Λαμβάνοντας υπόψη την αστάθεια που είναι εγγενή στο χρηματιστήριο, οι έμποροι αναζητούν πάντα τρόπους για να καλύψουν τους κινδύνους των κινήσεων των τιμών που τους επηρεάζουν αρνητικά. Στον κόσμο των επιλογών, ένας τρόπος αντιμετώπισης αυτού του κινδύνου είναι η υιοθέτηση μιας στρατηγικής επιλογής εξαπλώσεων ταύρων, όπως η στρατηγική επιλογής διάδοσης κλήσεων ταύρων.
Μια τέτοια στρατηγική προϋποθέτει την αγορά ενός δικαιώματος αγοράς, το οποίο σας δίνει το δικαίωμα να αγοράσετε ένα συγκεκριμένο απόθεμα για μια καθορισμένη τιμή προειδοποίησης και ταυτόχρονα να πωλήσετε ένα δικαίωμα αγοράς στο ίδιο απόθεμα με την ίδια ημερομηνία λήξης, αλλά με διαφορετικές τιμές απεργίας. Η τιμή προειδοποίησης για την επιλογή αγοράς που πωλείτε είναι υψηλότερη από την τιμή προειδοποίησης για την επιλογή αγοράς που αγοράζετε. Αυτό είναι ουσιαστικά ένας τρόπος για να πάρει μια μακρά θέση, ενώ αφαιρεί μέρος του κόστους σας.
Μια παρόμοια στρατηγική περιλαμβάνει μια στρατηγική επιλογής spread spread, η οποία συνεπάγεται την πώληση ενός δικαιώματος πώλησης σε ένα απόθεμα και την αγορά ενός άλλου δικαιώματος πώλησης με χαμηλότερη τιμή άσκησης στο ίδιο απόθεμα, και οι δύο με την ίδια ημερομηνία λήξης. Αυτές οι στρατηγικές βοηθούν τους εμπόρους να αντισταθμίζουν τις θέσεις τους όταν είναι μέτρια. Ας δούμε πώς λειτουργεί μια στρατηγική επιλογής εξαπλώσεων ταύρων, χρησιμοποιώντας ένα παράδειγμα στρατηγικής επιλογής διάδοσης κλήσεων ταύρων.
Στρατηγική επιλογής εναλλαγής κλήσεων ταχείας κλήσης
Αναμένετε ότι οι τιμές των μετοχών θα αυξηθούν βραχυπρόθεσμα βραχυπρόθεσμα και θέλετε να εκμεταλλευτείτε αυτό το κίνημα. Συγκεκριμένα, αναμένετε ότι το απόθεμα της ABC Corporation, το οποίο διαπραγματεύεται σήμερα στα $ 50, θα αυξηθεί στα περίπου $ 55 τους επόμενους μήνες. Αυτό είναι πιθανό να δημιουργήσει ένα ευεργετικό αποτέλεσμα για τις επιλογές του αποθέματος.
Θα μπορούσατε στη συνέχεια να αγοράσετε μια επιλογή αγοράς σε 100 μετοχές της ABC Corporation για $ 5 ανά μετοχή, για μια δαπάνη $ 500, με τιμή άσκησης $ 53. Ταυτόχρονα, πουλάτε μια επιλογή αγοράς σε 100 μετοχές της ABC Corporation σε τιμή κίνησής σας $ 56 για $ 4, 00 ανά μετοχή, έτσι ώστε να λάβετε 400 € από τον αγοραστή. Με αυτόν τον τρόπο, έχετε καλύψει την αρχική σας επένδυση ύψους $ 500, έτσι ώστε η καθαρή σας αρχική επένδυση να είναι $ 100.
Αύξηση τιμών μετοχών ABC
Σε περίπτωση που οι μετοχές της ABC Corporation αυξάνονται στα $ 54 (αυξάνοντας την τιμή της μακράς σας κλήσης σε $ 5, 75 ανά μετοχή, ενώ η τιμή στην επιλογή αγοράς που πωλήσατε έχει μετακινηθεί σε $ 4, 50 ανά μετοχή), θα μπορούσατε να αποφασίσετε να κλείσετε τις θέσεις σας. Θα μπορούσατε να πουλήσετε τα μεγάλα σας χαρτοφυλάκια για $ 575 και να αγοράσετε τη θέση σας για βραχυπρόθεσμες κλήσεις για $ 450, δίνοντάς σας ένα καθαρό κέρδος $ 125. Λαμβάνοντας υπόψη την αρχική σας δαπάνη ύψους $ 100, το καθαρό σας κέρδος από αυτή τη στρατηγική επιλογής εξαπλώσεων ταύρων θα ήταν $ 25 λιγότερο εμπορικές προμήθειες.
Στο βέλτιστο σενάριο, η τιμή των μετοχών θα μπορούσε να αυξηθεί πάνω από τις τιμές απεργίας τόσο της μακράς επιλογής όσο και της σύντομης επιλογής. Στην περίπτωση αυτή, θα ασκείτε τη μακρά επιλογή και αναμένετε ότι η σύντομη επιλογή θα ασκηθεί εναντίον σας. Θα αγοράζετε τις μετοχές και γυρίζετε και τις πουλάτε στον αγοραστή της σύντομης επιλογής σας. Οι διαφορές μεταξύ των δύο τιμών απεργίας, μείον το αρχικό κόστος και το κόστος συναλλαγών, θα αποτελούσαν το κέρδος σας.
Η τιμή μετοχής ABC δεν αυξάνεται
Σε περίπτωση που το απόθεμα ABC δεν αυξηθεί πάνω από τη μεγάλη τιμή άσκησης των $ 53 και κινείται στα όρια των $ 50 έως $ 52, οι επιλογές σας εκτός χρημάτων θα μειωθούν στην αξία καθώς πλησιάζει η ημερομηνία λήξης τους. Θα μπορούσατε να αποφασίσετε να κλείσετε τις θέσεις σας έτσι ώστε να ελαχιστοποιήσετε τον κίνδυνο. Ας υποθέσουμε ότι η μακρά επιλογή σας τώρα αποτιμάται σε 4, 00 δολάρια, ενώ η σύντομη επιλογή σας είναι κάτω από 3, 00 δολάρια. Όταν πουλάτε τις επιλογές σας, θα λάβετε $ 400 και θα πρέπει να αγοράσετε πίσω τις σύντομες επιλογές σας πληρώνοντας $ 300. Έτσι, θα έχετε καθαρό κέρδος $ 100. Μετά από την εξέταση των αρχικών σας δαπανών 100 $, θα είχατε σχεδόν σπάσει ακόμα και σε αυτή τη στρατηγική επέκτασης επιλογών ταύρου, πληρώνοντας μόνο τα εμπορικά σας έξοδα.
Πλεονεκτήματα
Αυτός είναι ένας τρόπος για να εκφράσετε μια γενική άποψη με μια περιορισμένη αρχική επένδυση μετρητών. Στο βαθμό που η στρατηγική εκτελείται με επιτυχία, μπορείτε να εισπράξετε κάποια πρόσθετα χρήματα. Επειδή πρόκειται για στρατηγική αντιστάθμισης κινδύνου, η απώλεια σας είναι περιορισμένη.
Κίνδυνοι
Η στρατηγική αυτή παρουσιάζει ορισμένους κινδύνους. Για ένα, δεν μπορείτε να είστε απολύτως βέβαιοι ότι ο αγοραστής της σύντομης επιλογής δεν θα ασκήσει εναντίον σας. Σε περίπτωση που ο αγοραστής ασκήσει το δικαίωμα αγοράς του, θα πρέπει να το καλύψετε και να καταλήξετε στις μετοχές. Η θέση πρέπει να αντιμετωπιστεί σωστά έτσι ώστε, σε περίπτωση άσκησης, να ασκήσετε τις επιλογές σας τη στιγμή που ο αγοραστής σας σύντομης κλήσης ασκεί τις επιλογές της έτσι ώστε να μπορείτε να εκμεταλλευτείτε τη διαφορά μεταξύ των δύο τιμών άσκησης.
Ενώ η σύντομη θέση σας παρέχει προστασία, θα μπορούσε επίσης να είναι μια ευθύνη σε περίπτωση που η τιμή των μετοχών κινείται πολύ πάνω από τις δύο τιμές απεργίας και έχετε το απόθεμά σας καλείται μακριά από εσάς και δεν μπορείτε να το πουλήσετε στην ανοικτή αγορά για πολύ μεγαλύτερο κέρδος.
Η κατώτατη γραμμή
Για τους εμπόρους με μια μακροπρόθεσμη προβολή, η αγορά μιας επιλογής αγοράς σε ένα απόθεμα είναι ένας τρόπος να επωφεληθείτε. Μια στρατηγική επιλογής κλήσεων με εξαπλωμένο ταύρο μπορεί να βοηθήσει στην παροχή αντιστάθμισης, καθώς ο έμπορος πωλεί επίσης μια επιλογή κλήσης στο ίδιο απόθεμα, με την ίδια ημερομηνία λήξης αλλά υψηλότερη τιμή προειδοποίησης, για να καλύψει το αρχικό κόστος και να παράσχει αντισταθμιστικό αποτέλεσμα. Ωστόσο, αυτή δεν είναι μια στρατηγική χωρίς κινδύνους.
