Τι είναι το Split-Off;
Η απόσχιση είναι μια μέθοδος εταιρικής αναδιοργάνωσης στην οποία μια μητρική εταιρεία εκχωρεί μια επιχειρηματική μονάδα χρησιμοποιώντας συγκεκριμένους δομημένους όρους. Μπορούν να υπάρχουν αρκετές μέθοδοι για τη δόμηση. Οι διαχωρισμοί, τα σπινόφιλντ και τα carveouts είναι μερικές επιλογές, το καθένα με τη δική του δομή.
Σε μια απόσχιση, η μητρική εταιρεία προσφέρει στους μετόχους τη δυνατότητα να διατηρήσουν τις τρέχουσες μετοχές τους ή να τις ανταλλάξουν με μετοχές της εκχωρούσας εταιρείας. Οι εκκρεμείς μετοχές δεν αναλογούν κατ 'αναλογία, όπως σε άλλες εκχωρήσεις. Σε ορισμένες διαχωρισμούς, η μητρική εταιρεία μπορεί να επιλέξει να προσφέρει μια πριμοδότηση για την ανταλλαγή μετοχών για την προώθηση τόκων σε μετοχές της νέας εταιρείας.
Κατανόηση των διαχωριστικών
Η διάσπαση είναι ένας τύπος μεθόδου αναδιοργάνωσης των επιχειρήσεων που τροφοδοτείται από τα ίδια κίνητρα όλων των εκχωρήσεων γενικότερα. Η κύρια διαφορά σε μια μέθοδο απόσχισης έναντι άλλων μεθόδων απόσπασης είναι η διανομή μετοχών.
Οι επιχειρήσεις που εφαρμόζουν διαχωρισμό πρέπει γενικά να ακολουθούν τις πρακτικές εσωτερικού εισοδήματος για μια αναδιοργάνωση Τύπου Δ σύμφωνα με τον Κώδικα Εσωτερικού Εισοδήματος, Τμήματα 368 και 355. Ακολουθώντας αυτούς τους κωδικούς, επιτρέπεται μια αφορολόγητη συναλλαγή κυρίως επειδή οι μετοχές ανταλλάσσονται, γεγονός που αποτελεί αφορολόγητο γεγονός. Γενικά, η διάσπαση τύπου D συνεπάγεται επίσης τη μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων από τη μητρική εταιρεία στη νεοδημιουργηθείσα εταιρεία.
Οι διαχωρισμούς χαρακτηρίζονται γενικά ως αναδιοργάνωση Τύπου Δ, η οποία απαιτεί την τήρηση του Κώδικα Εσωτερικού Εισοδήματος, Τμήματα 368 και 355.
Η διάσπαση περιλαμβάνει τη δυνατότητα των σημερινών μετόχων της μητρικής να ανταλλάξουν τις μετοχές τους με νέες μετοχές στη νέα εταιρεία. Οι μέτοχοι δεν χρειάζεται να ανταλλάσσουν μετοχές εφόσον δεν υπάρχει αναλογική αναλογική ανταλλαγή μετοχών. Πολλές φορές, η μητρική εταιρεία θα προσφέρει ένα ασφάλιστρο στην ανταλλαγή υφιστάμενων μετοχών στις μετοχές της νέας εταιρείας, για να δημιουργήσει ενδιαφέρον και να προσφέρει κίνητρο στην ανταλλαγή μετοχών.
Παραδείγματα διαχωριστικών
Οι διαχωρισμούς δεν είναι γενικά τόσο συνηθισμένοι όσο οι spinoffs, όπου η μητρική εταιρεία αποφασίζει ένα κατ 'αναλογία ποσοστό μετοχών. Τρία ιστορικά παραδείγματα αποσυνδέσεων περιλαμβάνουν τα ακόλουθα:
- Το Fortive Split-Off (στην απόσπαση του Automation & Specialty Business) Το σπάσιμο του Viacom-Blockbuster
Σε κάθε περίπτωση, η μητρική εταιρεία επιδίωξε να δημιουργήσει μεγαλύτερη αξία στους μετόχους με την απόσβεση περιουσιακών στοιχείων και να παράσχει τη δυνατότητα στην νέα εταιρεία να λειτουργεί ανεξάρτητα. Γενικά, δεν είναι πάντα η περίπτωση ότι η απόσπαση είναι αμοιβαία επωφελής. Η Viacom διαχωρίστηκε από το Blockbuster το 2004 για να αποβάλει την υποαπασχόληση και τη μη κερδοφόρα διαίρεση που βαρύνει τον ισολογισμό.
Το Blockbuster άρχισε να αισθάνεται την πίεση από τους φθηνότερους εμπόρους λιανικής πώλησης DVD, τις δυνατότητες ψηφιακής καταγραφής των παραδοσιακών αποκωδικοποιητών καλωδίων και την έγκαιρη άνοδο των υπηρεσιών video on demand όπως το Netflix (NFLX). Ως αποτέλεσμα, η Viacom ανακοίνωσε σχέδια αποσύνδεσης του 81, 5% του μεριδίου της στο μοναδικό γίγαντα ενοικίασης βίντεο και ήταν ακόμη πρόθυμο να απορροφήσει μια επιβάρυνση ύψους 1, 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων για να το πράξει. Αναβοσβήνει το νερό για περίπου τα επόμενα πέντε χρόνια μέχρι την κατάθεση του κεφαλαίου 11 στην προστασία πτώχευσης στα τέλη του 2010.
Βασικές τακτικές
- Οι διαχωρισμούς είναι μια μέθοδος που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για μια εταιρική εκποίηση. Οι καταβολές δεν επιβάλλουν αναλογική κατ 'αναλογία κατανομή μετοχών, αλλά προσφέρουν στους μετόχους την επιλογή ανταλλαγής μετοχών. Οι αποπληρωμές οφείλονται στην επιθυμία δημιουργίας μεγαλύτερης αξίας για των μετόχων μέσω της απόρριψης περιουσιακών στοιχείων και της προσφοράς μιας νέας, ξεχωριστής εταιρείας.
