν ο προηγούμενος μήνα είχε θετική απόδοση μπορεί να βοηθήσει τους προσεκτικούς εμπόρους που θέλουν να κάνουν έγκαιρες συμμετοχές στο μεσοδιάστημα μέχρι τον Ιανουάριο.
