Πίνακας περιεχομένων
- D / E στον τομέα των ακινήτων
- Πώς να αξιολογήσετε το λόγο D / E
- Γιατί οι λόγοι D / E ποικίλλουν
Ο τομέας των ακινήτων περιλαμβάνει διαφορετικές ομάδες εταιρειών που κατέχουν, αναπτύσσουν και εκμεταλλεύονται ιδιότητες όπως οικιστικές εκτάσεις, κτίρια, βιομηχανική ιδιοκτησία και γραφεία. Δεδομένου ότι οι εταιρείες κτηματομεσιτικών αγορών συνήθως εξαγοράζουν ολόκληρο το ακίνητο, οι συναλλαγές αυτές απαιτούν μεγάλες επενδύσεις εκ των προτέρων, οι οποίες συχνά χρηματοδοτούνται με μεγάλη ποσότητα χρέους.
Μια μέτρηση την οποία δίνουν οι επενδυτές προσοχή είναι ο βαθμός μόχλευσης που έχει η εταιρεία ακίνητης περιουσίας, η οποία μετράται από το δείκτη χρέους προς μετοχικό κεφάλαιο (D / E).
Βασικές τακτικές
- Ο λόγος χρέους προς μετοχικό κεφάλαιο (D / E) είναι μια σημαντική μέτρηση που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του βαθμού του χρέους και της χρηματοοικονομικής μόχλευσης μιας εταιρείας. Καθώς οι επενδύσεις σε ακίνητα μπορούν να φέρουν υψηλά επίπεδα χρέους, ο τομέας υπόκειται σε κίνδυνο επιτοκίων. / E για εταιρείες στον τομέα των ακινήτων, συμπεριλαμβανομένων των REIT, τείνουν να είναι περίπου 3, 5: 1.
Δείκτες D / E στον τομέα των ακινήτων
Ο λόγος D / E για τις επιχειρήσεις στον τομέα των ακινήτων είναι κατά μέσο όρο περίπου 352% (ή 3, 5: 1). Οι εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητα (REITs) έρχονται λίγο πιο ψηλά σε περίπου 366%, ενώ οι εταιρείες διαχείρισης ακίνητης περιουσίας έχουν μέσο D / E με χαμηλότερο ποσοστό 164%.
Οι εταιρείες ακινήτων αντιπροσωπεύουν μία από τις πιο ελκυστικές επενδυτικές επιλογές λόγω της σταθερής ροής εσόδων και των υψηλών μερισματικών αποδόσεων. Πολλές εταιρείες ακίνητης περιουσίας είναι ενσωματωμένες ως REITs για να επωφεληθούν από το ειδικό φορολογικό τους καθεστώς. Μια εταιρεία με την εγγραφή της REIT δικαιούται να εκπέσει τα μερίσματά της από το φορολογητέο εισόδημα.
Οι εταιρείες ακίνητης περιουσίας είναι συνήθως υψηλής μόχλευσης λόγω μεγάλων συναλλαγών εξαγοράς. Ο υψηλότερος λόγος D / E δείχνει υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης για την εταιρεία ακίνητης περιουσίας.
150%
Ο μέσος λόγος D / E μεταξύ των εταιρειών S & P 500 είναι περίπου 1, 5: 1.
Πώς να αξιολογήσετε το λόγο D / E
Ο δείκτης D / E είναι μια μέτρηση που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του βαθμού οικονομικής μόχλευσης μιας εταιρείας. Ο τύπος για τον υπολογισμό αυτού του λόγου διαιρεί τις συνολικές υποχρεώσεις μιας εταιρείας με το ποσό των ιδίων κεφαλαίων που παρέχουν οι μέτοχοι. Αυτή η μέτρηση αποκαλύπτει τα αντίστοιχα ποσά χρέους και μετοχικού κεφαλαίου που χρησιμοποιεί μια επιχείρηση για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της.
Όταν ο δείκτης D / E μιας επιχείρησης είναι υψηλός, υποδεικνύει ότι η εταιρεία έχει υιοθετήσει μια προσέγγιση επιθετικής χρηματοδότησης με το χρέος της. Ένα ζήτημα με αυτήν την προσέγγιση είναι τα πρόσθετα έξοδα τόκων που συχνά προκαλούν μεταβλητότητα στις εκθέσεις κερδών. Εάν τα κέρδη που παράγονται είναι μεγαλύτερα από το κόστος ενδιαφέροντος, οι μέτοχοι επωφελούνται. Ωστόσο, αν το κόστος της χρηματοδότησης του χρέους υπερτερεί της απόδοσης που παράγεται από το πρόσθετο κεφάλαιο, το οικονομικό φορτίο μπορεί να είναι πολύ βαρύ για την εταιρεία.
Γιατί οι λόγοι D / E ποικίλλουν
Οι δείκτες D / E πρέπει να ληφθούν υπόψη σε σύγκριση με παρόμοιες εταιρείες του ίδιου κλάδου. Ένας από τους κυριότερους λόγους για τους οποίους οι λόγοι D / E ποικίλλουν είναι η ένταση κεφαλαίου της βιομηχανίας. Οι βιομηχανίες έντασης κεφαλαίου, όπως η διύλιση πετρελαίου και φυσικού αερίου ή οι τηλεπικοινωνίες, απαιτούν σημαντικούς οικονομικούς πόρους και μεγάλα χρηματικά ποσά για την παραγωγή αγαθών ή υπηρεσιών.
Για παράδειγμα, ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών πρέπει να πραγματοποιήσει πολύ σημαντικές επενδύσεις σε υποδομές, εγκαθιστώντας χιλιάδες χιλιόμετρα καλωδίων για την παροχή υπηρεσιών στους πελάτες. Εκτός από αυτές τις αρχικές κεφαλαιουχικές δαπάνες, η απαραίτητη συντήρηση, αναβάθμιση και επέκταση των τομέων εξυπηρέτησης απαιτούν πρόσθετες σημαντικές κεφαλαιουχικές δαπάνες. Οι βιομηχανίες όπως οι τηλεπικοινωνίες ή οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας απαιτούν από μια επιχείρηση να αναλάβει μια μεγάλη οικονομική δέσμευση πριν από την παράδοση του πρώτου αγαθού ή της υπηρεσίας της και την παραγωγή τυχόν εσόδων.
Ένας άλλος λόγος για τον οποίο οι λόγοι D / E ποικίλλουν εξαρτάται από το αν η φύση της επιχείρησης σημαίνει ότι μπορεί να διαχειριστεί υψηλό επίπεδο χρέους. Για παράδειγμα, οι επιχειρήσεις κοινής ωφελείας φέρνουν ένα σταθερό ποσό εισοδήματος. η ζήτηση για τις υπηρεσίες τους παραμένει σχετικά σταθερή ανεξάρτητα από τις γενικές οικονομικές συνθήκες.
Επίσης, οι περισσότερες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας λειτουργούν ως εικονικά μονοπώλια στις περιφέρειες όπου δραστηριοποιούνται, οπότε δεν χρειάζεται να ανησυχούν για την αποκοπή τους από την αγορά από έναν ανταγωνιστή. Οι εταιρείες αυτές μπορούν να μεταφέρουν μεγαλύτερα ποσά χρέους με λιγότερη πραγματική έκθεση σε κινδύνους από μια επιχείρηση με έσοδα που υπόκεινται περισσότερο σε διακυμάνσεις σε συνάρτηση με τη γενική υγεία της οικονομίας.
