Τι είναι η ιδιότητα αναφοράς;
Ένα μετοχικό κεφάλαιο αναφοράς αναφέρεται στην υποκείμενη αξία μετοχών που ένας επενδυτής επιδιώκει να προστατεύσει την κυκλοφορία των τιμών σε μια συναλλαγή παραγώγων. Οι μετοχές αναφοράς συνδέονται συχνότερα με μετοχές ή με συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου καθώς και με δικαιώματα προαίρεσης. Οι περισσότερες επιλογές που αγοράστηκαν για να προστατευθούν από τις μειώσεις των τιμών σε μετοχές αναφοράς είναι βαθιά έξω από τα χρήματα, αρχικά.
Βασικές τακτικές
- Κατά τη διαπραγμάτευση, ένα μετοχικό κεφάλαιο αναφοράς είναι το υποκείμενο απόθεμα για το οποίο έχει αγοραστεί η προστασία. Αυτή η προστασία μπορεί να έχει τη μορφή δικαιώματος πώλησης ή άλλης αθέτησης μετοχών ή συμφωνίας ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης. από μια μεγάλη κίνηση των τιμών προς τα κάτω.
Κατανόηση της ιδιότητας αναφοράς
Οι επενδυτές χρησιμοποιούν μια ποικιλία παραγώγων για να προστατεύσουν τους εαυτούς τους από τις μεταβολές των τιμών ασφαλείας προς τα κάτω, συμπεριλαμβανομένης της αδυναμίας εκκαθάρισης μιας εταιρείας. Υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να γίνει αυτό, συμπεριλαμβανομένων των ανταλλαγών και των αγοραστών δικαιωμάτων αγοράς.
Το μετοχικό κεφάλαιο αναφοράς είναι εκείνο στο οποίο βασίζεται η τιμή του παραγώγου (ένα παράγωγο είναι ένα χρηματοοικονομικό μέσο με τιμή που βασίζεται σε διαφορετικό περιουσιακό στοιχείο). Μια επιλογή πώλησης είναι μια σύμβαση που δίνει στον κύριο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να πουλήσει ένα συγκεκριμένο ποσό μιας υποκείμενης εγγύησης σε προκαθορισμένη τιμή εντός συγκεκριμένου χρονικού πλαισίου. Η καθορισμένη τιμή που μπορεί να πουλήσει ο αγοραστής του δικαιώματος πώλησης, ονομάζεται τιμή απεργίας. Εάν ένας επενδυτής έχει μια αρκετά μεγάλη θέση στην μετοχή XYZ, μπορεί να αγοράσει ένα προστατευτικό σκουφάκι που εγγυάται ότι ο επενδυτής δεν θα χάσει περαιτέρω χρήματα κάτω από την τιμή απεργίας της επιλογής. Η προστατευτική θέση θέτει μια γνωστή τιμή κατώτατου ορίου κάτω από την οποία ο επενδυτής δεν θα συνεχίσει να χάνει πρόσθετα χρήματα ακόμα και όταν η τιμή του υποκείμενου στοιχείου συνεχίζει να μειώνεται και η μετοχή αναφοράς θα είναι μετοχή XYZ.
Συμβάσεις ανταλλαγής μετοχικού κεφαλαίου
Ένας σχετικά νέος τύπος επιλογής είναι η συναλλαγματική σύμβαση (EDS), η οποία έχει σχεδιαστεί για να παρέχει προστασία στον επενδυτή από τις μεταβολές των τιμών σε συγκεκριμένο μετοχικό κεφάλαιο αναφοράς. Ενώ τα ομόλογα, τα ενυπόθηκα δάνεια και παρόμοια χρεόγραφα μπορούν να αντιμετωπίσουν ένα πιστωτικό γεγονός, όπως μια αθέτηση, οι μετοχές δεν έχουν τον ίδιο τύπο έκθεσης. Αντ 'αυτού, οι μετοχές είναι εκτεθειμένες σε κίνδυνο αγοράς και ένα συμβόλαιο αντιστάθμισης μετοχών είναι σχεδιασμένο για να προστατεύει από ένα συγκεκριμένο ποσό μείωσης της αξίας των μετοχών αναφοράς.
Οι μετοχές αναφοράς χρησιμοποιούνται σε συνδυασμό με ένα συγκεκριμένο συμβάν μετοχών κατά τον καθορισμό των όρων μιας σύμβασης ανταλλαγής μετοχικού χρεογράφου με τους όρους που περιλαμβάνουν και τη διάρκεια της σύμβασης. Αυτό επιτρέπει στην EDS να είναι συγκρίσιμη με μια συμφωνία ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης (CDS). Το μετοχικό κεφάλαιο αναφοράς χρησιμοποιείται από τον αγοραστή ανταλλαγής μετοχών λόγω εξόφλησης μετοχών κατά την αγορά μιας σύμβασης από τον αντιπρόσωπο ανταλλαγής. Ο αγοραστής δικαιωμάτων προτίμησης καταβάλλει στον πωλητή ένα τέλος ή πριμ και ο πωλητής συμφωνεί να πληρώσει τον αγοραστή εάν μειωθεί η αξία των ιδίων κεφαλαίων αναφοράς.
Το χρηματικό ποσό που λαμβάνει ο αγοραστής EDS από τον πωλητή της EDS εξαρτάται από τους όρους της συμφωνίας. Σε ορισμένες περιπτώσεις, ο πωλητής θα πρέπει να προβεί σε πληρωμή ανάλογη με την αξία του μετοχικού κεφαλαίου αναφοράς μετά την πραγματοποίηση του γεγονότος της καθαρής θέσης, ενώ σε άλλες περιπτώσεις ο πωλητής της EDS θα πρέπει να καταβάλει ένα σταθερό ποσό. Το σταθερό ποσό είναι συνήθως ίσο με το ονομαστικό ποσό του βασικού ποσού της EDS πολλαπλασιασμένο με το ποσοστό ανάκτησης.
