Η αγορά κινείται
Τα αποθέματα υποχώρησαν την Τετάρτη μετά την είδηση ότι το επιτόκιο του διετούς ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου υπερβαίνει το επιτόκιο του δεκαετούς ομολόγου. Δεδομένου ότι η δεκαετία προσφέρεται συνήθως με υψηλότερο επιτόκιο από το διετές ομόλογο, αυτό αποτελεί αναστροφή αυτών των δύο επιτοκίων. Αυτό θεωρείται πρόδρομος για μια ύφεση από ορισμένους οικονομολόγους. Στην πραγματικότητα, οι τρεις τελευταίες εμφανίσεις αυτής της ένδειξης (1989, 2000 και 2007) ακολουθήθηκαν από μια κορυφαία αγορά ενός είδους ένα χρόνο αργότερα και μια ύφεση 18 μήνες αργότερα.
Η αγορά πανικοβλήθηκε και έστειλε σημαντικά δείκτες κάτω από σχεδόν 3% σε ένα σημείο κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης. Παρά τα χθεσινά παραχωρητικά νέα από τη διοίκηση του Trump και την επακόλουθη αγορά που ακολούθησε, τα κέρδη της προηγούμενης συνεδρίασης διαγράφηκαν τελείως. Αυτό άφησε τη δράση για τις τιμές να δείχνει μια αποφασιστικά ισχυρή αντίσταση στο επίπεδο των τιμών, όπου η αγορά έκλεισε χθες.
Για παράδειγμα, το S & P 500 (δείτε το διάγραμμα παρακάτω) δείχνει μια σαφή ανοδική τάση από τα χαμηλά επίπεδα μετά τα Χριστούγεννα το 2018. Όμως, τις τελευταίες ημέρες διαπραγμάτευσης κατά τη διάρκεια της εποχικά θεωρούμενης αργής περιόδου εμπορίας μετοχών, και τώρα δύο φορές απέτυχε να κρατήσει ένα κλείσιμο πάνω από αυτό. Αν και η χθεσινή συνεδρία ήταν ένας ισχυρός αγώνας, στην πραγματικότητα απλώς σηματοδοτεί τη συνεχιζόμενη μεταβλητότητα στο εύρος διαπραγμάτευσης. Δεν εκπλήσσει, η σημερινή δράση συνέχισε με την πώληση. Το μέγεθος της πώλησης είναι αξιοσημείωτο, ωστόσο, καθώς ο δείκτης έκλεισε κοντά στα χαμηλά για τις δύο τελευταίες εβδομάδες, δημιουργώντας τη δυνατότητα νέας πτωτικής τάσης στις μετοχές των ΗΠΑ.
Η τιμολογιακή δράση από μόνη της δεν είναι η μόνη ένδειξη αυτής της ομορφιάς προοπτικής. Η τιμολόγηση μεταβλητότητας το επιβεβαιώνει. Εξετάστε τα διαγράμματα του δείκτη μεταβλητότητας CBOE (VIX). Αυτά τα γραφήματα δείχνουν ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης VIX καθορίζουν την τιμολόγηση της συνεχιζόμενης αυξανόμενης μεταβλητότητας στις επόμενες 30 έως 90 ημέρες. Αυτό σημαίνει ότι οι έμποροι στοιχηματίζουν τις τιμές θα είναι χαμηλότερες από αυτές που είναι τώρα στον επόμενο ένα έως τρεις μήνες.
Επιπλέον, η συμπεριφορά του διαχειριστή χρημάτων και οι διεθνείς εντάσεις φαίνεται να είναι συναρπαστικές. Η πρόβλεψη, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, είναι για πιο ευμετάβλητη τιμολογιακή δραστηριότητα, και αυτό συνήθως σημαίνει ότι οι τιμές πτώσης θα είναι το αποτέλεσμα.
Διευθυντές χρημάτων που τρέχουν για κάλυψη
Όταν οι επαγγελματίες διαχειριστές κεφαλαίων βλέπουν σημάδια οικονομικής ύφεσης μπροστά, όπως οι ειδήσεις σχετικά με τις αποδόσεις των 10 ετών και 2 ετών του Δημοσίου που παρουσιάζουν μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης, αναζητούν μακροπρόθεσμες στρατηγικές για να κρατήσουν ασφαλή τα χρήματά τους. Οι περισσότεροι από αυτούς δεν επιτρέπεται να αγοράζουν σύντομα αποθέματα ή να αγοράζουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης για αντιστάθμιση των μεγάλων χαρτοφυλακίων τους και επιτρέπεται μόνο να τοποθετήσουν ένα μικρό ποσοστό των χρημάτων σε μετρητά. Αυτό σημαίνει ότι πρέπει να βρουν αποθέματα που πιστεύουν ότι θα παραμείνουν ασφαλή σε μια καταιγίδα με πτώση των τιμών.
Κατά τη διάρκεια του περασμένου αιώνα, ο τομέας των υπηρεσιών κοινής ωφελείας ήταν ο τομέας των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας. Τα αποθέματα χρησιμότητας έχουν χαμηλή μεταβλητότητα και πληρώνουν μερίσματα άνω του μέσου όρου, επομένως είναι λογικό να θεωρούνται αυτά τα αποθέματα ασφαλών καταστημάτων. Όταν τα αποθέματα αυτά βρίσκονται σε άνοδο κατά τη διάρκεια μιας συμπίπτουσας περιόδου πτώσης των τιμών των μετοχών γενικά, είναι ένα καλό στοίχημα ότι οι διαχειριστές χρήματος διαφεύγουν στην ασφάλεια και καλύπτουν τον τομέα των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει τον τρόπο με τον οποίο ο τομέας αυτός προχώρησε από την αρχή του έτους. Σε αντίθεση με την υπόλοιπη αγορά, τα περισσότερα χρηματιστήρια έχουν αυξηθεί τις τελευταίες δύο εβδομάδες, μερικά από αυτά να έχουν καλύτερες επιδόσεις από άλλες.
