Οι μίνι επιλογές είναι συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης, όπου η υποκείμενη ασφάλεια είναι 10 μετοχές ενός χρηματιστηριακού ή διαπραγματεύσιμου κεφαλαίου (ETF). Αυτή είναι η κύρια διαφορά μεταξύ των επιλογών μίνι και των τυποποιημένων επιλογών, οι οποίες έχουν 100 μετοχές ως υποκείμενη ασφάλεια. (Βλέπε επίσης "minis παρέχει χαμηλού κόστους είσοδο στην αγορά προθεσμιακών συμβολαίων./")
Βασικά χαρακτηριστικά των επιλογών Mini
Μίνι επιλογές με φυσικό διακανονισμό άρχισαν να διαπραγματεύονται στο Chicago Board Options Exchange (CBOE) στις 18 Μαρτίου 2013, όταν εισήχθησαν μίνι επιλογές για τα ακόλουθα πέντε αποθέματα και ETF:
- Amazon (Nasdaq: AMZN) Apple (AAPL) Google (GOOG) SPDR Gold Trust (GLD) SPDR S & P 500 (SPY)
Το σύμβολο επιλογών για αυτές τις επιλογές μίνι είναι εύκολα αναγνωρίσιμος - ο αριθμός επτά απλά επισυνάπτεται στο σύμβολο ασφαλείας. Έτσι, η σειρά μίνι επιλογών για το Amazon θα ξεκινούσε με το αναγνωριστικό AMZN7, ενώ αυτό για την Apple θα ξεκινούσε με το AAPL7.
Αυτές οι μίνι επιλογές έχουν φυσικό διακανονισμό, πράγμα που σημαίνει ότι οι πραγματικές μετοχές ενδέχεται να πρέπει να παραδοθούν εάν η θέση δεν κλείσει πριν τη λήξη τους. Η άσκηση είναι αμερικάνικου τύπου, πράγμα που σημαίνει ότι μπορούν να ασκηθούν οποιαδήποτε εργάσιμη ημέρα πριν τη λήξη τους. Η λήξη για τις επιλογές μίνι είναι το Σάββατο αμέσως μετά την τρίτη Παρασκευή του μήνα λήξης, μέχρι τις 15 Φεβρουαρίου 2015. Την ημερομηνία και μετά την ημερομηνία αυτή, η λήξη θα είναι η τρίτη Παρασκευή της λήξης μήνας. Οι τιμές απεργιών και τα διαστήματα τιμών απεργίας για τις επιλογές μίνι είναι τα ίδια με αυτά των τυποποιημένων επιλογών για την υποκείμενη ασφάλεια.
Υπάρχει μια έκτη μίνι επιλογή που ξεκίνησε το 2006 με το σύμβολο ticker XSP. έχει το δείκτη "mini-SPX" - το οποίο αντιπροσωπεύει το ένα δέκατο της αξίας των επιλογών του δείκτη S & P 500 (SPX) - ως το υποκείμενο στοιχείο του. Το XSP διαφέρει από τις πέντε επιλογές μίνι που εισήχθησαν τον Μάρτιο του 2013, καθώς πολλές άλλες επιλογές ευρετηρίου μπορούν να διευθετηθούν μόνο σε μετρητά και η άσκηση να είναι ευρωπαϊκού τύπου, δηλαδή μόνο μετά τη λήξη τους.
Παραδείγματα
Το βασικό σκεπτικό για την εισαγωγή των επιλογών mini στο CBOE είναι ότι καθιστούν δυνατή την εικασία ή την αντιστάθμιση λιγότερων μετοχών του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου ή του ETF.
Για παράδειγμα, μια τυποποιημένη επιλογή για ένα χρηματιστήριο αξιών στα $ 100 μπορεί να τιμολογηθεί στα $ 5. Δεδομένου ότι η σύμβαση τυποποιημένης επιλογής αντιπροσωπεύει 100 μετοχές, η τιμή δικαιωμάτων προαίρεσης πρέπει να πολλαπλασιάζεται με τον αριθμό των μετοχών που αντιπροσωπεύει μία σύμβαση. αυτό είναι γνωστό ως πολλαπλασιαστής επιλογής. Σε αυτή την περίπτωση, μια σύμβαση θα κοστίσει τον επενδυτή $ 500. Αλλά τι γίνεται αν ένας επενδυτής έχει μόνο 50 μετοχές και επιθυμεί να αντισταθμίσει αυτή τη μακρά επιλογή; Η απόκτηση μιας τυποποιημένης σύμβασης σημαίνει ότι ο επενδυτής θα πληρώνει ένα υψηλό ασφάλιστρο για επιπλέον προστασία που δεν χρειάζεται. Η επιλογή μίνι είναι κατάλληλη σε αυτή την περίπτωση, αφού ο επενδυτής μπορεί να αγοράσει πέντε συμβάσεις μίνι-επιλογής. Δεδομένου ότι κάθε μίνι επιλογή αντιπροσωπεύει 10 μετοχές, ο πολλαπλασιαστής επιλογών είναι 10.
Σκεφτείτε την κλήση μίνι επιλογής $ 530 Απριλίου 2014 στην Apple στις 6 Μαρτίου 2014, όταν το χρηματιστήριο διαπραγματεύτηκε στα $ 530, 75. Η επιλογή μίνι προσφέρθηκε στα 14, 85 δολάρια, πράγμα που σημαίνει ότι θα κόστιζε $ 148, 50 για μια σύμβαση 10 μετοχών της Apple. Το σύνηθες συμβόλαιο με την ίδια τιμή άσκησης και τη λήξη διαπραγμάτευσης ήταν 14, 70 δολάρια, πράγμα που σημαίνει ότι θα κόστιζε $ 1, 470 ή σχεδόν 10 φορές περισσότερο από την αντίστοιχη μίνι επιλογή.
Σημειώστε ότι ο πολλαπλασιαστής για τις επιλογές μίνι XSP είναι 100. Καθώς αυτή η επιλογή έχει το ένα δέκατο της αξίας του S & P 500, κάθε σύμβαση mini-option αντιπροσωπεύει 10 μονάδες του S & P 500.
Υπέρ και κατά
Οι επιλογές μίνι έχουν τα ακόλουθα πλεονεκτήματα:
- Χαμηλότερη δαπάνη. Το μεγαλύτερο πλεονέκτημα των επιλογών μίνι είναι ότι απαιτούν πολύ χαμηλότερες ταμειακές δαπάνες, περίπου το ένα δέκατο του ποσού που απαιτείται για μια τυποποιημένη επιλογή. Ιδιαίτερα κατάλληλο για αντιστάθμιση περιττών παρτίδων. Πολλοί επενδυτές έχουν περιττές παρτίδες - δηλαδή λιγότερες από τις 100 μετοχές - των μετοχών που διαπραγματεύονται στα τριπλά ψηφία. Οι επιλογές μίνι είναι ιδιαίτερα κατάλληλες για την αποτελεσματικότερη αντιστάθμιση αυτών των εκθέσεων, ιδιαίτερα για στρατηγικές όπως η αγορά προστατευτικών βαρών ή η εγγραφή κλήσεων όπου είναι απαραίτητο να αντισταθμιστεί ο ακριβής αριθμός των μετοχών που κατέχονται. Καλό εργαλείο για όσους έχουν περιορισμένο κεφάλαιο. Οι επιλογές μίνι είναι ένα καλό επενδυτικό εργαλείο για όσους έχουν περιορισμένο κεφάλαιο, όπως οι φοιτητές και οι μικροί επενδυτές, για να διαπραγματεύονται τίτλους υψηλής αξίας.
Από την άλλη πλευρά, οι επιλογές μίνι έχουν τα ακόλουθα μειονεκτήματα:
- Οι προμήθειες είναι υψηλότερες σε ποσοστό. Οι προμήθειες μπορούν πραγματικά να προστεθούν όταν διαπραγματεύονται μίνι επιλογές. Για παράδειγμα, αν η επιτροπή για να θέσει σε εμπορική επιλογή μέσω διαδικτυακού μεσίτη μια κατ 'αποκοπή αμοιβή $ 10, και μια τυποποιημένη σύμβαση (των 100 μετοχών) διαπραγματεύεται στα $ 10, η επιτροπή εργάζεται στο 1%. Αλλά εάν χρησιμοποιούνται 10 συμβάσεις mini-option, η προμήθεια θα είναι $ 100 ή 10% της αξίας της συναλλαγής. Ακόμη και αν χρησιμοποιούνται μόνο πέντε συμβάσεις μίνι-επιλογών, η επιτροπή εξακολουθεί να εργάζεται μέχρι $ 50 ή 5%. Ευρύτερα περιθώρια προσφοράς και ζήτησης και χαμηλότερη ρευστότητα . Οι επιλογές μίνι μοιάζουν να έχουν πολύ ευρύτερα περιθώρια προσφοράς και ζήτησης και σημαντικά μικρότερο ανοικτό ενδιαφέρον απ 'ό, τι οι τυποποιημένοι όμιλοι επιλογής τους, γεγονός που μεταφράζεται σε χαμηλότερη ρευστότητα. Διατίθεται μόνο για πολύ περιορισμένους τίτλους. Από τον Μάρτιο του 2014, μίνι επιλογές ήταν διαθέσιμα μόνο για έξι τίτλους (και πάλι, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
Η κατώτατη γραμμή
Οι επιλογές μίνι είναι ένα κατάλληλο εργαλείο για την εμπορία και την αντιστάθμιση χρεογράφων πολύ υψηλής τιμής. Ωστόσο, δεδομένου ότι είναι διαθέσιμα μόνο σε μια χούφτα τίτλων, μπορεί να έχουν περιορισμένη μετά την προσφορά τους σε ένα πολύ ευρύτερο φάσμα αποθεμάτων και ETFs.
