Για ένα διάστημα, φάνηκε ότι το εμπόριο υψηλής συχνότητας, ή η HFT, θα ανέλαβε πλήρως την αγορά. Το 2010, η HFT συγκέντρωσε πάνω από το 60% του όγκου μετοχών των ΗΠΑ. Αλλά η τάση μπορεί να μειώνεται. Το 2009, οι έμποροι υψηλής συχνότητας μετακόμισαν περίπου 3, 25 δισεκατομμύρια μετοχές την ημέρα. Το 2012, ήταν 1, 6 δισεκατομμύρια την ημέρα, σύμφωνα με το Bloomberg. Ταυτόχρονα, τα μέσα κέρδη μειώθηκαν από "περίπου το ένα δέκατο της σεντ ανά μετοχή σε ένα εικοστό του ενός δεκάρα", ανέφερε η έκθεση.
Το 2017, η HFT αντιπροσώπευε μόλις το ήμισυ του συνολικού όγκου εγχώριων μετοχών.
Στην HFT, οι ισχυροί υπολογιστές χρησιμοποιούν πολύπλοκους αλγόριθμους για να αναλύουν τις αγορές και να εκτελούν σούπερ γρήγορες συναλλαγές, συνήθως σε μεγάλους όγκους. Το HFT απαιτεί προηγμένη εμπορική υποδομή, όπως ισχυρούς υπολογιστές με εξοπλισμό υψηλής τεχνολογίας, που κοστίζουν τεράστια χρηματικά ποσά και κόβουν κέρδη. Και με τον αυξανόμενο ανταγωνισμό, η επιτυχία δεν είναι εγγυημένη. Αυτό το άρθρο εξετάζει γιατί οι έμποροι απομακρύνονται από την HFT και ποιες εναλλακτικές στρατηγικές χρησιμοποιούν τώρα.
Γιατί HFT χάνει έδαφος
Ένα πρόγραμμα HFT κοστίζει πολλά χρήματα για τη δημιουργία και τη συντήρηση. Το ισχυρό υλικό και το λογισμικό του υπολογιστή απαιτούν συχνές και δαπανηρές αναβαθμίσεις που τρώνε σε κέρδη. Οι αγορές είναι εξαιρετικά δυναμικές και η αναπαραγωγή όλων σε προγράμματα υπολογιστών είναι αδύνατη. Το ποσοστό επιτυχίας στο HFT είναι χαμηλό λόγω σφαλμάτων στους υποκείμενους αλγορίθμους.
Ο κόσμος της HFT περιλαμβάνει επίσης συναλλαγές εξαιρετικά υψηλής συχνότητας. Οι έμποροι υψηλής συχνότητας πληρώνουν για πρόσβαση σε μια αγορά η οποία παρουσιάζει προσφορές τιμών λίγο νωρίτερα από το υπόλοιπο της αγοράς. Αυτό το πρόσθετο πλεονέκτημα χρόνου οδηγεί τους άλλους συμμετέχοντες στην αγορά να λειτουργούν σε μειονεκτική θέση. Η κατάσταση έχει οδηγήσει σε ισχυρισμούς για αθέμιτες πρακτικές και αυξανόμενη αντίθεση στην HFT.
Οι κανονισμοί HFT γίνονται όλο και πιο αυστηροί την ημέρα. Το 2013, η Ιταλία ήταν η πρώτη χώρα που εισήγαγε ειδικό φόρο για τις συναλλαγές υψηλής συχνότητας και ακολουθήθηκε στενά από παρόμοιο φόρο στη Γαλλία.
Η αγορά HFT έχει επίσης γίνει πολύ γεμάτη. Τα άτομα και οι επαγγελματίες σέρνουν τους πιο έξυπνους αλγορίθμους τους ο ένας εναντίον του άλλου. Οι συμμετέχοντες αναπτύσσουν ακόμη και αλγόριθμους HFT για την ανίχνευση και την προσφορά άλλων αλγορίθμων. Το καθαρό αποτέλεσμα είναι τα προγράμματα υψηλής ταχύτητας που καταπολεμούν το ένα το άλλο, συμπιέζοντας τα πλακάκια - τα λεφτά κέρδη ακόμα περισσότερο.
Λόγω των προαναφερθέντων παραγόντων αυξημένου κόστους υποδομής και εκτέλεσης, νέων φόρων και αυξημένων κανονισμών, τα κέρδη από συναλλαγές υψηλής συχνότητας συρρικνώνονται. Οι πρώην έμποροι υψηλής συχνότητας κινούνται προς στρατηγικές εμπορίας εναλλακτικών λύσεων.
Αναδυόμενες εναλλακτικές λύσεις στην HFT
Οι επιχειρήσεις κινούνται προς επιχειρησιακά αποτελεσματικές στρατηγικές συναλλαγών χαμηλού κόστους που δεν ενεργοποιούν μεγαλύτερη ρύθμιση.
- Momentum Trading: Ο παλαιός δείκτης τεχνικής ανάλυσης που βασίζεται στην ταύτιση είναι μία από τις δημοφιλέστερες εναλλακτικές λύσεις για την HFT. Το εμπόριο Momentum περιλαμβάνει την αίσθηση της κατεύθυνσης των κινήσεων των τιμών που αναμένεται να συνεχιστεί για κάποιο χρονικό διάστημα (οπουδήποτε από μερικά λεπτά έως μερικούς μήνες). Μόλις ο αλγόριθμος του υπολογιστή αισθάνεται μια κατεύθυνση, οι έμποροι τοποθετούν ένα ή πολλαπλάσιο κλιμάκωση συναλλαγών με παραγγελίες μεγάλου μεγέθους. Λόγω της μεγάλης ποσότητας παραγγελιών, ακόμη και οι μικρές κινήσεις διαφορικών τιμών οδηγούν σε όμορφα κέρδη με την πάροδο του χρόνου. Δεδομένου ότι οι θέσεις που βασίζονται στην εμπορική κίνηση πρέπει να διατηρηθούν για κάποιο χρονικό διάστημα, η ταχεία διαπραγμάτευση σε χιλιοστά του δευτερολέπτου ή σε μικροδευτερόλεπτα δεν είναι απαραίτητη. Αυτό εξοικονομεί τεράστιο κόστος για τις υποδομές. Αυτοματοποιημένη διαπραγμάτευση με νέα : Οι ειδήσεις οδηγούν την αγορά. Οι ανταλλαγές, τα πρακτορεία ειδήσεων και οι πωλητές δεδομένων κάνουν πολλά χρήματα που πωλούν αφιερώματα ειδήσεων ειδήσεων στους εμπόρους. Οι αυτοματοποιημένες συναλλαγές που βασίζονται στην αυτόματη ανάλυση ειδήσεων κερδίζουν δυναμική. Τα προγράμματα υπολογιστών είναι πλέον σε θέση να διαβάσουν τα στοιχεία ειδήσεων και να λάβουν άμεσες συναλλακτικές ενέργειες σε απάντηση. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι η μετοχή της εταιρίας ABC διαπραγματεύεται στα 25, 40 δολάρια ανά μετοχή όταν έρχονται τα ακόλουθα υποθετικά στοιχεία: Η ABC δηλώνει μέρισμα 20 σεντ ανά μετοχή με την ημερομηνία έκδοσης 5 Σεπτεμβρίου 2015. Ως εκ τούτου, με το ίδιο ποσό του μερίσματος (20 σεντ) σε περίπου 25, 60 δολάρια. Το πρόγραμμα υπολογιστή προσδιορίζει λέξεις-κλειδιά όπως το μέρισμα, το ποσό του μερίσματος και την ημερομηνία και τοποθετεί μια άμεση εντολή συναλλαγής. Θα πρέπει να προγραμματιστεί να αγοράσει τα αποθέματα ABC μόνο για την περιορισμένη (αναμενόμενη) αύξηση των τιμών των 25, 60 δολαρίων. Αυτή η στρατηγική βασισμένη σε ειδήσεις μπορεί να λειτουργήσει καλύτερα από τις HFT, καθώς αυτές οι παραγγελίες πρέπει να αποστέλλονται σε δευτερόλεπτο, κυρίως σε τιμές αγοράς ανοικτής αγοράς και μπορεί να εκτελούνται σε δυσμενείς τιμές. Πέρα από τα μερίσματα, η αυτοματοποιημένη διαπραγμάτευση μέσω ειδήσεων προγραμματίζεται για αποτελέσματα προσφορών έργων, τριμηνιαία αποτελέσματα εταιρειών, άλλες εταιρικές πράξεις όπως μετοχές μετοχών και μεταβολές στις τιμές συναλλάγματος για εταιρείες με υψηλή έκθεση στο εξωτερικό. Κοινωνική εμπορία με βάση τις τροφές με μέσων μαζικής ενημέρωσης : Η σάρωση των τροφοδοσιών κοινωνικών μέσων σε πραγματικό χρόνο από γνωστές πηγές και αξιόπιστους συμμετέχοντες στην αγορά είναι μια άλλη αναδυόμενη τάση στην αυτόματη διαπραγμάτευση. Περιλαμβάνει την πρόβλεψη της ανάλυσης του περιεχομένου των κοινωνικών μέσων ενημέρωσης για τη λήψη εμπορικών αποφάσεων και την τοποθέτηση εμπορικών εντολών Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ο Paul είναι ένας φημισμένος διαμορφωτής αγοράς για τρία γνωστά αποθέματα. Η αφιερωμένη τροφοδοσία κοινωνικών μέσων περιέχει συμβουλές σε πραγματικό χρόνο για τα τρία αποθέματά του. Οι συμμετέχοντες στην αγορά, οι οποίοι εμπιστεύονται τον Paul για το εμπορικό του άγχος, μπορούν να πληρώσουν για να εγγραφούν στην ιδιωτική ζωοτροφή του σε πραγματικό χρόνο. Οι ενημερώσεις του τροφοδοτούνται σε αλγόριθμους υπολογιστών οι οποίοι αναλύονται και ερμηνεύονται για περιεχόμενο και ακόμη και για τον τόνο που χρησιμοποιείται στη γλώσσα της ενημέρωσης. Μαζί με τον Paul, μπορεί να υπάρχουν πολλοί άλλοι έμπιστοι συμμετέχοντες, οι οποίοι μοιράζονται συμβουλές για ένα συγκεκριμένο απόθεμα. Ο αλγόριθμος συγκεντρώνει όλες τις ενημερώσεις από διαφορετικές αξιόπιστες πηγές, τις αναλύει για τις αποφάσεις συναλλαγών και τελικά τοποθετεί αυτόματα το εμπόριο. Ο συνδυασμός της ανάλυσης των κοινωνικών μέσων ενημέρωσης με άλλες πηγές, όπως η ανάλυση των ειδήσεων και τα τριμηνιαία αποτελέσματα, μπορεί να οδηγήσει σε έναν περίπλοκο αλλά αξιόπιστο τρόπο να αισθανθεί τη διάθεση της αγοράς σε ένα συγκεκριμένο κίνημα. Μια τέτοια πρόβλεψη είναι πολύ δημοφιλής για τις βραχυπρόθεσμες ενδοημερήσιες συναλλαγές. Πρότυπο ανάπτυξης υλικολογισμικού: Η ταχύτητα είναι απαραίτητη για την επιτυχία των συναλλαγών υψηλής συχνότητας. Η ταχύτητα εξαρτάται από την διαθέσιμη διαμόρφωση δικτύου και υπολογιστή (υλικό) και από την ισχύ επεξεργασίας των εφαρμογών (λογισμικό). Μια νέα ιδέα είναι να ενσωματωθεί το υλικό και το λογισμικό για να διαμορφωθεί το firmware, το οποίο μειώνει δραστικά την ταχύτητα επεξεργασίας και λήψης αποφάσεων των αλγορίθμων. Ένα τέτοιο προσαρμοσμένο υλικολογισμικό είναι ενσωματωμένο στο υλικό και προγραμματίζεται για γρήγορη διαπραγμάτευση βάσει αναγνωρισμένων σημάτων. Αυτό επιλύει το πρόβλημα των χρονικών καθυστερήσεων και της εξάρτησης όταν ένα σύστημα υπολογιστή πρέπει να τρέχει πολλές διαφορετικές εφαρμογές. Αυτές οι επιβράδυνσεις έχουν καταστεί εμπόδιο στην παραδοσιακή διαπραγμάτευση υψηλής συχνότητας.
Η κατώτατη γραμμή
Πολλές εξελίξεις από πάρα πολλούς συμμετέχοντες οδηγούν σε μια υπερπλήρη αγορά. Περιορίζει τις ευκαιρίες και αυξάνει το κόστος των εργασιών. Τέτοιες τάσεις οδηγούν στην πτώση των συναλλαγών υψηλής συχνότητας. Ωστόσο, οι έμποροι βρίσκουν εναλλακτικές λύσεις έναντι της HFT. Ορισμένοι επιστρέφουν στις παραδοσιακές έννοιες συναλλαγών και άλλοι αξιοποιούν νέα εργαλεία και τεχνολογία ανάλυσης.
