Τι είναι τα θύματα της αγοράς;
Το "θόρυβο της αγοράς" είναι ένας διακριτικός όρος για μια αυξημένη κατάσταση άγχους και αντιληπτή αβεβαιότητα για την οικονομία ή μια συγκεκριμένη αγορά περιουσιακών στοιχείων. Μπορεί να είναι ένα σημάδι ότι η χρηματιστηριακή αγορά είναι καθυστερημένη για ένα pullback ή διόρθωση, και μπορεί να οδηγήσει σε ανατίμηση του κινδύνου ή περαιτέρω να εκφυλιστεί σε μια σημαντική οικονομική ύφεση.
Βασικές τακτικές
- Οι θόρυβοι της αγοράς αναφέρονται σε κατάσταση αυξημένης ανησυχίας και αβεβαιότητας μεταξύ των συμμετεχόντων στην αγορά. Ο αδικαιολόγητος κίνδυνος και η αβεβαιότητα ως απάντηση στις μεταβαλλόμενες οικονομικές συνθήκες, οικονομικές κρίσεις ή αρνητική ψυχολογία της αγοράς διαδραματίζουν έναν ρόλο στην ψυχραιμία της αγοράς. Το jitters της αγοράς μπορεί να προκαλέσει μια πτήση για ασφάλεια σε περιουσιακά στοιχεία χαμηλού κινδύνου, αλλά μπορεί επίσης να είναι επωφελής για επενδύσεις και εμπορικές στρατηγικές που επωφελούνται από τη μεγάλη αστάθεια.
Κατανόηση της ασυδοσίας της αγοράς
Οι θόρυβοι της αγοράς είναι μια φράση που συνδέεται με το σημείο καμπής στην κορυφή μιας αγοράς ταύρων ή ενός αγώνα αγοράς μετοχών, όταν ένα αρνητικό οικονομικό σοκ, απροσδόκητα κακά οικονομικά στοιχεία ή κακές εκθέσεις εταιρικών κερδών αυξάνουν την αστάθεια της αγοράς. Αυτά τα γεγονότα σηματοδοτούν ότι μπορεί να υπάρχει πρόβλημα στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Όταν οι αγορές αντιμετωπίζουν θόρυβο, μπορεί να είναι σημάδι ότι είναι καθυστερημένες για μια διόρθωση. Οι επενδυτές μπορούν να επανεκτιμήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους και είτε να εξετάσουν μετατοπίσεις στην τακτική κατανομή ενεργητικού είτε να επανεξισορροπήσουν για να φέρουν τα χαρτοφυλάκιά τους στην επιθυμητή στρατηγική κατανομή ενεργητικού τους. Καθώς ο κίνδυνος αναπροσαρμόζεται, οι δυσκολίες στην αγορά μπορούν να οδηγήσουν σε μεγάλες ροές προς και από διαφορετικές παγκόσμιες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.
Όπως λέει η παροιμία, οι αγορές μισούν την αβεβαιότητα. Οι θόρυβοι της αγοράς συχνά συνεπάγονται όχι μόνο κινδύνους (γνωστούς ή εκτιμητέους παράγοντες στους οποίους μπορεί να υπάρξει τιμολόγηση), αλλά αληθινή αβεβαιότητα (άγνωστοι παράγοντες των οποίων ο κίνδυνος ή η πιθανότητα δεν μπορούν να εκτιμηθούν αξιόπιστα). Οι αποδοτικές αγορές ενδέχεται να είναι σε θέση να χειρίζονται καλά τον κίνδυνο και να προσαρμόζονται καλά στον μεταβαλλόμενο κίνδυνο σε διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, αλλά η αβεβαιότητα είναι πιο δύσκολη ή αδύνατη στην ακριβή τιμή.
Αν και η αβεβαιότητα από τη φύση τους δεν μπορεί να ληφθεί υπόψη στις τιμές, οι οικονομολόγοι έχουν επινοήσει τρόπους για να εκτιμήσουν τη γενική αντίληψη της αβεβαιότητας σε μια οικονομία. Χρησιμοποιούν μέτρα μεταβλητότητας των τιμών των περιουσιακών στοιχείων, τη διασπορά των προβλέψεων οικονομικής απόδοσης μεταξύ σημαντικών προβλέψεων και τη συχνότητα των αναφορών των μέσων όρων σχετικά με την αβεβαιότητα. Οι χρονικές περιόδους κατά τις οποίες τα μέτρα αυτά είναι αυξημένα μπορούν να θεωρηθούν ως επεισόδια θόλωσης της αγοράς.
Οι ψυχολογικοί παράγοντες συχνά καταλήγουν να παίζουν ρόλο σε περιόδους αυξημένης αβεβαιότητας, οι οποίες μπορούν να οδηγήσουν σε υψηλή μεταβλητότητα, δραματικές διακυμάνσεις των τιμών και αστάθεια της αγοράς. Η κεϋνσιανή οικονομία αναφέρεται σε αυτούς τους τύπους παραγόντων ως «ζωικά οινοπνευματώδη» λόγω του αντιληπτού τους ανορθολογισμού. Σε ένα σενάριο χειρότερης περίπτωσης, μια αγορά μπορεί να αντιμετωπίσει μια αποτυχία μόνο ως αποτέλεσμα των jitters της αγοράς, εάν το συναίσθημα εξελίσσεται σε γενική απαισιοδοξία.
Κατά τη διάρκεια περιόδων ασυδοσίας της αγοράς, οι επενδύσεις και οι στρατηγικές συναλλαγών που είναι ανθεκτικές ή επωφελούνται από την αστάθεια της αγοράς μπορεί να είναι επωφελείς, αλλά μπορεί επίσης να αποτύχουν δραματικά εάν οι επενδυτές υποθέτουν λάθος. Ωστόσο, οι δυσκολίες στην αγορά τείνουν επίσης να επιφέρουν πτήσεις στην ασφάλεια στις επενδύσεις, όπου οι επενδυτές προσπαθούν να προστατευθούν από τον κίνδυνο και την αβεβαιότητα με τη μετάβαση σε χαμηλότερους κινδύνους, με χαμηλότερες τάξεις επιστροφών ενεργητικού.
Παράδειγμα αγορών
Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2018, η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά γνώρισε δυσκολίες στην αγορά, εξαιτίας των φόβων ότι η αύξηση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και η ποσοτική συρρίκνωση ενδέχεται να εξαλείψουν την οικονομική ανάκαμψη και να οδηγήσουν στην πώληση ομολόγων στην αγορά ομολόγων και στη χρηματιστηριακή αγορά. Προσθέτοντας τους φόβους τους ήταν η ισοπέδωση της καμπύλης αποδόσεων και η απότομη διεύρυνση της εξάπλωσης του LIBOR-OIS, που αποτελεί μέτρο άγχους στον τραπεζικό τομέα. Το αποτέλεσμα αυτών των δυσάρεστων αγορών ήταν μια μεγάλη αιχμή του VIX, του δείκτη μεταβλητότητας CBOE για το S & P 500, γνωστό και ως "δείκτης φόβου".
