Τι είναι η Αγορά Απεριόριστων Ομολόγων
Μια αγορά απεριόριστων ομολόγων είναι μια παρέμβαση μιας κεντρικής τράπεζας που προσφέρει μια ανοικτή δέσμευση για την αγορά κρατικών ομολόγων προκειμένου να υποστηρίξει τις αγορές χρεογράφων.
ΑΚΥΡΩΣΗ ΑΓΟΡΑ Απεριόριστων Ομολόγων
Μια αγορά απεριόριστων ομολόγων επιτρέπει σε μια κεντρική τράπεζα να στηρίξει τις αγορές ομολόγων σε κρίση δεσμευόμενο να αγοράσει τόσα ομόλογα, όπως είναι αναγκαίο για τη σταθεροποίηση της κατάστασης. Ο Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Mario Draghi ανέλαβε ένα τέτοιο πρόγραμμα τον Οκτώβριο του 2012 σε μια προσπάθεια να διατηρήσει την αξία του ευρώ εν μέσω των οικονομικών αγώνων αρκετών χωρών της ευρωζώνης.
Το πρόβλημα προέκυψε από κρίσεις δημόσιου χρέους σε αρκετές χώρες μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008. Η Ελλάδα, η Ισπανία, η Ιρλανδία, η Πορτογαλία και η Κύπρος χρειάστηκαν όλα τα προγράμματα διάσωσης από τρίτους για να εξοφλήσουν το δημόσιο χρέος τους. Οι αγορές ομολογιακών ομολόγων οδήγησαν σε υψηλές αποδόσεις σε πολλά κυβερνητικά ομόλογα, καθιστώντας δύσκολη την άσκηση της νομισματικής πολιτικής από την κεντρική τράπεζα. Ενώ η κεντρική τράπεζα υποσχέθηκε ότι δεν θα περιορίσει το μέγεθος της διάσωσης, θα επιβάλει περιορισμούς στη διάρκεια του χρέους που θα αγοράσει και θα αναγκάσει τις χώρες να ζητήσουν επίσημα τη διάσωση.
Στην πραγματικότητα, το πρόγραμμα αγοράς διαφοροποίησε τον κίνδυνο των προβληματικών κρατικών ομολόγων σε ολόκληρη την ευρωζώνη. Η ενέργεια πέτυχε να μειώσει τα επιτόκια των ομολόγων που εκδόθηκαν από την Ισπανία και την Ιταλία, καθώς οι αγορές αντιλαμβανόταν ότι υπήρχε μικρότερος κίνδυνος με την ασφάλεια της κεντρικής τράπεζας.
Συμβατική και μη συμβατική νομισματική πολιτική
Οι πράξεις ανοικτής αγοράς που διεξάγονται από κεντρικές τράπεζες προσφέρουν ορισμένες από τις ισχυρότερες επιλογές που επηρεάζουν τη νομισματική πολιτική. Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό των ΗΠΑ αγοράζει συνεχώς και πωλεί κρατικούς τίτλους στη δευτερογενή αγορά, αυξάνοντας ή μειώνοντας τις προμήθειες για τον έλεγχο της ρευστότητας στις αγορές. Για παράδειγμα, η Fed μπορεί να αγοράσει κρατικά ομόλογα στην ανοικτή αγορά για να εισφέρει περισσότερα μετρητά σε χρηματοπιστωτικά συστήματα. Από την άλλη πλευρά, η Fed μπορεί να πάρει μετρητά από το σύστημα με την πώληση των ομολόγων της.
Τυπικά, οι κινήσεις της νομισματικής πολιτικής δίνουν στην οικονομία μια ώθηση προς μία ή την άλλη κατεύθυνση, αυξάνοντας και μειώνοντας τη διαθέσιμη ρευστότητα. Καθώς οι κεντρικές τράπεζες έχουν μπερδευτεί για να ανταποκριθούν σε κρίσεις μεγαλύτερης κλίμακας, έχουν στραφεί προς λιγότερο συμβατικές μεθόδους. Για παράδειγμα, η Fed πραγματοποίησε ποσοτική χαλάρωση μετά την οικονομική κρίση του 2008 για να αγοράσει χρεόγραφα αξίας τρισεκατομμυρίων δολαρίων για τη σταθεροποίηση των αγορών και την αποκατάσταση των αποδόσεων. Η κίνηση έχει ευρείες ομοιότητες με το πρόγραμμα απεριόριστων αγορών ομολόγων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, καθώς αγόρασε προβληματικά χρέη για να περιορίσει τις υψηλές αποδόσεις και να δώσει μια αίσθηση ασφάλειας στις αγορές χρεών. Τέτοιες κινήσεις ταιριάζουν επίσης με την κεντρική εντολή της Fed να ενεργεί ως δανειστής ύστατης ανάγκης προκειμένου να αποφευχθούν οικονομικές καταστροφές.
