Τα αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) είναι ένας οικονομικά αποδοτικός τρόπος πρόσβασης σε ποικίλα επενδυτικά ανοίγματα και ως εκ τούτου έχουν αποκτήσει μεγάλη δημοτικότητα μεταξύ των επενδυτών. Για να συμβαδίσει με τη ζήτηση για διαφανή, ρευστά, οικονομικά αποδοτικά διαφοροποιημένα επενδυτικά προϊόντα, έχουν αναπτυχθεί νέες και προηγμένες εκδόσεις των ETF με την πάροδο των ετών. Με αυτές τις καινοτομίες, τα ETF όχι μόνο έχουν γίνει πιο πολυάριθμα και δημοφιλέστερα αλλά και πιο περίπλοκα! Μια τέτοια καινοτομία είναι το συνθετικό ETF που θεωρείται ως μια πιο εξωτική εκδοχή των παραδοσιακών ETF.
Πρώτα πρώτα πράγματα: Τι είναι ένα συνθετικό ETF;
Πρώτα εισήχθη στην Ευρώπη το 2001, τα συνθετικά ETF είναι μια ενδιαφέρουσα παραλλαγή των παραδοσιακών ή φυσικών ETF. Ένα συνθετικό ETF έχει σχεδιαστεί για να αναπαράγει την επιστροφή ενός επιλεγμένου δείκτη (π.χ. S & P 500 ή FTSE 100) όπως ακριβώς και κάθε άλλο ETF. Αλλά αντί να κατέχουν τις υποκείμενες αξίες ή περιουσιακά στοιχεία, χρησιμοποιούν τη χρηματοοικονομική μηχανική για να επιτύχουν τα επιθυμητά αποτελέσματα. Τα συνθετικά ΕΤΤ χρησιμοποιούν παράγωγα όπως οι ανταλλαγές για την παρακολούθηση του υποκείμενου δείκτη. Ο πάροχος του ΕΜΤ συνάπτει συμφωνία με έναν αντισυμβαλλόμενο (συνήθως μια τράπεζα) και ο αντισυμβαλλόμενος υπόσχεται ότι η ανταλλαγή θα επιστρέψει την αξία του αντίστοιχου δείκτη αναφοράς που παρακολουθεί το ΕΙΕΕ. Τα συνθετικά ETF μπορούν να αγοραστούν ή να πωληθούν σαν μετοχές παρόμοιες με τα παραδοσιακά ETF. Ο κατωτέρω πίνακας συγκρίνει τις φυσικές και συνθετικές δομές ETF.
|
Φυσικά ETF |
Συνθετικά ΕΡΤ |
|
|
Υποκείμενες εκμεταλλεύσεις |
Τίτλοι του Δείκτη |
Συμφωνίες ανταλλαγής και εξασφάλισης |
|
Διαφάνεια |
Διαφανής |
Ισλαμικά Χαμηλή (αλλά βελτιωμένη) |
|
Κίνδυνος αντισυμβαλλομένου |
Περιορισμένος |
Υπάρχοντα (υψηλότερα από τα φυσικά ETF) |
|
Δικαστικά έξοδα |
Κόστος συναλλαγών Αμοιβές Διαχείρισης |
Ανταλλαγή κόστους Αμοιβές Διαχείρισης |
Κίνδυνος & Επιστροφή
Τα συνθετικά ΕΙΕΕ χρησιμοποιούν συμβόλαια swap για να συνάψουν συμφωνία με έναν ή περισσότερους αντισυμβαλλομένους που υπόσχονται να πληρώσουν την απόδοση του δείκτη στο ταμείο. Επομένως, οι αποδόσεις εξαρτώνται από το αν ο αντισυμβαλλόμενος είναι σε θέση να τηρήσει τη δέσμευσή του. Αυτό εκθέτει τους επενδυτές σε συνθετικά ΕΜΤ σε κίνδυνο αντισυμβαλλομένου. Υπάρχουν ορισμένοι κανονισμοί που περιορίζουν το ύψος του κινδύνου αντισυμβαλλομένου στον οποίο μπορεί να εκτεθεί ένα ταμείο. Για παράδειγμα, σύμφωνα με τους ευρωπαϊκούς κανόνες για τους ΟΣΕΚΑ, η έκθεση ενός αντισυμβαλλομένου σε αντισυμβαλλόμενους δεν μπορεί να υπερβαίνει συνολικά το 10% της καθαρής αξίας του ενεργητικού του. Προκειμένου να συμμορφωθούν με τους εν λόγω κανονισμούς, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων του ΕΙΕΕ συχνά συνάπτουν συμφωνίες ανταλλαγής που «επαναφέρουν» μόλις η έκθεση του αντισυμβαλλομένου φτάσει στο καθορισμένο όριο.
Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου μπορεί περαιτέρω να περιοριστεί με την εξασφάλιση της εξασφάλισης και ακόμη και με τη διασφάλιση της εξασφάλισης των συμφωνιών ανταλλαγής. Οι ρυθμιστικές αρχές απαιτούν από τον αντισυμβαλλόμενο να τοποθετήσει την εξασφάλιση προκειμένου να μετριαστεί ο κίνδυνος του αντισυμβαλλομένου. Σε περίπτωση που ο αντισυμβαλλόμενος αθετήσει την υποχρέωσή του, ο πάροχος του ΕΙΕΕ θα έχει απαίτηση για την εξασφάλιση και έτσι δεν θα βλάψει το συμφέρον των επενδυτών. Οι επενδυτές προστατεύονται περισσότερο από τις ζημίες σε περίπτωση αθέτησης του αντισυμβαλλομένου όταν υπάρχει υψηλότερο επίπεδο εξασφάλισης και μεγαλύτερη συχνότητα επαναφοράς των ανταλλαγών.
Παρόλο που λαμβάνονται μέτρα για τον περιορισμό του κινδύνου αντισυμβαλλομένου (είναι περισσότερο από ό, τι σε φυσικά ETF), οι επενδυτές θα πρέπει να αποζημιωθούν για το γεγονός ότι εκτίθενται σε αυτό για να παραμείνουν ανέπαφα τα χρήματα αυτά! Η αντιστάθμιση έρχεται με τη μορφή χαμηλότερων δαπανών και χαμηλότερων σφαλμάτων εντοπισμού.
Τα συνθετικά ΕΙΕΕ είναι ιδιαίτερα αποτελεσματικά στην παρακολούθηση των αντίστοιχων υποκείμενων δεικτών τους και συνήθως έχουν χαμηλότερα σφάλματα εντοπισμού, ιδίως σε σύγκριση με τα φυσικά κεφάλαια. Ο λόγος συνολικών εξόδων (TER) είναι επίσης πολύ χαμηλότερος στην περίπτωση των συνθετικών ETF (ορισμένα ETFs έχουν απαιτήσει 0% TER). Σε σύγκριση με ένα συνθετικό ETF, ένα φυσικό ΕΙΕΕ επιφέρει μεγαλύτερα συναλλακτικά κόστη εξαιτίας σφαλμάτων επανεξισορρόπησης χαρτοφυλακίου και παρακολούθησης μεταξύ του ETF και των σημείων αναφοράς.
Η κατώτατη γραμμή
Τα συνθετικά ΕΙΕΕ μπορούν να λειτουργήσουν ως πύλη για τους επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση σε αγορές που είναι δύσκολο να αποκτήσουν πρόσβαση (δηλαδή, σκοτεινές ή λιγότερο ρευστοί αγορές). Έρχονται επίσης σε πρακτικό για τους επενδυτές όταν είναι αδύνατο ή ακριβό να αγοράσετε, να κρατήσετε και να πωλήσετε την υποκείμενη επένδυση με κάποιο άλλο τρόπο. Ωστόσο, το γεγονός ότι τέτοιου είδους ETF περιλαμβάνει κίνδυνο αντισυμβαλλομένου δεν μπορεί να αγνοηθεί και, συνεπώς, η ανταμοιβή πρέπει να είναι αρκετά υψηλή ώστε να μετριάζει τους κινδύνους που αναλαμβάνει. Για τους επενδυτές που κατανοούν τους κινδύνους που ενέχονται, ένα συνθετικό ETF μπορεί να είναι ένα πολύ αποτελεσματικό, αποδοτικό εργαλείο παρακολούθησης ευρετηρίου.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση. Όνομα παροχέα ΠεριγραφήΣχετικά Άρθρα
ETF Essentials
Επένδυση σε ETF βασικών εμπορευμάτων
ETF Essentials
Οι κίνδυνοι Επένδυσης σε Αντίστροφα ΕΜΤ
Στοιχεία σταθερού εισοδήματος
Εισαγωγή στην προεξόφληση του OIS
ETF Essentials
Top 5 ETF εναλλακτικών ενεργειών για το 2020
Προηγμένες έννοιες εμπορίας συναλλάγματος
Κίνδυνος αντιστάθμισης κινδύνου με ανταλλαγές νομισμάτων
Κορυφαία ETF
Τα δύο κορυφαία ETF κτηνοτροφίας
Συνδέσεις συνεργατώνΣχετικοί όροι
Τι είναι ένα συνθετικό ETF; Ένα συνθετικό χρηματιστήριο ETF μιμείται τη συμπεριφορά ενός παραδοσιακού χρηματιστηρίου που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο, αλλά αντί να χρησιμοποιεί φυσικούς τίτλους, διαπραγματεύεται παράγωγα και ανταλλαγές. περισσότερα Συνθήκες Συνθετικών Πιστωτικών Υποχρεώσεων (CDO) Ενα συνθετικό CDO είναι μια μορφή εξασφαλισμένης υποχρέωσης χρέους που επενδύει σε συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου ή σε άλλα μη περιουσιακά στοιχεία για να αποκτήσει την έκθεση σε σταθερό εισόδημα. περισσότερα Ευρετήριο Ευρετήριο ETF Ευρετήριο Τα ETFs είναι χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια που επιδιώκουν να εντοπίσουν όσο το δυνατόν περισσότερο δείκτη αναφοράς, όπως το S & P 500. περισσότερα ETF των ETFs Ορισμός Ένα ETF των ETFs είναι ένα χρηματιστηριακό χρηματιστήριο (ETF) που παρακολουθεί άλλα ETF και όχι ένα υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο, ομόλογο ή δείκτη. περισσότερα Συμφωνία επαναγοράς (repo) Ορισμός Η συμφωνία επαναγοράς είναι μια μορφή βραχυπρόθεσμου δανεισμού για διαπραγματευτές σε κρατικά χρεόγραφα. more iTraxx Ορισμός Το iTraxx είναι μια οικογένεια δεικτών που εντοπίζουν την αγορά πιστωτικών παραγώγων στην Ευρώπη, την Ιαπωνία, τη μη Ιαπωνία και την Αυστραλία. περισσότερο