Πριν από τον Καναδά η νομιμοποίηση της κάνναβης αναψυχής τον Οκτώβριο του 2018 ήταν η χρονιά των αποθεμάτων μαριχουάνας. Σχεδόν σε κάθε εκλογικό κύκλο, όλο και περισσότερα κράτη στις ΗΠΑ έχουν κινηθεί για να νομιμοποιήσουν τη μαριχουάνα είτε για φαρμακευτικές είτε για ψυχαγωγικές χρήσεις (ή και τα δύο). Από καιρό υπάρχει μια αυξημένη αίσθηση προσδοκίας μεταξύ των επενδυτών που επιθυμούν να επωφεληθούν από αυτό που θεωρούν ότι είναι μια αναδυόμενη αλλά ελπιδοφόρα βιομηχανία. Ήδη, μερικά μεγάλα ονόματα εμφανίστηκαν ως εταιρείες που παρακολουθούν: Tilray (TLRY), Cannabis Aurora (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) και άλλα. Ακόμη και πριν από ένα χρόνο, πολλά από αυτά τα ονόματα δεν ήταν γνωστά έξω από μια μικρή και παθιασμένη επενδυτική βάση. Τώρα, κάθε μία από αυτές τις εταιρείες έχει γίνει ολοένα και περισσότερο mainstream.
Παρ 'όλα αυτά, υπήρξαν προβλήματα ακόμα και αν η βιομηχανία έχει αυξηθεί σε εξέχουσα θέση. Οι ισχυρισμοί των απερίσκεπτων δαπανών για εξαγορές, υπερβολικά φιλόδοξες προσεγγίσεις στην επέκταση και απρόβλεπτα οικονομικά στοιχεία έχουν μολύνει μερικά από τα κορυφαία ονόματα στη νόμιμη βιομηχανία κάνναβης. Η αστάθεια που αυτά και παρόμοια ζητήματα έχουν εισαγάγει στην οικονομία της κάνναβης έχει προκαλέσει μεγάλο δισταγμό σε πολλούς επενδυτές (καθώς και σε μεγαλύτερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα). Ωστόσο, υπάρχουν μερικοί λόγοι για να διατηρήσουμε την ελπίδα για ένα πιο σταθερό 2019, όπως θα δούμε παρακάτω.
Οι αποτιμήσεις αποκαθίστανται
Ακόμα και μερικοί μήνες μπορούν να κάνουν μια σημαντική διαφορά. Τον Οκτώβριο του τρέχοντος έτους, το συνολικό ανώτατο όριο της αγοράς της Canopy Growth, Aurora, Tilray και Cronos ήταν περίπου 40 δισεκατομμύρια δολάρια. Τώρα, είναι πιο κοντά στα 26 δισεκατομμύρια δολάρια. Δεν είναι ότι αυτές οι εταιρείες έχουν δει δραστικές αλλαγές σε λίγες εβδομάδες. Αντ 'αυτού, οι αποτιμήσεις που κάποτε ήταν εξαιρετικά κερδοσκοπικές, άρχισαν να εγκατασταθούν καθώς συνδέονται όλο και περισσότερο με μακροπρόθεσμα θεμελιώδη στοιχεία. Οι επενδυτές είναι πλέον σε θέση να εξετάσουν τα στοιχεία πωλήσεων για την κάνναβη αναψυχής στον Καναδά και την ιατρική μαριχουάνα επίσης. Όσο περισσότερος χρόνος διαρκεί, τόσο περισσότεροι επενδυτές και εταιρείες έχουν την αίσθηση για λειτουργικά περιθώρια και άλλα προβλήματα. Ίσως το πιο σημαντικό για τους επενδυτές, πιο σταθερές αποτιμήσεις θα πρέπει να οδηγήσουν σε λιγότερες επενδυτικές εκπλήξεις κάτω από τη γραμμή.
Η καναδική επικύρωση έγινε ήδη
Παρόλο που υπήρξε μια κάπως αίσθηση απογοήτευσης μετά την άφιξη των μετοχών μαριχουάνας λίγο μετά την ημέρα νομιμοποίησης του Καναδά της 17ης Οκτωβρίου, έχει νόημα. Μέχρι εκείνη τη στιγμή, τα αποθέματα μαριχουάνας πιθανόν να έχουν φαινόμενα φούσκας. Ιδιαίτερα όταν έσπασε μεγάλη είδηση, όπως η απόφαση του Constellation Brands για την επένδυση 4 δισ. Δολαρίων στην ανάπτυξη του Canopy, οι επενδυτές κινήθηκαν γρήγορα για να εκμεταλλευτούν την οικοδόμηση δυναμικής προς τα μέσα Οκτωβρίου.
Όσον αφορά το μέλλον, το γεγονός ότι αυτό το φαινόμενο φούσκας υπήρχε ήδη (και, τουλάχιστον σε κάποιο βαθμό, έχει ήδη ξεπεραστεί τον Οκτώβριο) θα πρέπει να δώσει στους επενδυτές μια αίσθηση ανακούφισης. Είναι αλήθεια ότι ο ακριβής αντίκτυπος της καναδικής νομιμοποίησης στα στοιχεία των πωλήσεων δεν θα είναι εμφανής για κάποιο χρονικό διάστημα, αλλά είναι απίθανο να υπάρξει μια παρόμοια κούρσα με μια αναμενόμενη ημερομηνία. Ένα σημαντικό γεγονός που θα μπορούσε να έχει ακόμη μεγαλύτερο αντίκτυπο θα ήταν εάν η ψυχαγωγική χρήση μαριχουάνας νομιμοποιείται πάντα στις ΗΠΑ σε ομοσπονδιακό επίπεδο. Ωστόσο, προς το παρόν, αυτό εξακολουθεί να είναι μια μακρινή και απίθανη προοπτική.
Μεγάλες επενδύσεις θα μπορούσαν να βοηθήσουν στη σταθεροποίηση
Στις αρχές Δεκεμβρίου, ο κατασκευαστής τσιγάρων Marlboro, η Altria (MO), αποκάλυψε τα σχέδιά της να αγοράσει το 45% του ομίλου Cronos. Αυτό είναι αναμφισβήτητα μια τεράστια κίνηση για αυτές τις δύο εταιρείες, αλλά αντιπροσωπεύει επίσης μια σημαντική μετατόπιση στο είδος της πίστης έξω από τις επιχειρήσεις είναι πρόθυμοι να βάλουν στο μαριχουάνα εξαρτήματα. Καθώς ολοένα και περισσότερες καθιερωμένες εταιρείες επενδύουν μεγάλα χρηματικά ποσά στις επιχειρήσεις ποτίσματος, είναι πιθανό ότι η βιομηχανία θα γίνει όλο και πιο σταθερή. Ο λόγος για αυτό είναι ότι τα αποθέματα μαριχουάνας θα έχουν πραγματική οικονομική υποστήριξη και πόρους, για να μην αναφέρουμε άλλα πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία όπως η τεχνογνωσία και το μάρκετινγκ.
Οι επενδυτές θα πρέπει να επιδιώκουν την είδηση άλλων μεγάλων εταιρειών που τροφοδοτούν τα χρήματα προς τις επερχόμενες επιχειρήσεις μαριχουάνας. Αυτές οι ενέργειες όχι μόνο θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις μεμονωμένες εταιρείες σε μεγάλο βαθμό, αλλά θα μπορούσαν επίσης να συμβάλουν στην ενίσχυση της φήμης και της σταθερότητας ολόκληρης της βιομηχανίας στη διαδικασία.
Τα οικονομικά θα φθάσουν
Το 2018, αν και ο ενθουσιασμός για τις εταιρείες μαριχουάνας ήταν υψηλός, τα οικονομικά δεν αντικατόπτριζαν την πρόσφατη ανάπτυξη. Διαπιστώθηκε σημαντική αποσύνδεση μεταξύ χρηματοοικονομικών στοιχείων και αποτιμήσεων. Κοιτάζοντας μπροστά, τα οικονομικά πρέπει να καλύψουν τις αποτιμήσεις, πιθανόν να μειώσουν τη μεταβλητότητα της διαδικασίας.
Οι μεγαλύτερες εταιρείες ποτ που αναφέρονται παραπάνω ανέφεραν ήδη τα πρώτα τους τριμηνιαία στοιχεία από τη νομιμοποίηση του Καναδά. Υπάρχει ακόμη περιθώριο για σφάλμα: δεν θα είναι μέχρι το επόμενο τρίμηνο ότι οι επενδυτές θα δουν για πρώτη φορά τον αντίκτυπο αυτής της νομιμοποίησης στα αριθμητικά στοιχεία αυτών των εταιρειών και το επόμενο έτος θα αποκαλύψουν ακόμα αποκλίσεις μεταξύ των περιόδων πριν και μετά τη νομιμοποίηση. Παρ 'όλα αυτά, καθώς περνάει ο καιρός, το παρελθόν και το παρόν πρέπει να κινηθούν πιο κοντά μαζί με αυτό τον τρόπο.
