Τι σημαίνουν τα STRYPES;
Το δομημένο προϊόν απόδοσης που ανταλλάσσεται για το απόθεμα (STRYPES) είναι ένας τύπος μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου που εκδίδεται από εταιρείες που πληρώνουν ένα τριμηνιαίο κουπόνι μετρητών. Οι εταιρίες STRYPES μπορούν επίσης να ανταλλάσσονται για ορισμένο αριθμό μετοχών ή ισοδύναμα μετρητών όταν λήξει το ομολογιακό δάνειο. Ένα μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο είναι χρεωστικός τίτλος που μπορεί να μετατραπεί σε προκαθορισμένο ποσό των μετοχών της υποκείμενης εταιρείας σε ορισμένες χρονικές στιγμές κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου, συνήθως κατά τη διακριτική ευχέρεια του ομολογιούχου. Το STRYPES δημιουργήθηκε και κατοχυρώθηκε από την Merrill Lynch και διαπραγματεύεται σε μεγάλες ανταλλαγές.
Κατανόηση STRYPES
Το δομημένο προϊόν απόδοσης που ανταλλάσσεται για το απόθεμα (STRYPES) είναι ουσιαστικά ένας τύπος υβριδικής επένδυσης που δεν είναι ούτε μετοχές ούτε δεσμοί. Αντίθετα, πρόκειται για ένα είδος μετατρέψιμης ασφάλειας που δημιουργήθηκε αρχικά για να βοηθήσει στην πώληση του αποθέματος μιας εταιρείας που πληρώνει χαμηλό μέρισμα. Η απόδοση που καταβάλλεται στα προϊόντα STRYPES συνιστά τη χαμηλή απόδοση μερισμάτων έως ότου ο επενδυτής μετατρέψει τα STRYPES σε κοινές μετοχές. Τα χαρακτηριστικά των STRYPES επιτρέπουν σε εταιρείες υψηλού κινδύνου να έχουν πρόσβαση σε επενδυτικό κεφάλαιο που διαφορετικά θα ήταν ανέφικτο. Τα στελέχη μιας εταιρείας που εκδίδει το STRYPES μπορούν επίσης να τα χρησιμοποιήσουν για να κερδίζουν μετρητά περιοδικά χωρίς να μειώνουν σημαντικά την αξία της μετοχής μιας εταιρείας.
Τα STRYPES είναι ένα είδος ειδικά διαρθρωμένου μετατρέψιμου μετατρέψιμου τίτλου που επιτρέπει στον εκδότη να σχεδιάζει την ασφάλειά του κατά τρόπο που ταιριάζει σε συγκεκριμένο επιχειρησιακό στόχο, είτε πρόκειται για εκποίηση μιας επιχείρησης, για αναβολή φόρων ή για επισκευή του ισολογισμού της εταιρείας, για παράδειγμα. Ένα άλλο παράδειγμα ενός ειδικώς διαρθρωμένου μετατρέψιμου ομολόγου είναι οι σημειώσεις δικαιωμάτων προαίρεσης ρευστών διαθεσίμων ή οι LYON, οι οποίες είναι ομολογίες μηδενικού τοκομεριδίου οι οποίες μπορούν να μεταφερθούν και να μετατρέπονται.
Τα περισσότερα convertibles αυτού του είδους είναι συνθετικά, ο όρος που δίνεται στα χρηματοπιστωτικά προϊόντα που δημιουργούνται τεχνητά με προσομοίωση άλλων μέσων με διαφορετικά πρότυπα ταμειακών ροών. Τα συνθετικά προϊόντα είναι δομημένα για να ταιριάζουν στις ανάγκες ταμειακών ροών του επενδυτή. Δημιουργούνται με τη μορφή σύμβασης και, συνεπώς, δεδομένου του συνθετικού ονόματος.
STRYPES και άλλα μη παραδοσιακά μετατρέψιμα
Τα STRYPES και τα LYONS δεν είναι τα μόνα μη παραδοσιακά μετατρέψιμα προϊόντα που έχουν έρθει στην αγορά. Άλλα παρόμοια μοντέλα περιλαμβάνουν:
- Προτιμητέα Μετοχικά Αποθεματικά Μετοχών Εξαγοράς Μετοχών (PERCS) Μετοχικά Ενισχυμένα Μετατρέψιμα Μερίδια (DECS) Προτιμητέα Εξαργύσιμη Ασφάλεια Μετοχικού Κεφαλαίου (PRIDES) Αυτόματα Μετατρέψιμα Αξιόγραφα Κεφαλαίου (ACES)
Κάθε ένα από αυτά τα υβριδισμένα μοντέλα έχει το δικό του σύνολο μοναδικών χαρακτηριστικών κινδύνου και ανταμοιβής. Μοιράζονται τα ίδια βασικά χαρακτηριστικά, συμπεριλαμβανομένου ενός δυναμικού ανοδικών τάσεων, ο οποίος είναι συνήθως μικρότερος από αυτόν των υποκείμενων κοινών μετοχών, λόγω του γεγονότος ότι οι μετατρέψιμοι αγοραστές πληρώνουν ένα ασφάλιστρο για το προνόμιο της μετατροπής των μετοχών τους. Επίσης, απολαμβάνουν υψηλότερα επιτόκια μερισμάτων από την αγορά.
