Σε περιόδους οικονομικής παρακμής, πολλοί επενδυτές ρωτούν τον εαυτό τους: "Ποιες στρατηγικές χρησιμοποιεί το Μαντείο της Omaha για να κρατήσει το Berkshire Hathaway στο στόχο;"
Ο Warren Buffett, που πολλοί θεωρούν τον πιο επιτυχημένο επενδυτή όλων των εποχών, σπάνια αλλάζει τη μακροπρόθεσμη επενδυτική στρατηγική του. Θεωρεί τις αγορές ως ευκαιρία να αγοράσουν καλές εταιρείες σε λογικές τιμές., θα καλύψουμε τη φιλοσοφία επενδύσεων Buffett και τα κριτήρια επιλογής αποθεμάτων με ιδιαίτερη έμφαση στην εφαρμογή τους σε μια κάτω αγορά και μια επιβράδυνση της οικονομίας.
Η φιλοσοφία επενδύσεων Buffett
Ο Buffett έχει μια σειρά από οριστικές υποθέσεις σχετικά με το τι αποτελεί μια "καλή επένδυση". Επικεντρώνεται στην ποιότητα της επιχείρησης και όχι στην βραχυπρόθεσμη ή σχεδόν μελλοντική τιμή της μετοχής ή στις κινήσεις της αγοράς. Παίρνει μια μακροπρόθεσμη, μεγάλης κλίμακας επιχειρηματική αξία που βασίζεται στην επενδυτική προσέγγιση που επικεντρώνεται στις καλές θεμελιώδεις αρχές και την εγγενή επιχειρηματική αξία και όχι στην τιμή της μετοχής.
Ο Buffett αναζητά τις επιχειρήσεις με "ένα ανθεκτικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα". Αυτό που σημαίνει εν προκειμένω είναι ότι η εταιρεία έχει θέση στην αγορά, μερίδιο αγοράς, εμπορικό σήμα ή άλλο μακροχρόνιο πλεονέκτημα έναντι των ανταγωνιστών της που είτε εμποδίζει την εύκολη πρόσβαση των ανταγωνιστών είτε ελέγχει μια σπάνια πηγή πρώτων υλών.
Ο Buffett χρησιμοποιεί μια επιλεκτική επενδυτική στρατηγική. Χρησιμοποιώντας τα επενδυτικά κριτήρια για να εντοπίσει και να επιλέξει καλές εταιρείες, μπορεί να πραγματοποιήσει μεγάλες επενδύσεις (εκατομμύρια μετοχές) όταν η αγορά και η τιμή της μετοχής υποβαθμιστούν και όταν άλλοι επενδυτές μπορεί να πουλήσουν.
Επιπλέον, υποθέτει ότι είναι αληθινά τα εξής:
- Η παγκόσμια οικονομία είναι περίπλοκη και απρόβλεπτη. Η οικονομία και η χρηματιστηριακή αγορά δεν κινούνται συγχρόνως. Ο μηχανισμός έκπτωσης της αγοράς κινείται άμεσα για να ενσωματώσει τις ειδήσεις στην τιμή της μετοχής. Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων μετοχών δεν μπορούν να συνδυαστούν οπουδήποτε αλλού.
Buffett Επενδυτική Δραστηριότητα
Οι επενδυτικές βιομηχανίες της Berkshire Hathaway με την πάροδο των ετών έχουν συμπεριλάβει:
- Αστικά ποτάΤα ιδιωτικά αεριωθούμενα αεροσκάφη
Οι βιομηχανίες που αναφέρονται παραπάνω ποικίλλουν ευρέως, έτσι ποια είναι τα κοινά κριτήρια που χρησιμοποιούνται για τον διαχωρισμό των καλών επενδύσεων από τα κακά;
Buffett Κριτήρια Επενδύσεων
Το Berkshire Hathaway βασίζεται σε μια εκτεταμένη ομάδα έρευνας και ανάλυσης, η οποία διέρχεται μέσω δεσμών δεδομένων για να καθοδηγήσει τις επενδυτικές αποφάσεις τους. Ενώ όλες οι λεπτομέρειες των συγκεκριμένων τεχνικών που χρησιμοποιούνται δεν δημοσιοποιούνται, οι ακόλουθες 10 απαιτήσεις είναι όλες κοινές μεταξύ των επενδύσεων Berkshire Hathaway:
- Η υποψήφια εταιρεία πρέπει να είναι σε μια καλή και αναπτυσσόμενη οικονομία ή βιομηχανία. Πρέπει να απολαμβάνει ένα μονοπώλιο του καταναλωτή ή να έχει ένα σήμα που διαχειρίζεται την πίστη. Δεν μπορεί να είναι ευάλωτος στον ανταγωνισμό από οποιονδήποτε με άφθονους πόρους. Τα κέρδη του πρέπει να είναι σε ανοδική τάση με καλά και συνεπή περιθώρια κέρδους. Η εταιρεία πρέπει να απολαμβάνει χαμηλό δείκτη χρέους / μετοχικού κεφαλαίου ή υψηλό δείκτη αποδοχών / χρέους. Πρέπει να έχει υψηλές και συνεπείς αποδόσεις του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Η εταιρεία πρέπει να έχει ιστορικό διατήρησης κερδών για ανάπτυξη. έχουν υψηλό κόστος συντήρησης, υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες ή ταμειακές ροές επένδυσης.Η εταιρεία πρέπει να αποδείξει ιστορικό επανεπένδυσης των κερδών σε καλές επιχειρηματικές ευκαιρίες και η διοίκησή της χρειάζεται ένα καλό ιστορικό κέρδους από αυτές τις επενδύσεις.Η εταιρεία πρέπει να είναι ελεύθερη να προσαρμόσει τιμές για τον πληθωρισμό.
Η επενδυτική στρατηγική Buffett
Ο Buffett κάνει συγκεντρωμένες αγορές. Σε μια ύφεση, αγοράζει εκατομμύρια μετοχές από σταθερές επιχειρήσεις σε λογικές τιμές. Ο Buffett δεν αγοράζει μετοχές τεχνολογίας επειδή δεν καταλαβαίνει την επιχείρηση ή τη βιομηχανία του. κατά τη διάρκεια της έκρηξης dotcom, απέφυγε να επενδύσει σε εταιρείες τεχνολογίας επειδή αισθάνθηκε ότι δεν ήταν αρκετά μακριά για να παρέχει ικανοποιητικό ιστορικό απόδοσης για τους σκοπούς του.
Και μάλιστα σε μια αγορά bear, αν και ο Buffett είχε δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά για να πραγματοποιήσει επενδύσεις, στην επιστολή του προς τους μετόχους της Berkshire Hathaway, δήλωσε ότι τα μετρητά που βρίσκονταν πέρα από το κατώτατο σημείο θα διαβρώνονταν από τον πληθωρισμό στην ανάκαμψη.
Ο Buffett ασχολείται μόνο με μεγάλες εταιρείες επειδή χρειάζεται να πραγματοποιήσει τεράστιες επενδύσεις για να συγκεντρώσει τις αποδόσεις που απαιτούνται για να δημοσιεύσει εξαιρετικά αποτελέσματα για το τεράστιο μέγεθος στο οποίο έχει αναπτυχθεί η εταιρεία του Berkshire Hathaway.
Το επιλεκτικό contrarian style του Buffett σε μια αγορά bear περιλαμβάνει κάποιες μεγάλες επενδύσεις σε μετοχές με μπλε chip όταν η τιμή των μετοχών είναι πολύ χαμηλή. Και ο Buffett θα μπορούσε να πάρει μια ακόμα καλύτερη συμφωνία από τον μέσο επενδυτή: Η ικανότητά του να παρέχει δισεκατομμύρια δολάρια σε επενδύσεις μετρητών με έγχυση του κερδίζει ειδικές συνθήκες και ευκαιρίες που δεν είναι διαθέσιμες σε άλλους. Οι επενδύσεις του είναι συχνά σε μια κατηγορία εξασφαλισμένων μετοχών με εξασφαλισμένα μερίσματα και μελλοντικά δικαιώματα αγοράς μετοχών διαθέσιμα σε χαμηλότερες τιμές αγοράς.
Η κατώτατη γραμμή
Η στρατηγική Buffett για την αντιμετώπιση μιας κάτω αγοράς είναι να την προσεγγίσει ως μια ευκαιρία να αγοράσει καλές εταιρείες σε λογικές τιμές. Ο Buffett έχει αναπτύξει ένα επενδυτικό μοντέλο που έχει εργαστεί για αυτόν και τους μετόχους της Berkshire Hathaway για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Η επενδυτική του στρατηγική είναι μακροπρόθεσμη και επιλεκτική, ενσωματώνοντας ένα αυστηρό σύνολο απαιτήσεων πριν γίνει μια επενδυτική απόφαση. Ο Buffett επωφελείται επίσης από ένα τεράστιο "πόλεμο" που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να αγοράσει εκατομμύρια μετοχές τη φορά, παρέχοντας μια πάντα έτοιμη ευκαιρία να κερδίσει τεράστιες αποδόσεις.
