Τι είναι μια Δημοτική Σημείωση;
Ένα δημοτικό σημείωμα είναι το χρέος που εκδίδεται από τις κρατικές και τοπικές κυβερνήσεις για τη χρηματοδότηση κεφαλαιουχικών δαπανών, όπως τα κατασκευαστικά έργα. Τα δημοτικά δίδακτρα απευθύνονται σε επενδυτές διότι ωριμάζουν σε ένα έτος ή λιγότερο, προσφέρουν σταθερό εισόδημα και συχνά απαλλάσσονται από φόρο εισοδήματος σε ομοσπονδιακό ή / και κρατικό επίπεδο.
Βασικές τακτικές
- Ένα δημοτικό σημείωμα είναι ένα χρέος που το κράτος και οι τοπικές κυβερνήσεις εκδίδουν για τη χρηματοδότηση συγκεκριμένων κεφαλαιουχικών δαπανών, όπως τα κατασκευαστικά έργα, για παράδειγμα. Οι τρεις τύποι δημοτικών σημειωμάτων περιλαμβάνουν σημειώματα προσυμφωνημένων ομολόγων, σημειώματα φορολογικών προβλέψεων και σημειώσεις προσδοκώμενων εσόδων. Οι τοπικές και πολιτειακές κυβερνήσεις εκδίδουν δημοτικές σημειώσεις όταν προσπαθούν να χρηματοδοτήσουν ένα έργο που ωφελεί την περιοχή. Τα κοινά σημειώματα κάνουν μία πληρωμή κατά τη λήξη που περιλαμβάνει τόσο τόκους όσο και κύρια πληρωμή και απαλλάσσονται από τον ομοσπονδιακό φόρο εισοδήματος, και μερικές φορές κρατικό και τοπικό φόρο εισοδήματος. Πρόκειται για βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα που συνήθως ωριμάζουν γύρω στους 12 μήνες, αν και η διάρκεια τους μπορεί να είναι ελαφρώς μικρότερη ή ελαφρώς μεγαλύτερη.
Πώς λειτουργεί μια Δημοτική Σημείωση
Όταν οι τοπικές ή κρατικές κυβερνήσεις αποφασίζουν να αντλήσουν κεφάλαια για τη χρηματοδότηση ενός έργου που θα ωφελήσει την περιοχή, συνήθως επιλέγουν δημοτικά χρήματα. Τα δημοτικά δάνεια είναι βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα που εκδίδονται με δωδεκάμηνη διάρκεια, αν και οι προθεσμίες λήξης κυμαίνονται από τρεις μήνες έως τρία έτη.
Μια πόλη, για παράδειγμα, μπορεί να εκδώσει ένα δημοτικό σημείωμα για την άντληση κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση ενός νέου πάρκου στην πόλη. Τα δημοτικά χρήματα συνήθως εκδίδονται εν αναμονή φορολογικών εσόδων, εσόδων ή εσόδων από έκδοση ομολογιών.
Τα δημοτικά χρήματα είναι λιγότερο ευαίσθητα στην αλλαγή επιτοκίου από τα δημοτικά ομόλογα.
Ειδικές εκτιμήσεις
Ενώ η πλειοψηφία των δημοτικών ομολόγων καταβάλλουν τόκους σε μηνιαία βάση, τα δημοτικά δάνεια τείνουν να πραγματοποιούν μόνο μία πληρωμή κατά τη λήξη, η οποία περιλαμβάνει τόσο τις υποχρεώσεις πληρωμής τόκων όσο και τις πληρωμές κεφαλαίου.
Τα δημοτικά χρήματα πληρώνουν συνήθως χαμηλότερα κουπόνια από τα εταιρικά χαρτονομίσματα με παρόμοιες διάρκειες, αλλά επειδή η απόδοση είναι αφορολόγητη, η βάση μετά τη φορολογία μπορεί να είναι υψηλότερη για ένα δημοτικό ομόλογο. Τα δημοτικά χρήματα εξαιρούνται από τους ομοσπονδιακούς φόρους εισοδήματος και ενίοτε από κρατικούς και τοπικούς φόρους.
Οι επενδυτές μπορούν να καθορίσουν τον κίνδυνο να επενδύσουν σε ένα συγκεκριμένο δημοτικό σημείωμα εξετάζοντας τις αξιολογήσεις που έχουν εκδοθεί από την Moody's και την Standard & Poor's. Η Moody's δίνει τρεις δημοσκοπήσεις: MIG 1 (καλύτερη ποιότητα), MIG 2 (υψηλής ποιότητας) και MIG 3 (επαρκής ποιότητα). Η Standard & Poor's χρησιμοποιεί ένα σύστημα διαβάθμισης τεσσάρων κλιμακίων: SP-1 +, SP-1, SP-2 και SP-3. Μόνο οι τρεις πρώτες θεωρούνται αξιόλογες επενδύσεις. Τα δημοτικά σημειώματα SP-3 θεωρούνται κερδοσκοπικά.
Τύποι Δημοτικών Σημειώσεων
Σημειώσεις Προβλέψεως Ομολογιών
Οι σημειώσεις προσκόμισης ομολογιών (BAN) εκδίδονται εν αναμονή της μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης, η οποία όταν εκδίδεται χρησιμοποιείται για τη συνταξιοδότηση ή την αποπληρωμή των BAN. Μια δανειοδοτούσα οντότητα που πρόκειται να αρχίσει να εργάζεται σε ένα νέο έργο μπορεί να αποφασίσει να εκδώσει μακροπρόθεσμα ομόλογα για τη χρηματοδότηση του έργου. Ωστόσο, η έκδοση αυτών των ομολογιών ενδέχεται να μην είναι δυνατή πριν από την έναρξη του έργου λόγω ορισμένων νομικών, κανονιστικών ή διαδικασιών συμμόρφωσης που θα μπορούσαν να προκαλέσουν καθυστέρηση στην έκδοση νέων ομολόγων.
Προκειμένου να προχωρήσει η εργασία σε ένα νέο έργο και να διαθέσει τα αναγκαία κεφάλαια για τη χρηματοδότηση του έργου, ο κυβερνητικός εκδότης μπορεί να αποφασίσει να εκδώσει βραχυπρόθεσμα δημοτικά χρήματα, τα ΜΠΑ, ως πηγή χρηματοδότησης στο ενδιάμεσο διάστημα. Όταν εκδίδονται τα μακροπρόθεσμα ομόλογα, τα έσοδα χρησιμοποιούνται για την πραγματοποίηση των πληρωμών τόκων και κεφαλαίου στις ΜΠΑ.
Φορολογικές Προβλέψεις (TAN)
Οι πληρωμές τόκων και κεφαλαίων των σημειώσεων φόρου προπληρωμής (TAN) εξασφαλίζονται με μελλοντικά φορολογικά έσοδα. Τα ΔΑΑ εκδίδονται από κράτη ή δήμους για τη χρηματοδότηση των τρεχουσών πράξεων πριν από την είσπραξη των εσόδων. Όταν ο εκδότης εισπράττει τους φόρους, τα έσοδα χρησιμοποιούνται στη συνέχεια για να αποσύρουν τα σημειώματα αναστολής.
Σημειώσεις πρόβλεψης εσόδων (RAN)
Οι σημειώσεις αναμονής (RAN) είναι δημοτικά τραπεζογραμμάτια των οποίων οι πληρωμές τόκων και κεφαλαίων εξασφαλίζονται από τα αναμενόμενα μη φορολογικά έσοδα ενός έργου. Όταν το έργο ολοκληρωθεί και αρχίσει να δημιουργεί έσοδα σε μια μελλοντική ημερομηνία, τα έσοδα χρησιμοποιούνται για την αποπληρωμή του RAN.
