Ποια είναι η μέθοδος αντικατάστασης αλυσίδας;
Η μέθοδος της αλυσίδας αντικατάστασης είναι ένα μοντέλο απόφασης για τον προϋπολογισμό κεφαλαίου που συγκρίνει δύο ή περισσότερες αμοιβαία αποκλειόμενες κεφαλαιακές προτάσεις με άνισες ζωές. Η μέθοδος της αλυσίδας αντικατάστασης λαμβάνει υπόψη τις διαφορετικές διάρκειες ζωής των εναλλακτικών σχεδίων, καθώς και τις αναμενόμενες ταμειακές τους ροές. Αυτό καθιστά ευκολότερη τη σύγκριση των προτάσεων. Στην ανάλυση αλυσίδας αντικατάστασης, καθορίζεται η Καθαρή Παρούσα Τιμή (NPV) για κάθε σχέδιο. Μπορούν να ολοκληρωθούν μία ή περισσότερες επαναλήψεις (οι "συνδέσεις" στην αλυσίδα αντικατάστασης) για τη δημιουργία συγκρίσιμων χρονικών πλαισίων για τα έργα. Με τη σύγκριση των προτάσεων σε παρόμοιες χρονικές περιόδους, η αποδοχή-απόρριψη πληροφοριών για τα διάφορα έργα γίνεται πιο αξιόπιστη.
Βασικές τακτικές
- Η μέθοδος της αλυσίδας αντικατάστασης είναι ένα μοντέλο απόφασης για τον προϋπολογισμό κεφαλαίου που συγκρίνει δύο ή περισσότερες αμοιβαία αποκλειόμενες κεφαλαιακές προτάσεις με άνισες ζωές. Η μέθοδος της αλυσίδας αντικατάστασης περιλαμβάνει την επανάληψη των συντομότερων έργων πολλές φορές μέχρι να φτάσουν στη διάρκεια ζωής του μεγαλύτερου έργου. Η μέθοδος αλυσίδας αντικατάστασης απαιτεί επαναλαμβανόμενα έργα και σταθερό προεξοφλητικό επιτόκιο. Η μέθοδος ισοδύναμης ετήσιας προσόδου (ΕΑΑ) είναι μια εναλλακτική μέθοδος.
Κατανόηση της μεθόδου της αλυσίδας αντικατάστασης
Η μεθοδολογία περιλαμβάνει τον καθορισμό του αριθμού των ετών ταμειακής ροής (το έργο ζει) για κάθε ένα από τα έργα και τη δημιουργία "αλυσίδων αντικατάστασης" ή επαναλήψεων, για να συμπληρώσετε τα κενά στο μικρότερο σχέδιο. Ας υποθέσουμε ότι το έργο Α έχει πενταετή διάρκεια ζωής, ενώ το σχέδιο Β έχει διάρκεια ζωής δέκα ετών. Τα δεδομένα του Έργου Α μπορούν να προβάλλονται στην επόμενη πενταετή περίοδο ώστε να αντιστοιχούν στην περίοδο ζωής του έργου Β. Φυσικά, λαμβάνουμε υπόψη τις καθαρές επενδύσεις και τις καθαρές ταμειακές ροές για κάθε επανάληψη. Η NPV κάθε έργου μπορεί στη συνέχεια να υπολογιστεί για να παρέχει αξιόπιστες πληροφορίες αποδοχής-απόρριψης. Η ΚΠΑ είναι η παρούσα αξία της ροής καθαρών ταμειακών ροών που προκύπτει από ένα σχέδιο, προεξοφλημένο στο κόστος κεφαλαίου της επιχείρησης, μειωμένο με την καθαρή επένδυση του έργου.
Παραδείγματα τύπων έργων όπου η ανάλυση της μεθόδου αλυσίδας αντικατάστασης μπορεί να είναι χρήσιμη περιλαμβάνει μια εταιρεία μεταφοράς που σταθμίζει αν θα αναβαθμίσει το στόλο της. Μια άλλη περίπτωση που θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί είναι να βοηθηθεί μια επιχείρηση εξόρυξης να εκτιμήσει το σχέδιο ανάπτυξης φυτών που θα ακολουθήσει.
Απαιτήσεις της μεθόδου της αλυσίδας αντικατάστασης
Δεν είναι πάντοτε δυνατό να χρησιμοποιηθεί η μέθοδος της αλυσίδας αντικατάστασης για τη σύγκριση έργων. Η μέθοδος αλυσίδας αντικατάστασης απαιτεί επαναλαμβανόμενα έργα και σταθερό προεξοφλητικό επιτόκιο.
Επαναληψιμότητα
Σε πολλές περιπτώσεις, είναι δυνατό να εκτελεστεί ένα μικρότερο έργο πολλές φορές όπως απαιτείται από τη μέθοδο αντικατάστασης της αλυσίδας. Για παράδειγμα, μια επιχείρηση μπορεί να χρειαστεί να αποφασίσει μεταξύ μίσθωσης χώρου γραφείων από μήνα σε μήνα στην τρέχουσα θέση της και ενοικιάσεως χώρου γραφείων για ένα έτος σε μια νέα θέση. Μπορεί κανείς να αξιολογήσει τα έργα χρησιμοποιώντας τη μέθοδο της αλυσίδας αντικατάστασης. Μπορούμε να συγκρίνουμε τις καθαρές επενδύσεις και τις καθαρές ταμειακές ροές για 12 επαναλήψεις ενός μηνός που ενοικιάζονται στην τρέχουσα τοποθεσία σε μια μίσθωση ενός έτους σε προτεινόμενη νέα τοποθεσία.
Σε άλλες περιπτώσεις, η μέθοδος της αλυσίδας αντικατάστασης δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί επειδή τα έργα δεν μπορούν να επαναληφθούν. Μια επιχείρηση μπορεί να χρειαστεί να επιλέξει μεταξύ της αναβάθμισης των παλιών υπολογιστών ή της αγοράς νέων συστημάτων. Τα νέα συστήματα θα διαρκέσουν περισσότερο και θα κοστίζουν περισσότερο, ωστόσο είναι συχνά αδύνατο να αναβαθμίσουμε παλιούς υπολογιστές πολλές φορές. Οι παλιοί υπολογιστές μπορεί να έχουν τους καλύτερους δυνατούς επεξεργαστές που υποστηρίζονται από τις μητρικές τους μετά την αναβάθμιση, ώστε να μην μπορούν να αναβαθμιστούν ξανά.
Συνεχής Έκπτωση
Είναι εύκολο να αποκτήσετε το σταθερό προεξοφλητικό επιτόκιο που απαιτείται από τη μέθοδο της αλυσίδας αντικατάστασης σε ορισμένες περιπτώσεις, αλλά είναι αδύνατο σε άλλα. Εάν μια δημοτική κυβέρνηση χρηματοδοτεί έργα με γενικά δεσμευτικά ομόλογα, η κυβέρνηση μπορεί να πάρει ένα σταθερό προεξοφλητικό επιτόκιο. Η δημοτική κυβέρνηση θα μπορούσε απλώς να εκδώσει δεκαετές ομόλογο και να χρησιμοποιήσει τα κεφάλαια που προέκυψαν για ένα δεκαετές σχέδιο ή δύο διαδοχικά πενταετή προγράμματα. Εάν η δημοτική κυβέρνηση εκδίδει ομολογίες εσόδων, πρέπει να χρηματοδοτήσει τα έργα όπως προκύπτουν. Στην περίπτωση αυτή, το προεξοφλητικό επιτόκιο μπορεί να έχει αλλάξει σημαντικά μετά από πέντε χρόνια. Μοναδικές ευκαιρίες χρηματοδότησης, όπως το Build America Bonds, έρχονται και πηγαίνουν.
Εναλλακτικές λύσεις στη μέθοδο αλυσίδας αντικατάστασης
Η μέθοδος της αλυσίδας αντικατάστασης δεν είναι ο μόνος τρόπος για να αξιολογηθούν αμοιβαία αποκλειστικά έργα με άνισες ζωές. Η μέθοδος ισοδύναμης ετήσιας προσόδου (ΕΑΑ) είναι μια εναλλακτική μέθοδος. Η προσέγγιση των ΟΛΓ είναι να αξιολογεί κάθε σχέδιο με βάση την προβλεπόμενη ροή προσόδου (σειρά ίσων πληρωμών). Αυτό γίνεται με τον πρώτο υπολογισμό των NPV κάθε έργου, μετατρέποντας το καθένα σε ισοδύναμο προσόδου. Χρησιμοποιώντας αυτή την προσέγγιση, το έργο με τους υψηλότερους ΟΛΓ θεωρείται πιο επιθυμητό.
Ποια μέθοδος είναι καλύτερη για την πραγματοποίηση αποφάσεων για επενδύσεις κεφαλαίου; Δεδομένου ότι τόσο η αλυσίδα αντικατάστασης όσο και τα μοντέλα ΕΟΧ βασίζονται στους υπολογισμούς NPV έναντι εσωτερικών ποσοστών επιστροφής (IRR), θα πρέπει να καταλήξουν στα ίδια συμπεράσματα. Μόνο οι προσεγγίσεις διαφέρουν.
