Τι είναι η Εξαγορά;
Ο όρος εξαγορά έχει διαφορετικές χρήσεις στον χρηματοοικονομικό και τον επιχειρηματικό κόσμο, ανάλογα με το πλαίσιο. Στον χρηματοοικονομικό τομέα, η εξαγορά περιγράφει την αποπληρωμή οποιασδήποτε ασφάλειας σταθερού εισοδήματος της αγοράς χρήματος κατά την ημερομηνία λήξης του παγίου ή πριν από την ημερομηνία λήξης του. Οι επενδυτές μπορούν να πραγματοποιήσουν εξαγορές με την πώληση μέρους ή όλων των επενδύσεών τους, όπως μετοχές, ομόλογα ή αμοιβαία κεφάλαια. Ωστόσο, στις επιχειρήσεις και το μάρκετινγκ, οι καταναλωτές εξαργυρώνουν συχνά κουπόνια και κάρτες δώρων για προϊόντα και υπηρεσίες.
Οι εξαγορές μπορούν να προκαλέσουν κεφαλαιουχικά κέρδη ή ζημίες.
Κατανόηση των εξαγορών
Τα άτομα που επενδύουν σε τίτλους σταθερού εισοδήματος λαμβάνουν τακτικές πληρωμές τόκων σε σταθερή αξία. Τα μέσα αυτά μπορούν να εξαργυρωθούν πριν ή κατά την ημερομηνία λήξης. Εάν εξαργυρωθεί κατά τη λήξη, ο επενδυτής λαμβάνει την ονομαστική αξία ή την ονομαστική αξία του τίτλου.
Οι εταιρείες που εκδίδουν ομόλογα ή άλλους τίτλους μπορούν να πληρώνουν στους επενδυτές αξία εξόφλησης όταν αγοράζουν πίσω τους τίτλους κατά την ημερομηνία λήξης ή πριν από αυτήν. Οι πληρωμές τόκων γενικά σταματούν προτού το κάνουν αυτό. Η τιμή εξαργύρωσης είναι συνήθως υψηλότερη από την ονομαστική αξία ενός ομολόγου. Έτσι, η εξόφληση αυτών των ομολόγων, που αναφέρονται ως ομόλογα, είναι σε τιμή υπέρ το άρτιο υψηλότερη από την ισοτιμία.
Για έναν επενδυτή αμοιβαίου κεφαλαίου για εξαργύρωση, ο επενδυτής πρέπει να ενημερώσει τον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου για το αίτημά του. Ο διαχειριστής πρέπει να επεξεργαστεί το αίτημα εντός ορισμένου χρονικού διαστήματος και να διανείμει τα κεφάλαια στον επενδυτή. Το ποσό που οφείλεται στον επενδυτή είναι συνήθως η τρέχουσα αγοραία αξία των μετοχών τους μείον τυχόν αμοιβές και άλλες επιβαρύνσεις.
Ως καταναλωτές, συχνά κάνουμε εξαγορές στην καθημερινότητά μας. Για παράδειγμα, ένα κουπόνι ή μια δωροκάρτα είναι μια μορφή εξαργύρωσης επειδή η αξία του κουπονιού ή της κάρτας εξαργυρώνεται για ένα αγαθό ή μια υπηρεσία.
Εξαγορά
Βασικές τακτικές
- Στον τομέα της χρηματοδότησης, η εξαργύρωση περιγράφει την αποπληρωμή ενός τίτλου σταθερού εισοδήματος, όπως ένα προνομιούχο μετοχικό ή ομολογιακό επί ή πριν από την ημερομηνία λήξης του. Οι επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν να ζητήσουν εξαγορές για το σύνολο ή μέρος των μετοχών τους. Οι αποζημιώσεις ενδέχεται να προκαλέσουν κεφαλαιακά κέρδη ή ζημίες.
Κεφαλαιακά Κέρδη και Ζημιές από Εξαγορές
Η εξόφληση μιας επένδυσης μπορεί να δημιουργήσει κεφαλαιουχικό κέρδος ή ζημία, τα οποία και τα δύο αναγνωρίζονται σε επενδύσεις σταθερού εισοδήματος και μετοχές αμοιβαίων κεφαλαίων. Η φορολόγηση των κεφαλαιουχικών κερδών μειώνεται με τις κεφαλαιακές απώλειες που αναγνωρίζονται κατά το ίδιο έτος. Τα αμοιβαία κέρδη και ζημίες αμοιβαίων κεφαλαίων περιλαμβάνονται στον ίδιο υπολογισμό του κεφαλαιουχικού κέρδους.
Για τον υπολογισμό του κεφαλαιουχικού κέρδους ή της ζημίας από την εξαγορά, ο επενδυτής πρέπει να γνωρίζει τη βάση κόστους. Τα ομόλογα μπορούν να αγοραστούν σε τιμή διαφορετική από την ονομαστική αξία του ομολόγου.
Ας υποθέσουμε, για παράδειγμα, ότι ένας επενδυτής αγοράζει εταιρικό ομόλογο ονομαστικής αξίας $ 1.000 με μειωμένη τιμή $ 900 και λαμβάνει ονομαστική αξία 1.000 $ όταν το ομόλογο εξαγοράζεται κατά τη λήξη του. Ο επενδυτής έχει κέρδος κεφαλαίου 100 δολαρίων για το έτος και η φορολογική υποχρέωση για το κέρδος αντισταθμίζεται από τυχόν απώλειες κεφαλαίου. Εάν ο ίδιος επενδυτής αγοράσει ονομαστική αξία $ 1.000 για εταιρικό ομόλογο για $ 1.050 και το ομόλογο εξαργυρωθεί για $ 1.000 κατά τη λήξη του, η ζημία κεφαλαίου $ 50 μειώνει το κέρδος κεφαλαίου κατά 100 δολάρια για φορολογικούς σκοπούς.
Είδη εξαγορών
Οι περισσότερες εξαγορές γίνονται με μετρητά. Έτσι, όταν ένας επενδυτής αμοιβαίου κεφαλαίου ζητά εξαγορά, η εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων θα εκδώσει στον επενδυτή επιταγή για τις μετοχές στην αγοραία αξία. Υπάρχουν όμως περιπτώσεις όπου οι εξαγορές μπορούν να γίνουν σε είδος.
Εξαγορές σε είδος
Οι εξαγορές σε είδος είναι πληρωμές που γίνονται για τίτλους ή άλλα μέσα και όχι για χρήματα όπως μια ανταλλαγή. Σπάνια χρησιμοποιούνται στη βιομηχανία αμοιβαίων κεφαλαίων, οι εξαγορές σε είδος είναι κοινές με τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs). Οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων ενδέχεται να αισθάνονται ότι οι εξαγορές βλάπτουν τους μακροπρόθεσμους Ως εκ τούτου, αντί να πληρώνουν μετρητά σε όσους επιθυμούν να φύγουν από ένα ταμείο, προσφέρουν θέσεις σε άλλα χρεόγραφα σε αναλογική βάση.
Τα ΕΙΕ θεωρούνται γενικά πιο φορολογικά από τα αμοιβαία κεφάλαια. Με την έκδοση μετοχών σε είδος, το ΕΙΕΕ δεν χρειάζεται να πωλεί τίτλους για την άντληση μετρητών για αποπληρωμές. Αυτό, με τη σειρά του, εξαλείφει την ανάγκη για διανομές κεφαλαιουχικών κερδών, μειώνοντας τη φορολογική υποχρέωση του επενδυτή.
Εξαγορές Αμοιβαίων Κεφαλαίων
Η εξαγορά μετοχών αμοιβαίων κεφαλαίων σε εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων πρέπει να πραγματοποιηθεί εντός επτά ημερών από την παραλαβή αίτησης εξαγοράς από τον επενδυτή. Επειδή τα αμοιβαία κεφάλαια χρεώνονται μόνο μία φορά την ημέρα, οι επενδυτές που επιθυμούν να εξαργυρώσουν τα χρήματά τους πρέπει να τοποθετήσουν την παραγγελία πριν από το κλείσιμο της αγοράς ή την ώρα που ορίζει το αμοιβαίο κεφάλαιο. Τα χρήματα εξαργυρώνονται στην καθαρή αξία του ενεργητικού (NAV) του αμοιβαίου κεφαλαίου για την ημέρα, η οποία υπολογίζεται ως το άθροισμα της αξίας των περιουσιακών στοιχείων ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μείον τις υποχρεώσεις του. Μετά την ολοκλήρωση της πώλησης, οι πελάτες συνήθως λαμβάνουν τα κεφάλαιά τους, συμπεριλαμβανομένων τυχόν κερδών μέσω επιταγής ή απευθείας κατάθεσης στον τραπεζικό τους λογαριασμό.
Ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια μπορεί να έχουν αμοιβές εξαγοράς που επισυνάπτονται υπό μορφή back-end φορτίου. Ένα back-end φορτίο είναι ένα τέλος πώλησης-ένα ποσοστό της αξίας του αμοιβαίου κεφαλαίου που μειώνεται με την πάροδο του χρόνου. Εάν ο επενδυτής κατέχει τις μετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, το φορτίο back-end που χρεώνεται όταν εξαργυρώνονται οι μετοχές είναι μικρότερο.
Οι επενδύσεις σε αμοιβαία κεφάλαια έχουν σχεδιαστεί για άτομα που αγοράζουν και κατέχουν μετοχές αμοιβαίων κεφαλαίων μακροπρόθεσμα και οι μετοχές των αμοιβαίων κεφαλαίων πώλησης μετά από σύντομο χρονικό διάστημα οδηγούν σε υψηλότερο κόστος για τον επενδυτή. Ο επενδυτής καταβάλλει έξοδα πωλήσεων και ετήσια τέλη για τη διαχείριση επαγγελματικού χαρτοφυλακίου και τα λογιστικά και νομικά έξοδα του ταμείου.
