Τι είναι μια επιλογή υπεραπόδοσης;
Μια επιλογή υπεραπόδοσης είναι ένα παράγωγο όπου η αξία των πληρωμών βασίζεται στη σχετική απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου σε σχέση με ένα άλλο. Μια επιλογή υπεραπόδοσης είναι ένας τύπος εξωτικής επιλογής. Ένας άλλος τρόπος να το δούμε είναι ως επιλογή εξάπλωσης με τιμή εξάσκησης ίση με το μηδέν. Οι επιλογές υπεραπόδοσης είναι συνήθως, αλλά δεν απαιτείται, να είναι ευρωπαϊκού τύπου και να διακανονίζονται σε μετρητά. Εμπορεύονται στην εξωχρηματιστηριακή αγορά.
Οι επιλογές υπεραπόδοσης μπορούν επίσης να αναφέρονται ως "επιλογές περιγραφής".
Κατανόηση των επιλογών υπεραπόδοσης
Μια επιλογή απόδοσης υπερβαίνει κατά βάση την απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου έναντι ενός άλλου, με τη διαφορά να είναι το κέρδος για τον επενδυτή. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει μια επιλογή υπεραπόδοσης, όπου κερδίζει αν ο S & P 500 ξεπεράσει τον δείκτη FTSE 100 σε περίοδο έξι μηνών. Εάν στο τέλος του εξαμήνου το S & P 500 ξεπεράσει το FTSE 100, ο κάτοχος του δικαιώματος προτίμησης θα κερδίσει. Ωστόσο, εάν η S & P έχει υποφέρει από το FTSE 100 κατά τη διάρκεια αυτής της χρονικής περιόδου, η επιλογή θα λήξει χωρίς αξία.
Αξίζει να σημειωθεί ότι κάθε στοιχείο ενεργητικού μπορεί να έχει πολύ διαφορετικές ονομαστικές τιμές. Για παράδειγμα, με το χρηματιστήριο A διαπραγμάτευσης σε $ 5 και το χρηματιστήριο B σε $ 200, το ονομαστικό spread δεν είναι ένα καλό μέτρο απόδοσης. Το απόθεμα Α μπορεί να κερδίσει $ 1 και το απόθεμα Β μπορεί να κερδίσει $ 2 καθ 'όλη τη διάρκεια της επιλογής, ωστόσο το ποσοστό κέρδους για το Α θα είναι 20% και για το Β θα είναι 1%. Σε αυτή την περίπτωση, το απόθεμα Ένα πολύ υψηλότερο απόθεμα Β κατά τη διάρκεια της επιλογής, αν και τα κέρδη σε όρους δολαρίου ήταν τα μισά από τα αποθέματα Β. Έτσι οι επιλογές υπεραπόδοσης θεωρούν την ίδια αξία κάθε περιουσιακού στοιχείου κατά την έναρξη της σύμβασης. Η διαφορά αυτή εξετάζει την αύξηση ή τη μείωση της σχετικής αξίας μεταξύ των δύο περιουσιακών στοιχείων.
Ξεπερνώ
Χρησιμοποιεί για τις επιλογές υπεραπόδοσης
Οι επιλογές υπεραπόδοσης έχουν μερικές κοινές χρήσεις. Το κύριο είναι το πώς αυτές οι επιλογές επιτρέπουν στους κερδοσκόπους να στοιχηματίζουν στην απόδοση δύο περιουσιακών στοιχείων σε σχέση με το άλλο. Οι κερδοσκόποι μπορούν να επιλέξουν δύο μετοχές, δύο δείκτες νομού, δύο τομείς ή δύο από οποιοδήποτε άλλο περιουσιακό στοιχείο που δεν είναι απαραιτήτως ακόμη και στην ίδια κατηγορία. Επιπλέον, οι επιλογές υπεραπόδοσης μπορούν να είναι χρήσιμες σε συνάλλαγμα όταν δεν υπάρχει άμεση διασταυρούμενη τιμή για το εμπόριο. Ομοίως, στην αγορά ομολόγων, μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να συγκριθούν οι επιδόσεις δύο διαφορετικών εκδοτών.
Οι Hedgers βρίσκουν επίσης επιλογές απόδοσης που είναι χρήσιμες για τη μείωση των κινδύνων στις αγορές ή τα περιουσιακά στοιχεία. Για παράδειγμα, δύο παρόμοιες εταιρείες σε διαφορετικές χώρες ενδέχεται να επηρεάζονται από τα επιτόκια ή τα νομίσματα της χώρας τους. Εάν ο κάτοχος πιστεύει ότι και οι δύο εταιρείες έχουν παρόμοιες προοπτικές, αλλά κάποιος έχει πρόσθετους κινδύνους λόγω της εγχώριας αγοράς τους, η επιλογή μπορεί να συμβάλει στην άμβλυνση αυτού του κινδύνου.
