Τι είναι τα δικαιώματα εγγραφής Piggyback;
Τα δικαιώματα εγγραφής Piggyback είναι μια μορφή δικαιωμάτων εγγραφής που παρέχει στον επενδυτή το δικαίωμα να καταχωρεί το μη εγκεκριμένο απόθεμα όταν η εταιρεία ή άλλος επενδυτής ξεκινά την εγγραφή. Αυτός ο τύπος δικαιώματος εγγραφής θεωρείται κατώτερος από τα δικαιώματα εγγραφής της ζήτησης, επειδή αυτή η κατηγορία κατόχων δικαιωμάτων δεν μπορεί να ξεκινήσει τη διαδικασία εγγραφής.
Κατανόηση των δικαιωμάτων εγγραφής Piggyback
Δεδομένου ότι τα δικαιώματα εγγραφής θεωρούνται κατώτερα από τα δικαιώματα εγγραφής της ζήτησης, μερικές φορές αποκλείονται από τις καταχωρίσεις υπέρ των επενδυτών με δικαιώματα εγγραφής σε ζήτηση. Αυτό θα μπορούσε να συμβεί εάν ο ασφαλιστής της εγγραφής διαπιστώσει ότι η αγορά δεν θα είναι σε θέση να χειριστεί όλες τις μετοχές που αποτελούν μέρος της εγγραφής. Ωστόσο, οι επενδυτές με δικαιώματα εγγραφής επιτρέπεται να συμμετέχουν συνήθως σε απεριόριστο αριθμό εγγραφών, σε σύγκριση με επενδυτές που έχουν ζητήσει δικαιώματα εγγραφής.
Βασικές τακτικές
- Τα δικαιώματα εγγραφής Piggyback είναι μια μορφή δικαιωμάτων εγγραφής που επιτρέπει στους επενδυτές να καταχωρούν τα αποθέματά τους κατά τη διάρκεια μιας δημόσιας προσφοράς. Μπορούν να αποκλειστούν από μια δημόσια προσφορά από έναν ασφαλειοδότη, αλλά είναι ευκολότερο να τα συμπεριλάβει, επειδή η προσθήκη μετοχών με δικαιώματα απορροής είναι σχετικά φθηνότερη.
Τι δικαιώματα εγγραφής Piggyback μπορεί να συμπεριλάβει
- Το δικαίωμα να μειώσει τις μετοχές των επενδυτών σε μια προσφορά. Οι διατάξεις περί δικαιωμάτων εγγραφής Piggyback συνήθως επιτρέπουν στους αναδόχους να εξαλείψουν εντελώς τους επενδυτές ως πωλητές μετόχους σε μια δημόσια εγγραφή. Σε επόμενες προσφορές, οι επενδυτές συνήθως θα διαπραγματευτούν ότι δεν μπορούν να μειωθούν σε λιγότερο από το 25% ή το 30% της προσφοράς. Η προτεραιότητα των μετοχών των επενδυτών να συμπεριληφθεί σε μια προσφορά. Ορισμένα ταμεία κεφαλαίων κινδύνου διαπραγματεύονται επιθετικά την προτεραιότητα οποιωνδήποτε μετοχών που επιτρέπουν στους αναδοχείς να εγγραφούν σε μια εγγραφή που ξεκίνησε από την εταιρεία. Ένας επιθετικός αργότερα επενδυτής μπορεί να ζητήσει να συμπεριληφθούν οι μετοχές του σε εγγραφή πριν από οποιεσδήποτε μετοχές μη εταιρειών. Piggyback δικαιώματα εγγραφής για τους ιδρυτές και τη διαχείριση. Οι ιδρυτές συνήθως θέλουν τα δικαιώματα εγγραφής για τον ίδιο λόγο που τα θέλουν τα κεφάλαια επιχειρηματικών συμμετοχών. Σε περίπτωση μη εγγραφής, οι ιδρυτές που είναι θυγατρικές θα πρέπει να συμμορφώνονται με τους περιορισμούς όγκου βάσει του άρθρου 144. Μια καταχωρημένη δημόσια προσφορά μπορεί να είναι ένας από τους ελάχιστους τρόπους με τους οποίους ο ιδρυτής μπορεί να πουλήσει μεγάλο αριθμό μετοχών.
Δικαιώματα εγγραφής ζήτησης έναντι δικαιωμάτων εγγραφής Piggyback
Τα δικαιώματα εγγραφής σε ζήτηση έδωσαν στους επενδυτές το δικαίωμα να ζητήσουν από την επενδυμένη εταιρεία την εγγραφή των μετοχών που κατέχουν οι εν λόγω επενδυτές για πώληση στο κοινό, ακόμη και αν η εταιρεία δεν σκοπεύει να εκδώσει στο κοινό κάποια χρεόγραφα σε δεδομένη χρονική στιγμή. Αντίθετα, τα δικαιώματα εγγραφής που απορρέουν από την άδεια κυκλοφορίας παρέχουν στους επενδυτές το δικαίωμα να συμπεριλάβουν τις μετοχές τους σε εγγραφή που πραγματοποιείται από την εταιρεία επενδύσεων ή από άλλον μέτοχο.
Οι κάτοχοι δικαιωμάτων εγγραφής Piggyback ασκούν μεγάλη επιρροή στη διοίκηση της εταιρείας, ιδιαίτερα σε σχέση με το μηχανισμό και το χρονοδιάγραμμα της εγγραφής. Επιπλέον, τα δικαιώματα εγγραφής που ασκούνται κατά την άσκηση της άδειας ασκούνται πολύ συχνότερα από τα δικαιώματα εγγραφής της ζήτησης, επειδή η προσθήκη μετοχών που σχετίζονται με δικαιώματα εγγραφής είναι σχετικά φθηνότερη (από πλευράς οριακού κόστους) σε μια συνεχή διαδικασία εγγραφής.
