ΟΡΙΣΜΟΣ της Super-Hedging
Η υπεραντιστάθμιση είναι μια στρατηγική που αντισταθμίζει τις θέσεις με ένα αυτοχρηματοδοτούμενο εμπορικό σχέδιο. Χρησιμοποιεί τη χαμηλότερη τιμή που μπορεί να καταβληθεί για ένα χαρτοφυλάκιο, έτσι ώστε η αξία του να είναι μεγαλύτερη ή ίση σε μια καθορισμένη μελλοντική ώρα.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΥΠΕΡ-ΑΝΤΙΣΤΑΣΗ
Μια συναλλαγή αντιστάθμισης περιορίζει τον επενδυτικό κίνδυνο ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου χρησιμοποιώντας δικαιώματα προαίρεσης ή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτά αγοράζονται σε αντίθετες θέσεις στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο προκειμένου να κλειδώσουν ένα συγκεκριμένο κέρδος. Η τιμή υπερκάλυψης ενός Χαρτοφυλακίου Α ισοδυναμεί με το μικρότερο ποσό που είναι απαραίτητο να πληρωθεί για ένα αποδεκτό Χαρτοφυλάκιο Β στην τρέχουσα χρονική στιγμή, έτσι ώστε σε κάποιο συγκεκριμένο σημείο στο μέλλον η τιμή του Β να είναι τουλάχιστον τόσο μεγάλη όσο η Α. μια ολοκληρωμένη αγορά, η τιμή υπεραντιστάθμισης αντιστοιχεί στην τιμή αντιστάθμισης του αρχικού χαρτοφυλακίου. Σε μια ελλιπή αγορά, όπως οι επιλογές, το κόστος μιας τέτοιας στρατηγικής μπορεί να αποδειχθεί υπερβολικά υψηλό. Η ιδέα της σούπερ-αντιστάθμισης έχει μελετηθεί από ακαδημαϊκούς. Ωστόσο, είναι ένα θεωρητικό ιδανικό και είναι δύσκολο να εφαρμοστεί στον πραγματικό κόσμο.
Υπερ-αντιστάθμισης και υπο-αντιστάθμισης
Η τιμή υπο-αντιστάθμισης είναι η μεγαλύτερη αξία που μπορεί να καταβληθεί, ώστε σε οποιαδήποτε πιθανή κατάσταση σε ένα συγκεκριμένο σημείο στο μέλλον, έχετε ένα δεύτερο χαρτοφυλάκιο αξίας μικρότερο ή ίσο με το αρχικό. Τα ανώτατα και κατώτατα όρια που δημιουργούνται από τις τιμές υπο-αντιστάθμισης και υπεραπόδοσης είναι τα όρια μη αρμπιτράζ, ένα παράδειγμα καλών όρων συναλλαγής.
Χαρτοφυλάκια υπερ-αντιστάθμισης και αυτοχρηματοδότησης
Το σύνολο αποδοχής (σύνολο αποδεκτών μελλοντικών καθαρών θέσεων) για την τιμή υπεραπόδοσης είναι το αρνητικό του συνόλου των αξιών ενός χαρτοφυλακίου αυτοχρηματοδότησης κατά το χρόνο τερματισμού.
Ένα αυτοχρηματοδοτούμενο χαρτοφυλάκιο είναι μια σημαντική έννοια στα οικονομικά μαθηματικά. Ένα χαρτοφυλάκιο είναι αυτοχρηματοδοτούμενο αν δεν υπάρχει εξωτερική έγχυση ή ανάληψη χρημάτων. Με άλλα λόγια, η αγορά ενός νέου περιουσιακού στοιχείου πρέπει να χρηματοδοτείται από την πώληση ενός παλαιού.
Ένα αυτοχρηματοδοτούμενο χαρτοφυλάκιο είναι ένα αναπαραγόμενο χαρτοφυλάκιο. Στη μαθηματική χρηματοδότηση, ένα αναπαραγόμενο χαρτοφυλάκιο για ένα δεδομένο περιουσιακό στοιχείο ή μια σειρά ταμειακών ροών είναι ένα χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων με τις ίδιες ιδιότητες.
Δεδομένου ενός περιουσιακού στοιχείου ή μιας υποχρέωσης, ένα αντισταθμιστικό χαρτοφυλάκιο πολλαπλασιασμού καλείται αντιστάθμιση (μπορεί να είναι στατικό ή δυναμικό) και η κατασκευή ενός τέτοιου χαρτοφυλακίου (με πώληση ή αγορά) καλείται αντιστάθμιση (στατική ή δυναμική). Στην πράξη, η αναπαραγωγή χαρτοφυλακίων είναι σπάνια, αν ποτέ, ακριβείς αναπαραγωγές. Επίσης, υπάρχει πιστωτικός κίνδυνος και η δυναμική αναπαραγωγή είναι ατελής, καθώς οι πραγματικές μεταβολές των τιμών δεν είναι απειροελάχιστες και το κόστος συναλλαγής για την αλλαγή του αντιστάθμισης δεν είναι μηδενικό.
