Τι είναι η ασφάλεια του Roy - πρώτο κριτήριο - SFRatio;
Το πρώτο κριτήριο ασφάλειας της Roy, γνωστό και ως SFRatio, είναι μια προσέγγιση στις επενδυτικές αποφάσεις που θέτει την ελάχιστη απαιτούμενη απόδοση για ένα δεδομένο επίπεδο κινδύνου. Το πρώτο κριτήριο ασφαλείας του Roy επιτρέπει στους επενδυτές να συγκρίνουν πιθανές επενδύσεις χαρτοφυλακίου με βάση την πιθανότητα ότι οι αποδόσεις του χαρτοφυλακίου θα πέσουν κάτω από το κατώτατο επιθυμητό όριο επιστροφής τους.
Ο τύπος για το SFRatio είναι
SFRatio = σp re -rm όπου: re = Αναμενόμενη απόδοση του χαρτοφυλακίου = ελάχιστη απαιτούμενη απόδοση του επενδυτή = σταθερή απόκλιση του χαρτοφυλακίου
Πώς να υπολογίσετε την ασφάλεια του Roy - πρώτο κριτήριο - SFRatio
Το SFRatio υπολογίζεται αφαιρώντας την ελάχιστη επιθυμητή απόδοση από την αναμενόμενη απόδοση ενός χαρτοφυλακίου και διαιρώντας το αποτέλεσμα με την τυπική απόκλιση των αποδόσεων χαρτοφυλακίου. Το βέλτιστο χαρτοφυλάκιο θα είναι αυτό που ελαχιστοποιεί την πιθανότητα η απόδοση του χαρτοφυλακίου να πέσει κάτω από ένα κατώτατο όριο.
Τι σημαίνει το πρώτο κριτήριο της ασφάλειας του Roy;
Το SFRatio παρέχει μια πιθανότητα να πάρει μια ελάχιστη απαιτούμενη απόδοση σε ένα χαρτοφυλάκιο. Η βέλτιστη απόφαση του επενδυτή είναι να επιλέξει το χαρτοφυλάκιο με το υψηλότερο SFRatio. Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν τον τύπο για να υπολογίσουν και να αξιολογήσουν διάφορα σενάρια που περιλαμβάνουν διαφορετικά βάρη κατηγοριών στοιχείων ενεργητικού, διαφορετικές επενδύσεις και άλλους παράγοντες που επηρεάζουν την πιθανότητα να τηρηθούν τα όρια ελάχιστης απόδοσης.
Ορισμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι το κριτήριο ασφάλειας του Roy είναι μια φιλοσοφία διαχείρισης των κινδύνων πέρα από τη μέθοδο αξιολόγησης. Επιλέγοντας επενδύσεις που τηρούν μια ελάχιστη αποδεκτή απόδοση χαρτοφυλακίου, ένας επενδυτής μπορεί να κοιμηθεί τη νύχτα γνωρίζοντας ότι η επένδυσή της θα επιτύχει μια ελάχιστη απόδοση, και οτιδήποτε παραπάνω είναι "σάρκα".
Το SFRatio είναι πολύ παρόμοιο με το δείκτη Sharpe. για τις κανονικά κατανεμημένες αποδόσεις, η ελάχιστη απόδοση είναι ίση με την ισοτιμία χωρίς κίνδυνο.
- Ο πρώτος κανόνας ασφαλείας του Roy μετράει το κατώτατο ελάχιστο όριο επιστροφής που έχει ένας επενδυτής για ένα χαρτοφυλάκιο. Επίσης γνωστό ως SFRatio, οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν τον τύπο για να συγκρίνουν διαφορετικά σενάρια επένδυσης για να επιλέξουν εκείνο που πιθανόν να επιτύχει την απαιτούμενη ελάχιστη απόδοση.
Παράδειγμα ασφάλειας του Roy - πρώτο κριτήριο
Υποθέστε τρία χαρτοφυλάκια με διάφορες αναμενόμενες αποδόσεις και τυπικές αποκλίσεις. Το χαρτοφυλάκιο Α έχει αναμενόμενη απόδοση 12% με τυπική απόκλιση 20%. Το χαρτοφυλάκιο B έχει αναμενόμενη απόδοση 10% με τυπική απόκλιση 10%. Το χαρτοφυλάκιο C έχει αναμενόμενη απόδοση 8% με τυπική απόκλιση 5%. Το όριο απόδοσης για τον επενδυτή είναι 5%.
Ποιο χαρτοφυλάκιο πρέπει να επιλέξει ο επενδυτής; SFRatio για Α: (12-5) / 20 = 0, 35. Β: (10-5) / 10 = 0.50. C: (8-5) / 5 = 0, 60. Το χαρτοφυλάκιο C έχει το υψηλότερο SFRatio και επομένως πρέπει να επιλεγεί.
