Η Qualcomm Inc. (QCOM) προσπαθεί εδώ και μήνες να κλείσει την προτεινόμενη εξαγορά της NXP Semiconductors NV (NXPI) ύψους 44 δισ. Δολαρίων. Ωστόσο, οι εμπορικές εντάσεις μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας έχουν φτάσει στο δρόμο, καθώς οι δύο εταιρείες αναμένουν έγκριση από τις ρυθμιστικές αρχές στην Κίνα. Οι επιλογές των εμπόρων στοιχηματίζουν ότι η συμφωνία δεν έχει τελική έγκριση και ότι οι μετοχές της NXP θα πέσουν κάτω από τα $ 100 - μια πτώση σχεδόν 13% από την τρέχουσα τιμή της και πάνω από 24% κάτω από την τιμή διαπραγμάτευσης των $ 127.50.
Το αποτέλεσμα της συμφωνίας επικεντρώνεται επίσης στην Qualcomm, με μετοχές της μετοχής σχεδόν 14% στα υψηλότερα επίπεδα από τα τέλη Ιανουαρίου. Οι προοπτικές δεν φαίνονται λαμπερές, αν δεν είναι σε θέση να κλείσουν τη συμφωνία για να αποκτήσουν το NXP, που μαστίζεται από την πτώση των κερδών και των εσόδων.
Bearish στοιχήματα
Οι επιλογές των εμπόρων αυξάνουν σταθερά τα στοιχήματά τους ώστε η συμφωνία να μην περάσει. Οι επιλογές που θα λήξουν στις 20 Ιουλίου στην τιμή έκτακτης ανάγκης των 110 δολαρίων έχουν ένα λόγο τιμής προς πώληση που ευνοεί τις τοποθετήσεις κατά σχεδόν 2 προς 1, με περίπου 46.400 ανοιχτές συμβάσεις σε μόλις 22.000 συμβάσεις ανοιχτής κλήσης. Δεν σταματάει εκεί επειδή η τιμή έκτακτης ανάγκης 100 δολαρίων έχει σχεδόν 63.000 ανοιχτές συμβάσεις και ο αριθμός αυτός έχει τριπλασιάσει περισσότερο από τα μέσα Μαΐου, αυξάνοντας από 17.600 ανοιχτές συμβάσεις. Με τα $ 100 να διαπραγματεύονται περίπου $ 3 ανά σύμβαση, οι μετοχές της NXP θα πρέπει να μειωθούν στα $ 97 από την τρέχουσα τιμή της κατά προσέγγιση $ 111, 80 για έναν αγοραστή που θέλει να σπάσει ακόμη και εάν κρατηθεί μέχρι τη λήξη.
Δεν είναι αισιόδοξη
Η ολοκλήρωση της συμφωνίας με την NXP θα ήταν σίγουρα ένα μεγάλο πλεονέκτημα για την Qualcomm και θα βοηθούσε την εταιρεία να διαφοροποιήσει το χαρτοφυλάκιό της και να προσθέσει ένα συστατικό ανάπτυξης που δεν χρειαζόταν. Αλλά η αγορά των επιλογών δεν φαίνεται να είναι υπερβολικά αισιόδοξη.
Οι επιλογές της Qualcomm, που θα λήξουν στις 20 Ιουλίου, έχουν σχεδόν 44.000 συμβάσεις ανοιχτής κλήσης στην τιμή προειδοποίησης 60 δολαρίων, υπερβαίνοντας σημαντικά τα κέρδη κατά σχεδόν 4 προς 1. Το κόστος αυτών των κλήσεων είναι μόνο $ 1.75 και αυτό σημαίνει ότι ο αγοραστής των κλήσεων χρειάζεται Qualcomm's το απόθεμα να αυξηθεί μόνο κατά 4%, να σπάσει ακόμη. Τα ανοιχτά επιτόκια μειώνονται ουσιαστικά καθώς ξεκινάει η αλυσίδα επιλογών.
Βαρόμετρο για τις τάσεις
Ένας πιθανός εμπορικός πόλεμος με την Κίνα εμποδίζει τη συμφωνία αυτή από τότε που χρειάζεται τελική ρυθμιστική έγκριση από την κινεζική κυβέρνηση. Ούτε το Qualcomm ούτε το NXP βασίζονται στην Κίνα, αλλά η Κίνα εξακολουθεί να έχει δικαιοδοσία.
Λόγω αυτών των εμπορικών εντάσεων, το απόθεμα NXP έχει γίνει ένα βαρόμετρο για τη διάθεση της αγοράς σχετικά με έναν εμπορικό πόλεμο, με αυξανόμενες μετοχές όταν οι εντάσεις φαίνεται να χαλαρώνουν και οι μετοχές να μειώνονται όταν οι εντάσεις φαίνεται να είναι κτίριο.
Είναι λυπηρό το γεγονός ότι τόσο η Qualcomm όσο και η NXP μπήκαν σε πολιτικό χάος, αλλά τώρα η αγορά δεν πιστεύει ότι οι προοπτικές για την ολοκλήρωση της συμφωνίας φαίνονται ισχυρές.
