Ποια είναι η διάρκεια της βασικής συχνότητας;
Η διάρκεια βασικού επιτοκίου μετρά τον τρόπο με τον οποίο αλλάζει η αξία μιας ασφάλειας ή χαρτοφυλακίου σε ένα συγκεκριμένο σημείο λήξης καθ 'όλη την καμπύλη αποδόσεων. Όταν διατηρούνται σταθερές άλλες χρονικές διάρκειες, η διάρκεια βασικού επιτοκίου μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη μέτρηση της ευαισθησίας σε τιμή ασφαλείας σε μια μεταβολή της απόδοσης της συγκεκριμένης διάρκειας κατά 1%.
Βασικές τακτικές
- Η διάρκεια βασικού επιτοκίου υπολογίζει την μεταβολή της τιμής ενός ομολόγου σε σχέση με μια μεταβολή της απόδοσης μιας δεδομένης διάρκειας κατά 100 μονάδες βάσης (1%). Όταν μια καμπύλη απόδοσης έχει μια παράλληλη μετατόπιση, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε την αποτελεσματική διάρκεια, όταν η καμπύλη αποδόσεων κινείται με μη παράλληλο τρόπο, πρέπει να χρησιμοποιείται η ποσοστιαία διάρκεια, για να εκτιμηθούν οι μεταβολές της αξίας του χαρτοφυλακίου.
Ο τύπος για τη διάρκεια της βασικής τιμής
Που:
- P = τιμή ενός τίτλου μετά από 1% μείωση της απόδοσής τουP + = τιμή του τίτλου μετά από 1% αύξηση της απόδοσής του 0 = η αρχική τιμή του τίτλου
Υπολογισμός της βασικής διάρκειας του ποσοστού
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένα ομόλογο αρχικά τιμολογείται στα $ 1.000 και με 1% αύξηση της απόδοσης θα είναι $ 970 και με 1% μείωση της απόδοσης θα χρεώνεται στα 1.040 δολάρια. με βάση τον ανωτέρω τύπο, η βασική διάρκεια του επιτοκίου αυτού του ομολόγου θα είναι:
KRD = ($ 1.040- $ 970) / (2 × 1% × $ 1.000) = $ 70 / $ 20 = 3.5 όπου: KRD = Διάρκεια βασικού επιτοκίου
Τι σημαίνει η βασική διάρκεια της συχνότητας να σας πω;
Η βασική διάρκεια του επιτοκίου είναι μια σημαντική έννοια στην εκτίμηση των αναμενόμενων μεταβολών στην αξία ενός ομολόγου ή χαρτοφυλακίου ομολόγων, διότι συμβαίνει όταν η καμπύλη αποδόσεων μετατοπίζεται κατά τρόπο που δεν είναι απόλυτα παράλληλος, ο οποίος συμβαίνει συχνά.
Η πραγματική διάρκεια - άλλη σημαντική μέτρηση των ομολόγων - είναι ένα διορατικό μέτρο διάρκειας που υπολογίζει επίσης τις αναμενόμενες μεταβολές στην τιμή ενός ομολόγου ή χαρτοφυλακίου ομολόγων με μια μεταβολή απόδοσης 1%, αλλά ισχύει μόνο για παράλληλες μετατοπίσεις στην καμπύλη αποδόσεων. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η βασική διάρκεια του ποσοστού είναι μια τόσο πολύτιμη μέτρηση.
Η διάρκεια βασικού επιτοκίου και η πραγματική διάρκεια σχετίζονται. Υπάρχουν 11 λήξεις κατά μήκος της καμπύλης επιτοκίων επιτόπου του Treasury και μία βασική διάρκεια μπορεί να υπολογιστεί για κάθε μία. Το άθροισμα όλων των 11 βασικών χρόνων διάρκειας κατά την καμπύλη αποδόσεων του χαρτοφυλακίου ισούται με την πραγματική διάρκεια του χαρτοφυλακίου.
Παράδειγμα τρόπου χρήσης της διάρκειας του βασικού επιτοκίου
Μπορεί να είναι δύσκολο να ερμηνεύσετε μια μεμονωμένη διάρκεια βασικού επιτοκίου επειδή είναι πολύ απίθανο ότι ένα μόνο σημείο στην καμπύλη αποδόσεων του ταμείου θα έχει μια μετατόπιση προς τα πάνω ή προς τα κάτω σε ένα μόνο σημείο, ενώ όλα τα άλλα θα παραμείνουν σταθερά. Είναι χρήσιμο για την εξέταση των διάρκειες βασικού επιτοκίου σε όλη την καμπύλη και για την εξέταση των σχετικών αξιών των βασικών χρόνων διάρκειας μεταξύ δύο τίτλων.
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ο δεσμός Χ έχει διάρκεια ενός έτους βασικού επιτοκίου 0, 5 και διάρκεια πενταετούς βασικού επιτοκίου 0, 9. Το Bond Y έχει ένα βασικό ποσοστό διάρκειας 1, 2 και 0, 3 για αυτά τα σημεία ωριμότητας. Θα μπορούσε να ειπωθεί ότι ο δεσμός Χ είναι μισός τόσο ευαίσθητος όσο ο δεσμός Υ στο βραχυπρόθεσμο τέλος της καμπύλης, ενώ ο δεσμός Υ είναι το ένα τρίτο ως ευαίσθητος στις μεταβολές των επιτοκίων στο ενδιάμεσο τμήμα της καμπύλης.
