Πάρι

Τι είναι το Pari-Passu;

Το Pari-passu είναι μια λατινική φράση που σημαίνει "ισότιμη βάση" που περιγράφει καταστάσεις όπου δύο ή περισσότερα περιουσιακά στοιχεία, τίτλοι, πιστωτές ή υποχρεώσεις διαχειρίζονται εξίσου χωρίς προτίμηση. Ένα παράδειγμα pari-passu συμβαίνει κατά τη διαδικασία πτώχευσης: Όταν το δικαστήριο καταλήξει σε ετυμηγορία, το δικαστήριο θεωρεί όλους τους πιστωτές εξίσου, και ο διαχειριστής θα τους επιστρέψει το ίδιο κλασματικό ποσό με τους άλλους πιστωτές ταυτόχρονα.

Το Pari-passu μπορεί να περιγράψει ορισμένες ρήτρες μέσα σε μια ποικιλία χρηματοοικονομικών μέσων, όπως τα δάνεια και τα ομόλογα. Συχνά, αυτές οι ρήτρες ισχύουν για να εξασφαλίσουν ότι το σχετικό χρηματοπιστωτικό προϊόν λειτουργεί ως ίσο με όλα τα παρόμοια άλλα.

Σπουδαίος

Δεδομένου ότι σχετίζεται με το χρέος, αυτές συνηθίζονται συνήθως όταν ασχολούνται με μη εξασφαλισμένες υποχρεώσεις.

Pari-Passu

Πώς λειτουργεί το Pari-passu

Όσον αφορά τη χρηματοδότηση, ο όρος pari-passu αναφέρεται σε δάνεια, ομόλογα ή κατηγορίες μετοχών που έχουν ίσα δικαιώματα πληρωμής ή ίση αρχαιότητα. Επιπλέον, οι δευτερογενείς εκδόσεις μετοχών που έχουν ίσα δικαιώματα με υφιστάμενες μετοχές κατατάσσονται pari-passu. Οι διαθήκες και τα καταπιστεύματα μπορούν να εκχωρήσουν μια διανομή pari-passu όπου όλα τα συμβαλλόμενα μέρη μοιράζονται τα περιουσιακά στοιχεία εξίσου.

Το Pari-passu μπορεί να περιγράψει κάθε περίπτωση όπου δύο ή περισσότερα αντικείμενα μπορούν να διεκδικήσουν ίσα δικαιώματα όπως το άλλο. Στην αγορά, όλες οι νέες μετοχές μιας προσφοράς έχουν τα ίδια δικαιώματα με εκείνα που έχουν εκδοθεί κατά τη διάρκεια μιας προηγούμενης προσφοράς. Με την έννοια αυτή, οι μετοχές είναι pari-passu.

Συχνά, τα πανομοιότυπα στοιχεία θα είναι pari-passu, με τα ίδια οφέλη και τα ίδια έξοδα για τα άλλα στοιχεία με τα οποία είναι ομαδοποιημένα. Σε άλλες περιπτώσεις, τα στοιχεία μπορούν να είναι μόνο pari-passu σε μία ή μόνο ορισμένες πτυχές. Για παράδειγμα, δύο ανταγωνιστές μπορούν να προσφέρουν δύο λειτουργικά πανομοιότυπα widgets για την ίδια τιμή με επιφανειακές διαφορές όπως το χρώμα. Αυτά τα widgets είναι λειτουργικά pari-passu αλλά μπορεί να είναι αισθητικά διαφορετικά.

Βασικές τακτικές

• Το Pari-passu είναι μια λατινική φράση που σημαίνει "ισότιμη βάση". Στον τομέα της χρηματοδότησης, "ισότιμη βάση" σημαίνει ότι δύο ή περισσότερα μέρη σε μια χρηματοοικονομική σύμβαση ή απαίτηση αντιμετωπίζονται όλα τα ίδια. Το pari passu είναι κοινό σε διαδικασίες πτώχευσης, όπως ομόλογα ισοτιμίας.

Pari-passu και ακάλυπτα χρέη

Δεδομένου ότι ένα περιουσιακό στοιχείο στηρίζει εξασφαλισμένα χρέη, συχνά δεν είναι πλήρως ίσο με τις άλλες υποχρεώσεις που κατέχει ο δανειολήπτης. Δεδομένου ότι δεν υπάρχει κανένα στοιχείο που να υποστηρίζει ακάλυπτα χρέη, υπάρχουν μεγαλύτερες περιπτώσεις προεπιλογής οφειλέτη ή πτώχευσης. Επιπλέον, ένας πάροχος μη εξασφαλισμένης χρηματοδότησης μπορεί να εφαρμόσει ρήτρες που εμποδίζουν έναν δανειολήπτη να συμμετέχει σε ορισμένες δραστηριότητες, όπως η υπόσχεση περιουσιακών στοιχείων για άλλο χρέος να διατηρήσει μια θέση όσον αφορά την αποπληρωμή.

Ένα ομόλογο ισοτιμίας αναφέρεται σε δύο ή περισσότερα ομολογιακά θέματα με ίσα δικαιώματα πληρωμής ή ισότιμη αρχαιότητα μεταξύ τους. Με άλλα λόγια, ένα ομόλογο ισοτιμίας είναι ένα εκδομένο ομόλογο με ίσα δικαιώματα σε μια απαίτηση όπως και άλλα ομόλογα που έχουν ήδη εκδοθεί. Για παράδειγμα, τα μη εξασφαλισμένα ομόλογα έχουν ίσα δικαιώματα, δεδομένου ότι τα κουπόνια μπορούν να διεκδικηθούν χωρίς κάποιο συγκεκριμένο δεσμό να έχει προτεραιότητα έναντι άλλου. Ως εκ τούτου, τα μη εξασφαλισμένα ομόλογα θα αναφέρονται ως ομόλογα ομοτιμίας μεταξύ τους. Ομοίως, τα εξασφαλισμένα ομόλογα είναι ομόλογα ισοτιμίας με άλλα εξασφαλισμένα ομόλογα.

Παράδειγμα ομολόγων Pari-passu

Οι ομολογίες ομοτιμίας έχουν ίσα δικαιώματα στο κουπόνι ή την ονομαστική απόδοση. Στις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος, το κουπόνι είναι το ετήσιο επιτόκιο που καταβάλλεται σε ένα ομολογιακό δάνειο. Σκεφτείτε ένα δάνειο 1.000 δολαρίων με ένα ποσοστό κουπονιού 7%. Το ομόλογο θα πληρώσει $ 70 ανά έτος. Εάν τα νέα ομόλογα με κουπόνι 5% εκδίδονται ως ομολογίες, τα νέα ομόλογα θα πληρώσουν 50 δολάρια ετησίως, αλλά οι κάτοχοι ομολόγων θα έχουν ίσα δικαιώματα στο κουπόνι.

Ένα ομολογιακό ισοτιμία βρίσκεται σε αντίθεση με ένα κατώτερο δεσμευτικό ή ένα δεσμό υπερανάληψης. Ένα κατώτερο ομολογιακό δάνειο, το οποίο ονομάζεται επίσης δευτερεύον ομόλογο, έχει δευτερεύουσα απαίτηση για ενεχυριασμένα έσοδα σε σύγκριση με ένα ομολογιακό δάνειο υψηλού κινδύνου, το οποίο ονομάζεται επίσης δεσμός πρώτου ενεχύρου. Τα ακάλυπά χρέη είναι υποδεέστερα ομόλογα σε σχέση με τα εξασφαλισμένα χρέη.