Ορισμός ροζ φύλλων

Ποια είναι τα ροζ φύλλα;

Τα ροζ φύλλα αναφέρονται σε υπηρεσία καταχώρησης για μετοχές που διαπραγματεύονται μέσω εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών (OTC). Οι ροζ λίστες είναι εταιρείες που δεν είναι εισηγμένες σε μια μεγάλη χρηματιστηριακή αγορά όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) ή το Nasdaq. Τα αποθέματα που είναι εισηγμένα στο ροζ φύλλο είναι συνήθως μικρά αποθέματα πενών που διαπραγματεύονται για λιγότερο από πέντε δολάρια ανά μετοχή. Η Pink Sheets είναι επίσης μια ιδιωτική εταιρεία που συνεργάζεται με μεσίτες-διαπραγματευτές στην αγορά των μετοχών των εξωχρηματιστηριακών μετοχών που αντιπροσωπεύουν.

Η διαπραγμάτευση σε τίτλους ροζ φύλλων θεωρείται ιδιαίτερα κερδοσκοπική.

Βασικές τακτικές

• Τα ροζ φύλλα αναφέρονται σε μια υπηρεσία καταχώρησης για μετοχές που διαπραγματεύονται μέσω εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών (OTC). Οι λίστες των φυλλαδίων είναι εταιρείες που δεν είναι εισηγμένες σε μια μεγάλη χρηματιστηριακή αγορά όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ή το NYSE. Τα ροζ φύλλα είναι συνήθως μικρά αποθέματα πενών, τα οποία είναι μετοχές που διαπραγματεύονται για λιγότερο από πέντε δολάρια ανά μετοχή. Υπάρχουν διάφοροι κίνδυνοι που σχετίζονται με την εμπορία ροζ φύλλα αποθέματα, τα οποία περιλαμβάνουν λιγότερη ρυθμιστική εποπτεία και έλλειψη ρευστότητας.

Ροζ φύλλα

Κατανόηση ροζ φύλλα

Ιστορικά, τα ροζ φύλλα λαμβάνουν το όνομά τους από το χρώμα του χαρτιού στο οποίο δημοσιεύθηκαν τα αποσπάσματα των τιμών των μετοχών. Σήμερα, οι συναλλαγές δεν είναι πλέον χαρτί αλλά ηλεκτρονικά εισαγωγικά. Ωστόσο, το όνομα εξακολουθεί να αναφέρεται σε εξωχρηματιστηριακά αποθέματα ως λίστες ροζ φύλλων.

Δεν είναι όλες οι εταιρείες που είναι εισηγμένες στα πρωτογενή χρηματιστήρια για διάφορους λόγους. Το εξωχρηματιστηριακό (OTC) αναφέρεται στη διαδικασία του εμπορίου των τίτλων των μη εισηγμένων εταιρειών. Οι επενδύσεις αυτές πραγματοποιούνται μέσω ενός δικτύου μεσιτών-αντιπροσώπων σε αντίθεση με ένα κεντρικό σύστημα ανταλλαγής όπως το Nasdaq και το NYSE.

Ροζ φύλλο τίτλων εμπόριο στο Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB). Το OTCBB είναι ένα ηλεκτρονικό σύστημα που προβάλλει τιτλοποιημένα χρεόγραφα με προσφορές σε πραγματικό χρόνο και πληροφορίες όγκου. Οι μετοχές που είναι εισηγμένες στο OTCBB φέρουν κατάληξη "OB" και πρέπει να καταθέτουν οικονομικές καταστάσεις στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (Securities Exchange Commission - SEC). Οι μετοχές που διαπραγματεύονται στην πλατφόρμα ροζ φύλλων έχουν κατάληξη "PK" και δεν υπάρχουν απαιτήσεις από την SEC για την υποβολή οικονομικών πληροφοριών, και για το λόγο αυτό θεωρούνται τίτλοι υψηλότερου κινδύνου.

OTCBB έναντι των ροζ φύλλων

Υπάρχουν δύο κύριες πλατφόρμες για την εισαγωγή μη εξωχρηματιστηριακών τίτλων. Το πρώτο είναι το OTCBB και το δεύτερο είναι η ροζ πλατφόρμα φύλλων. Η Nasdaq εκμεταλλεύεται το OTCBB, το οποίο λειτουργεί ως υπηρεσία προσφοράς για πωλήσεις χωρίς χρέωση. Οι μετοχές διαιρούνται περαιτέρω μεταξύ των πλατφορμών OTCQX και OTCQB. Η Pink Sheets είναι μια ιδιωτική εταιρεία καταλόγου για εξωχρηματιστηριακά χρεόγραφα.

OTCBB καταχωρήσεις

Οι περιορισμοί στην είσοδο στις εξωχρηματιστηριακές αγορές είναι περιορισμένοι. Η OTC-Link δεν θέτει περιορισμούς σε τίτλους που ενδέχεται να εισαχθούν και το OTCBB απαιτεί μόνο την ενημέρωση των επικαιροποιημένων οικονομικών εκθέσεων με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, τις ρυθμιστικές αρχές των τραπεζών ή τους ρυθμιστικούς φορείς ασφάλισης. Αυτές οι εξωχρηματιστηριακές αγορές δίνουν στους μεσίτες και τους αντιπροσώπους μηχανισμό για να καταγράψουν την τρέχουσα προσφορά τους και να ζητήσουν τις τιμές για να ολοκληρώσουν τις συναλλαγές.

Τα αποθέματα εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών θεωρούνται συχνά χρεόγραφα πολύ μικρού μεγέθους για εγγραφή σε μεγαλύτερο χρηματιστήριο και αυτά που έχουν μεταφερθεί από τα παραδοσιακά χρηματιστήρια. Επιπλέον, αυτά τα μερίδια ενδέχεται να μην πληρούν τις προϋποθέσεις συμμετοχής στην ανταλλαγή. Επιπλέον, πολλές εταιρείες βρίσκουν το κόστος εγγραφής στο NYSE ύψους 500.000 δολαρίων μέχρι τα $ 75.000 για εισαγωγή στο Nasdaq ως οικονομικό εμπόδιο.

Ως αποτέλεσμα, οι εξωχρηματιστηριακές λίστες μπορούν να αποτελούνται από εταιρείες όλων των μεγεθών. Ορισμένες μεγάλες ξένες εταιρείες, όπως η Nestle SA και η Bayer AG, μέσω της πλατφόρμας OTC. Τα ομόλογα και τα παράγωγα βρίσκουν επίσης ένα κατάλογο στο σπίτι στις εξωχρηματιστηριακές αγορές.

Ένα απόθεμα πενών αναφέρεται σε μετοχές μιας μικρής εταιρείας που διαπραγματεύονται για λιγότερο από πέντε δολάρια ανά μετοχή. Αν και μερικές μετοχές σε δεκάδες εμπορεύονται σε μεγάλα χρηματιστήρια όπως το NYSE, οι περισσότερες μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο διαπραγματεύονται μέσω OTC ή over the counter μέσω καταλόγων ροζ φύλλων ή OTCBB.

Ροζ λίστες

Τα ροζ λίστες συνήθως αποτελούνται από ακόμη και μετοχές μικρότερης εταιρίας που ονομάζονται αποθέματα πενών. Αυτές οι εταιρείες δεν χρειάζεται να υποβάλλουν την απαιτούμενη τεκμηρίωση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Για να εμφανιστεί η λίστα με τα ροζ φύλλα, μια επιχείρηση πρέπει να καταθέσει τη φόρμα 211, η οποία περιλαμβάνει ορισμένες οικονομικές πληροφορίες, με τη μονάδα συμμόρφωσης OTC. Οι εταιρείες δεν υποχρεούνται να κάνουν τη χρηματοοικονομική τους κατάσταση διαφανή για τους επενδυτές ή τους μεσίτες-εμπόρους που εμπορεύονται τα προϊόντα τους.

Αυτές οι εταιρείες είναι ακόμη μικρότερες από αυτές που απαριθμούνται στο OTCBB. Τα αποθέματα ροζ φύλλων φύλλων μπορεί να εμπορεύονται σπάνια, με αποτέλεσμα την έλλειψη ρευστότητας. Λόγω της χαμηλής ρευστότητας, οι επενδυτές ενδέχεται να δυσκολεύονται να βρουν ακριβή τιμή και μπορεί να δυσκολεύονται να αγοράσουν ή να πουλήσουν όταν θέλουν να ξεκινήσουν συναλλαγές.

Λόγω της έλλειψης ρευστότητας, οι μεσίτες χρεώνουν ευρύ περιθώριο προσφοράς-ζήτησης ή προσφορές τιμών μεταξύ της πλευράς πώλησης και της πλευράς αγοράς. Τα αποθέματα Penny θεωρούνται γενικά εξαιρετικά κερδοσκοπικά, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές θα μπορούσαν να χάσουν ένα αρκετά μεγάλο ποσό ή όλη την επένδυσή τους.

Σε αυτές τις περιπτώσεις, οι επενδυτές ενδέχεται να μην έχουν επαρκείς πληροφορίες για να κάνουν σωστές επενδυτικές αποφάσεις. Επίσης, η οικονομική κατάσταση της εταιρείας μπορεί να μην είναι σταθερή. Κάποια αποθέματα πενών, συμπεριλαμβανομένων των ροζ αποθεμάτων φύλλων, δεν μπορούν να είναι τίποτα περισσότερο από απάτες εταιρείες κελύφους ή εταιρείες που είναι σχεδόν αφερέγγυες.

Κανονισμός SEC των αποθεμάτων Penny

Λόγω του ιδιαίτερα κερδοσκοπικού χαρακτήρα τους, υπάρχουν διάφοροι περιορισμοί της SEC, κανονισμοί και απαιτήσεις που διέπουν τον τρόπο με τον οποίο οι χρηματιστές εμπορεύονται αποθέματα πενών. Οι περισσότερες από αυτές τις απαιτήσεις επικεντρώνονται στην προστασία και την εκπαίδευση των καταναλωτών.

Τα αποθέματα Penny φέρουν συχνά σοβαρότερο κίνδυνο από τα κανονικά αποθέματα. Συνήθως τα αποθέματα καταλήγουν στα ροζ φύλλα επειδή δεν πληρούν τις απαιτήσεις της SEC για εγγραφή σε μεγαλύτερα χρηματιστήρια, όπως η έλλειψη οικονομικών πληροφοριών ή η τιμή των μετοχών τους κάτω από ένα δολάριο.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των ροζ φύλλα

Τα ροζ λίστες παρέχουν πολλές μικρές εταιρείες την ευκαιρία να αντλήσουν κεφάλαια μέσω της πώλησης μετοχών στο κοινό. Αυτές οι μικρές επιχειρήσεις πωλούν το απόθεμά τους σε σχετικά χαμηλή τιμή, καθιστώντας εύκολο για οποιονδήποτε επενδυτή να προσφέρει ένα μερίδιο της δράσης και ενδεχομένως να αποφέρει σημαντικές αποδόσεις. Επειδή δεν χρεώνουν τα υψηλά τέλη καταχώρισης των μεγάλων χρηματιστηρίων, το κόστος των συναλλαγών ροζ φύλλων είναι συνήθως χαμηλότερο.

Το ροζ απόθεμα φύλλων είναι επιρρεπές στην απάτη και τη χειραγώγηση των τιμών εξαιτίας της έλλειψης οικονομικών πληροφοριών που απαιτούνται για τη λίστα. Πολλές εταιρείες θα μπορούσαν να καταλήξουν να είναι εταιρείες κελύφους χωρίς ενεργό επιχείρηση ή περιουσιακά στοιχεία. Οι μετοχές αυτές εμπορεύονται ελάχιστα και σπάνια, καθιστώντας δύσκολο να αγοράσουν ή να πουλήσουν όταν θέλει ο επενδυτής. Λιγότερη ρύθμιση οδηγεί σε λιγότερες διαθέσιμες πληροφορίες του κοινού, σε πιθανότητα παρωχημένων πληροφοριών και σε πιθανότητα απάτης.

Πλεονεκτήματα

• Οι λίστες ροζ φύλλων παρέχουν στις μικρές εταιρείες πρόσβαση σε κεφαλαιακή χρηματοδότηση μέσω δημόσιων πωλήσεων μετοχών.

• Οι χαμηλές τιμές των μετοχών μπορούν να αφήσουν περιθώρια για εκτεταμένη ανατίμηση μετοχών εάν η εταιρεία πετύχει.

• Τα έξοδα συναλλαγών συναλλαγών είναι λιγότερα, δεδομένου ότι οι εταιρείες δεν πληρώνουν ακριβά τέλη εισαγωγής στο χρηματιστήριο.

Μειονεκτήματα

• Λιγότεροι κανονισμοί και απαιτήσεις μπορούν να οδηγήσουν σε ξεπερασμένες ή λανθασμένες πληροφορίες που δίνονται στον επενδυτή.

• Τα ροζ αποθέματα σε φύλλα εμπορεύονται ελάχιστα και δυσκολεύουν τον επενδυτή να αγοράσει ή να πουλήσει μετοχές.

• Η ροζ λίστα με φύλλα είναι επιρρεπής σε απάτη και την εισαγωγή εταιρειών κέλυφος.

Παραδείγματα ροζ φύλλων σε πραγματικό κόσμο

Ο Όμιλος OTC Markets εκμεταλλεύεται τις χρηματοπιστωτικές αγορές OTCQX μέσω του "otcmarkets.com" και απαριθμεί τις πιο ενεργά διαπραγματεύσιμες εταιρείες.

Σε μια δεδομένη ημέρα, ο συνολικός όγκος δολαρίων μπορεί να ξεπεράσει τα 1, 2 δισεκατομμύρια δολάρια, με πάνω από 6 δισεκατομμύρια μετοχές που διαπραγματεύονται χέρια Οι εταιρείες που αναφέρονται μέσω ροζ φύλλων περιλαμβάνουν:

• Η Tencent Holdings LTD (TCEHY), η κινεζική εταιρία πολυμέσωνNestle SA (NSRGY), η εταιρεία τροφίμων και ποτών, η εταιρεία giantBayer AG (BAYRY), μια εταιρεία υγείας

Μεγάλες εταιρείες όπως η Tencent Holdings έχουν σημαντικά υψηλότερο όγκο συναλλαγών από τις μικρότερες εταιρείες που καθιστούν τις μεγαλύτερες εταιρείες πιο υγρές και ευκολότερες στο εμπόριο. Για παράδειγμα, στις 22 Μαρτίου 2019, η Tencent Holdings είχε 4, 2 εκατομμύρια μετοχές που διαπραγματεύθηκαν, ενώ μια μικρή εταιρία φύλλων ροζ Pacific Pacific (PFSF) διαπραγματεύτηκε μόνο 200 μετοχές την ίδια ημέρα με ημερήσιο εύρος τιμών μόλις 20 σεντ.