Τι είναι το σωρευτικό απόθεμα προτίμησης για εξαγορά μετοχών;
Το προνομιούχο μετοχικό απόθεμα εξαγοράς σωρευτικών μετοχών (PERCS) είναι ένα παράγωγο μετοχικού κεφαλαίου που ταξινομείται ως υβριδικό τίτλο και μετατρέπεται αυτομάτως σε ίδια κεφάλαια στην προκαθορισμένη ημερομηνία λήξης του.
Βασικές τακτικές
- Το προνομιούχο κεφαλαιοποιητικό απόθεμα εξαγοράς (PERCS) είναι ένα παράγωγο μετοχικού κεφαλαίου που ταξινομείται ως υβριδικό τίτλο και μετατρέπεται αυτομάτως σε ίδια κεφάλαια στην προκαθορισμένη ημερομηνία λήξης του. Η PERCS είναι ουσιαστικά μια μορφή καλυμμένης διάρθρωσης δικαιωμάτων προαίρεσης και είναι δημοφιλής σε περιβάλλον μειώνοντας τις αποδόσεις λόγω του ενισχυμένου μερίσματος. Το PERCS εμπίπτει στην ομπρέλα μιας μη παραδοσιακής μετατρέψιμης ασφάλειας που είναι γνωστή ως "υποχρεωτικά μετατρέψιμα."
Κατανόηση του σωρευτικού αποθέματος προνομιούχων μετοχών προτίμησης (PERCS)
Το Precious Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS) είναι ένα μετατρέψιμο προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο με ενισχυμένο μέρισμα το οποίο είναι περιορισμένο στη διάρκεια και συμμετοχή. Οι προνομιούχες μετοχές εξαγοράς σωρευτικών μετοχών μπορούν να μετατραπούν σε μετοχές κοινών μετοχών στην υποκείμενη εταιρεία κατά τη λήξη τους. Εάν οι υποκείμενες κοινές μετοχές διαπραγματεύονται κάτω από την τιμή προειδοποίησης PERCS, θα ανταλλάσσονται με επιτόκιο 1: 1. αλλά αν οι υποκείμενες κοινές μετοχές διαπραγματεύονται πάνω από την τιμή προειδοποίησης PERCS, οι κοινές μετοχές ανταλλάσσονται μόνο μέχρι την αξία της τιμής προειδοποίησης.
PERCS = ελάχιστο (τιμή μετοχής, PERCS capped price)
Οι PERCS είναι ουσιαστικά μια μορφή καλυμμένης διάρθρωσης επιλογών κλήσεων και είναι δημοφιλείς σε ένα περιβάλλον με μειωμένες αποδόσεις λόγω του ενισχυμένου μερίσματος. Τα ανερχόμενα κέρδη είναι περιορισμένα για να παράγουν υψηλότερη απόδοση. Το PERCS μπορεί συνήθως να εξαργυρωθεί πριν από την ημερομηνία λήξης, αλλά με ένα ασφάλιστρο στην τιμή κατωφλίου. Συνήθως, αν ένας κάτοχος PERCS δεν εξαγοράσει τα μερίδια εντός του επιτρεπόμενου χρονικού ορίζοντα, συνήθως μιας περιόδου τριών έως πέντε ετών, οι μετοχές μετατρέπονται αυτομάτως σε κοινές μετοχές και τα μερίσματα επανέρχονται σε αυτά τα κοινά μερίσματα που θα καταβαλλόταν σε αυτό κοινό απόθεμα.
Το PERCS εμπίπτει στην ομπρέλα μιας μη παραδοσιακής μετατρέψιμης ασφάλειας, γνωστής ως "υποχρεωτικά μετατρέψιμα." Οι τίτλοι αυτοί έχουν το δικό τους μοναδικό σύνολο χαρακτηριστικών κινδύνου και ανταμοιβής, αλλά μοιράζονται όλα τα ίδια βασικά χαρακτηριστικά. Αυτά περιλαμβάνουν ένα δυναμικό ανοδικών τάσεων που είναι συνήθως μικρότερο από αυτό των υποκείμενων κοινών μετοχών, λόγω του γεγονότος ότι οι μετατρέψιμοι αγοραστές πρέπει να πληρώσουν ένα ασφάλιστρο για το προνόμιο της μετατροπής των μετοχών τους και υψηλότερα από τα επιτόκια (ενισχυμένα) μερίσματα αγοράς.
Υπάρχουν τρία κύρια χαρακτηριστικά μιας υποχρεωτικής μετατρέψιμης ασφάλειας, και αυτά ισχύουν και για την PERCS:
- Πρέπει να έχει υποχρεωτική μετατροπή στο υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο. Πρέπει να έχει μερισματική απόδοση μεγαλύτερη από αυτή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Ο χρεωγράφος έχει δικαίωμα στην αύξηση του κεφαλαίου, αλλά θα είναι περιορισμένος σε σύγκριση με το δυναμικό εκτίμησης του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου.
Άλλα κοινά υποχρεωτικά μετατρέψιμα είναι:
- (DECS) Προτιμητέα Εξαγοράσιμη Αύξηση Μετοχικής Ασφάλειας Μερίσματος (PRIDES) Αυτόματα Μετατρέψιμα Μετοχικά Αξιόγραφα (ACES) Δομημένη Απόδοση Προϊόντος Ανταλλάξιμη για Απόθεμα (STRYPES)
Παράδειγμα του σωρευτικού αποθέματος εξαγοράς μετοχών προτίμησης (PERCS)
Για παράδειγμα, εάν διαθέτετε 10 PERCS στην εταιρεία XYZ με τιμή άσκησης $ 50, στη λήξη θα μπορούσαν να συμβούν τα εξής δύο αποτελέσματα:
- Εάν στη λήξη το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο διαπραγματευόταν στα 40 δολάρια, θα λάβατε συνολικά 10 κοινές μετοχές αξίας 40 δολαρίων έκαστη. Εάν στη λήξη το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο διαπραγματευόταν στα 100 δολάρια, θα λάβετε μετοχές μέχρι τη συνολική αξία των την τιμή προειδοποίησης PERCS, η οποία, στην περίπτωση αυτή, θα ήταν πέντε μετοχές αξίας 100 δολαρίων έκαστη. Η συνολική αξία των μετοχών ($ 500) που ανταλλάσσονται θα ισούται με την αρχική τιμή άσκησης $ 50 x 10 μετοχών.
Ταυτόχρονα, λέει ότι το μέρισμα που καταβάλλεται στις κοινές μετοχές της XYZ είναι $ 1, 00 το χρόνο. Οι μετοχές της PERCS μπορούν να πληρώσουν μερίσματα 1, 20 δολαρίων ετησίως στους κατόχους τους.
