Τα διοικητικά συμβούλια των δύο κορυφαίων φαρμακευτικών εταιρειών της Ινδίας, της Sun Pharmaceuticals και της Ranbaxy Laboratories, ανακοίνωσαν τη συγχώνευσή τους τον Απρίλιο του 2014. Η Sun Pharmaceuticals, που θεωρείται μία από τις μεγαλύτερες συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών στην ινδική αγορά, υπολογίζεται σε 4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. εκκρεμείς μετοχές της Ranbaxy σε μια συναλλαγή για όλα τα αποθέματα. Οι μέτοχοι της Ranbaxy θα λάβουν 0, 8 μετοχές της Sun Pharma για κάθε μετοχή της Ranbaxy. Ενώ κατά τη στιγμή της ανακοίνωσης η συμφωνία αναμένεται να κλείσει μέχρι τον Δεκέμβριο του 2014, καθυστερήσεις στις κανονιστικές εγκρίσεις ώθησαν την επόμενη χρονιά. (Για καλύτερη κατανόηση της διαδικασίας πίσω από τη συγχώνευση, δείτε: Συγχωνεύσεις και Εξαγορές: Κάνοντας το Deal. )
Τόσο η Ranbaxy όσο και η Sun Pharma είναι καθιερωμένα ονόματα στον κλάδο των φαρμακευτικών προϊόντων παγκοσμίως και δραστηριοποιούνται σε πολλές χώρες. Επίσης συμπληρώνουν ο ένας τον άλλον τους τομείς εμπειρογνωμοσύνης και αποτελεσματικότητας, τόσο από λειτουργική όσο και από γεωγραφική άποψη. Ενώ η Sun Pharma είναι μια μεγάλη παγκόσμια φαρμακευτική εταιρεία εξειδικευμένη με εξειδίκευση σε πολύπλοκες και εξειδικευμένες θεραπευτικές περιοχές και αποδεδειγμένο ρεκόρ περιστροφής των εξαγορών της, η Ranbaxy έχει ένα ισχυρό παγκόσμιο αποτύπωμα και παρουσία στο τμήμα γενικών φαρμάκων. Σύμφωνα με την ετήσια έκθεση της Sun Pharma για το 2013-14, τα έσοδα της νέας οντότητας υπολογίζονται σε 4, 2 δισ. Δολάρια ΗΠΑ για το ημερολογιακό έτος 2013. Η συναλλαγή θα καταστήσει επίσης την Sun Pharma την πέμπτη μεγαλύτερη φαρμακευτική εταιρεία σε παγκόσμιο επίπεδο από πλευράς εσόδων, με δραστηριότητες σε περισσότερες από 55 αγορές και 40 μονάδες παραγωγής παγκοσμίως.
Μια κρίσιμη στιγμή για Ranbaxy
Η Ranbaxy Laboratories ιδρύθηκε το 1961 και είναι μέλος του ομίλου Daiichi Sankyo (Τόκιο, Ιαπωνία), πρωτοπόρος παγκόσμιος πρωτοπόρος φαρμακοποιών. Η Daiichi Sankyo είναι επίσης κύριος μέτοχος της Ranbaxy, με 63, 4% εκκρεμείς μετοχές. Η Ranbaxy διαθέτει υπηρεσίες εδάφους σε 43 χώρες και 21 μονάδες παραγωγής σε 8 χώρες και το εντυπωσιακό χαρτοφυλάκιο προϊόντων της πωλείται σε περισσότερες από 150 χώρες.
Παρόλο που η εταιρεία πληρούσε τους στόχους πωλήσεων για το τελευταίο οικονομικό έτος, έχει υποστεί καθαρή ζημία και υποφέρει από πτώση της καθαρής θέσης από το 2011, γεγονός που μπορεί να αποδοθεί σε μερικές βασικές περιστάσεις. Περιλαμβάνει το ποσό διακανονισμού ύψους US $ 515 εκατ. ευρώ που καταβλήθηκαν στο Υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ (DOJ) τον Μάιο του 2013, μετά από αστική και ποινική δίωξη εναντίον του για ψευδή δήλωση των δεδομένων και παρατυπιών που διαπιστώθηκαν σε δύο από τις εγκαταστάσεις της στην Ινδία, μείωση της αξίας των επενδύσεών της και απώλεια ξένων παράγωγα νομισματικών δικαιωμάτων. Έτσι, η συγχώνευση της εταιρείας με την Sun Pharma έρχεται σε κρίσιμη στιγμή όταν η Ranbaxy αγωνίζεται να βελτιώσει την οικονομική της θέση. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Αξιολόγηση φαρμακευτικών εταιρειών .)
Κανονιστικές εγκρίσεις
- Μέχρι τον Αύγουστο του 2014, η Sun Pharma και η Ranbaxy είχαν λάβει εκκαθαρίσεις τόσο από τα χρηματιστήρια της Ινδίας (NSE και BSE), όσο και από τις αρχές αντιμετώπισης του ανταγωνισμού σε όλες τις αγορές εκτός της Ινδίας και των ΗΠΑ (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα χρηματιστήρια της Ινδίας,: Η Εισαγωγή στο Ινδικό Χρηματιστήριο. Η CCI (Επιτροπή Ανταγωνισμού της Ινδίας) ενέκρινε την εξαγορά της Ranbaxy από την Sun Pharma στις 5 Δεκεμβρίου 2014, με την προϋπόθεση ότι επτά εμπορικά σήματα, που αποτελούν λιγότερο από το 1% των συνολικών εσόδων της εταιρείας στην Ινδία, προκειμένου να αποφευχθεί η αρνητική επίπτωση της συγκέντρωσης στον ανταγωνισμό στην εγχώρια αγορά. Στις 2 Φεβρουαρίου 2015 και οι δύο εταιρείες ανακοίνωσαν ότι η αμερικανική FTC (Federal Trade Commission) είχε χορηγήσει πρόωρο τερματισμό της περιόδου αναμονής σύμφωνα με την απόφαση Hart- Scott-Rodino Νόμος του 1976 περί βελτιώσεως των αντιμονοπωλιακών ρυθμίσεων (νόμος HSR) με την προϋπόθεση ότι η Sun Pharma και η Ranbaxy εκχωρούν τα συμφέροντα της Ranbaxy σε δισκία και καψάκια γενικής χρήσης μινοκυκλίνης σε ένα τρίτο τρίτο ty. Σύμφωνα με τον προτεινόμενο διακανονισμό, τα περιουσιακά στοιχεία γενικής χρήσης της Ranbaxy θα πωληθούν στην εταιρεία Torrent Pharmaceuticals, η οποία εμπορεύεται γενόσημα φάρμακα στις ΗΠΑ (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με την αμερικανική FTC, βλ. Ιστορικό της αμερικανικής ομοσπονδιακής επιτροπής εμπορίου .) Από τις 22 Φεβρουαρίου 2015, οι εταιρείες αναμένουν έγκριση από το High Court του Punjab και Haryana, Ινδία. Τόσο η Sun Pharma όσο και η Ranbaxy θα πρέπει επίσης να πληρούν τις προϋποθέσεις που έχουν τεθεί από την CCI και την αμερικανική FTC για να κλείσει η συγκέντρωση.
Το αποτέλεσμα και οι συνακόλουθες συνέργειες
Η ετήσια έκθεση της Sun Pharma για το οικονομικό έτος 2013-14 υπογραμμίζει τα ακόλουθα σημαντικά σημεία που πρέπει να σημειωθούν για τη συγχώνευση αυτή και τις ευκαιρίες που θα προκύψουν από αυτήν:
- Η νέα οντότητα θα είναι η πέμπτη μεγαλύτερη εταιρεία ειδικών-γενικών φαρμάκων παγκοσμίως, με πωλήσεις 4, 2 δισ. Δολαρίων ΗΠΑ σε βάση pro-forma για το 2013. Η οντότητα θα έχει παρουσία σε 55 χώρες και θα υποστηρίζεται από 40 μονάδες παραγωγής παγκοσμίως, με ένα εξαιρετικά συμπληρωματικό χαρτοφυλάκιο προϊόντων τόσο για οξείες όσο και για χρόνιες θεραπείες.Στις ΗΠΑ, η συγχωνευθείσα οντότητα θα είναι Νο.1 στην αγορά γενικής δερματολογίας και Νο 3 στην επώνυμη δερματολογική αγορά. Θα καταστεί επίσης η μεγαλύτερη ινδική εταιρεία φαρμακευτικών εταιρειών που δραστηριοποιείται στις ΗΠΑ. Τα έσοδα των ΗΠΑ από την συγχωνευθείσα εταιρεία για την CY 2013 υπολογίζονται σε 2, 2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και η οντότητα θα έχει ισχυρό δυναμικό ανάπτυξης σύνθετων προϊόντων μέσω ενός ευρέος φάσματος 184 Η νέα συγχώνευση θα καταστήσει την Sun Pharma τη μεγαλύτερη εταιρεία φαρμακευτικών προϊόντων στην Ινδία, με προπλαστικά έσοδα ύψους 1, 1 δισ. Δολαρίων ΗΠΑ για το 2013 (CY 2013) και πάνω από 9% μερίδιο αγοράς. Η εξαγορά θα επιτρέψει επίσης στην Sun Pharma να ενισχύσει τα πλεονεκτήματά της σε οξεία νοσηλεία, νοσοκομεία και εξωχρηματιστηριακές επιχειρήσεις με 31 μάρκες μεταξύ των κορυφαίων 300 σημάτων της Ινδίας και ένα καλύτερο δίκτυο διανομής. Η συγχώνευση θα βελτιώσει επίσης το παγκόσμιο αποτύπωμα της Sun Pharma στις αναδυόμενες φαρμακευτικές αγορές όπως η Ρωσία,, Τη Βραζιλία, τη Μαλαισία και τη Νότια Αφρική, προσφέροντας ευκαιρίες για διασταυρούμενες πωλήσεις και καλύτερη δημιουργία εμπορικών σημάτων. Η συγχωνευθείσα εταιρεία θα έχει συνδυάσει προ-έσοδα 0, 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ για την CY 2013 σε αναδυόμενες αγορές φαρμακευτικών προϊόντων. Το EBITDA για την εταιρεία που προκύπτει από τη συγχώνευση για το 2013 εκτιμάται σε 1, 2 δισεκατομμύρια US $. που αναμένεται να πραγματοποιηθεί το τρίτο έτος μετά το κλείσιμο της συμφωνίας, που θα οδηγήσει σε συνδυασμό των αποτελεσμάτων των εσόδων, των προμηθειών και της αλυσίδας εφοδιασμού, καθώς και σε άλλες συνέργιες κόστους. Το κλείσιμο της συμφωνίας, Daiichi Sankyo (πλειοψηφικός μέτοχος της Ranbaxy) ο μεγαλύτερος μέτοχος της Sun Pharma με ποσοστό συμμετοχής 9%. Η Daiichi Sankyo συμφώνησε επίσης να αποζημιώσει τη συγχωνευθείσα εταιρεία για τα έξοδα και τις δαπάνες που προέκυψαν από την πρόσφατη διευθέτηση του Ranbaxy με το Υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ όσον αφορά τη μονάδα του Toansa στην Ινδία.
Η κατώτατη γραμμή
Σε μία από τις μεγαλύτερες συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών στην Ινδία και την παγκόσμια βιομηχανία φαρμακευτικών προϊόντων, η Sun Pharma ανακοίνωσε την εξαγορά της Ranbaxy Laboratories τον Απρίλιο του 2014 σε μια συναλλαγή συνολικού ύψους 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Οι μέτοχοι της Ranbaxy θα λάβουν 0, 8 της μετοχής της Sun Pharma για κάθε μετοχή της Ranbaxy. Η Daiichi Sankyo, ο μεγαλύτερος μέτοχος της Ranbaxy, θα γίνει ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος της συγχωνευθείσας εταιρείας με ποσοστό 9% και το δικαίωμα να διορίσει ένα μέλος του διοικητικού συμβουλίου. Η συγχώνευση θα δημιουργήσει την πέμπτη μεγαλύτερη φαρμακευτική εταιρεία ειδικότητας-γενικής χρήσης και τον μεγαλύτερο παίκτη στην ινδική αγορά φαρμακευτικών προϊόντων. Τα προπλαστικά έσοδα της συγχωνευθείσας εταιρείας για την CY 2013 υπολογίζονται σε 4, 2 δισ. Δολάρια, με 47% συνεισφορά από τις ΗΠΑ, 22% από την Ινδία και περίπου 31% από τον υπόλοιπο κόσμο και άλλες επιχειρήσεις.
Παρόλο που η Sun Pharma έχει μια ισχυρή ιστορία της μετατροπής των εξαγορών της, όπως τονίστηκε από τις εξαγορές της Taro, DUSA και URL την τελευταία δεκαετία, αυτή είναι μακράν η μεγαλύτερη και κατά συνέπεια η πιο δύσκολη, Ranbaxy τα τελευταία χρόνια. Παρ 'όλα αυτά, η εταιρεία ελπίζει να δημιουργήσει οφέλη συνεργιών ύψους 250 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ μέχρι το τρίτο έτος μετά το κλείσιμο της συμφωνίας. Αυτά τα οφέλη θα προέρχονται κυρίως από τα αυξημένα έσοδα, την αυξημένη αποτελεσματικότητα της προμήθειας και της αλυσίδας εφοδιασμού και άλλες συνέργειες κόστους. Οι περισσότερες από τις εγκρίσεις των ρυθμιστικών αρχών, συμπεριλαμβανομένων εκείνων των χρηματιστηρίων της Ινδίας, της CCI και της αμερικανικής FTC, έχουν ληφθεί με ορισμένες προϋποθέσεις. Η συμφωνία εκτιμάται ότι θα ολοκληρωθεί στις αρχές του 2015, αφού εγκριθεί από δύο δικαστήρια στην Ινδία και πληροί τις προϋποθέσεις που έχουν τεθεί από την ΚΠΕ και την αμερικανική FTC.
