Ποιο είναι το αποτέλεσμα του Σαββατοκύριακου;
Το φαινόμενο του Σαββατοκύριακου είναι ένα φαινόμενο στις χρηματοπιστωτικές αγορές στις οποίες οι αποδόσεις των μετοχών τις Δευτέρες είναι συχνά σημαντικά χαμηλότερες από εκείνες της αμέσως προηγούμενης Παρασκευής.
Το φαινόμενο του Σαββατοκύριακου είναι επίσης γνωστό ως το φαινόμενο της Δευτέρας.
Επεξήγηση του αποτελέσματος Σαββατοκύριακου
Σε έναν τέλειο κόσμο, τα ανθρώπινα όντα είναι απόλυτα ορθολογιστικά και είναι σε θέση να επεξεργάζονται όλες τις πληροφορίες και να κάνουν τις βέλτιστες επιλογές με τέλεια πληροφόρηση. Ωστόσο, οι κεφαλαιαγορές αντανακλούν τον παραλογισμό των συμμετεχόντων, λόγω της μεγάλης μεταβλητότητας των τιμών των μετοχών και των αγορών. Οι εξωτερικοί παράγοντες στο παιχνίδι επηρεάζουν τις αποφάσεις των επενδυτών, μερικές φορές ασυνείδητα. Μια συμπεριφορική θεωρία που δείχνει το παράλογο των παικτών στην αγορά είναι το αποτέλεσμα του Σαββατοκύριακου.
Το 1973, ο Frank Cross ανέφερε για πρώτη φορά την ανωμαλία των αρνητικών επιστροφών της Δευτέρας μέσω ενός άρθρου με τίτλο «Η συμπεριφορά των τιμών των μετοχών τις Παρασκευές και τις Δευτέρες», που δημοσιεύθηκε στην εφημερίδα Financial Analysts Journal. Στο άρθρο αυτό, δείχνει ότι η μέση απόδοση την Παρασκευή ήταν μεγαλύτερη από τη μέση απόδοση στις Δευτέρες και ότι υπάρχει διαφορά στα πρότυπα των μεταβολών των τιμών μεταξύ αυτών των ημερών. Το αποτέλεσμα του Σαββατοκύριακου είναι μια ανωμαλία που βλέπει τις τιμές των μετοχών να πέφτουν τις Δευτέρες μετά από μια άνοδο κατά την προηγούμενη ημέρα διαπραγμάτευσης, συνήθως την Παρασκευή. Ο χρονοδιάγραμμα μεταφράζεται σε μια επαναλαμβανόμενη χαμηλή ή αρνητική μέση απόδοση από την Παρασκευή έως τη Δευτέρα στο χρηματιστήριο.
Ορισμένες θεωρίες που εξηγούν το αποτέλεσμα επισημαίνουν την τάση των εταιρειών να απελευθερώνουν κακά νέα την Παρασκευή μετά την ολοκλήρωση των αγορών, η οποία στη συνέχεια μειώνει τις τιμές των μετοχών τη Δευτέρα. Άλλοι δηλώνουν ότι το αποτέλεσμα του Σαββατοκύριακου μπορεί να συνδέεται με τις ανοικτές πωλήσεις, οι οποίες θα επηρέαζαν τα αποθέματα με υψηλές θέσεις συμφερόντων. Εναλλακτικά, το αποτέλεσμα θα μπορούσε απλώς να είναι αποτέλεσμα της αισιοδοξίας των εμπόρων να ξεθωριάζουν μεταξύ της Παρασκευής και της Δευτέρας.
Η αντίθετη έρευνα σχετικά με το «αντίστροφο αποτέλεσμα του σαββατοκύριακου» έχει διεξαχθεί από διάφορους αναλυτές, οι οποίοι δείχνουν ότι οι επιστροφές τη Δευτέρα είναι στην πραγματικότητα υψηλότερες από τις αποδόσεις σε άλλες ημέρες. Μερικές από τις έρευνες που έγιναν δείχνουν την ύπαρξη πολλαπλών αποτελεσμάτων για το Σαββατοκύριακο, ανάλογα με το μέγεθος της επιχείρησης, στις οποίες οι μικρές επιχειρήσεις έχουν μικρότερες αποδόσεις τις Δευτέρες και οι μεγάλες εταιρείες έχουν υψηλότερες αποδόσεις τη Δευτέρα. Το αντίστροφο αποτέλεσμα του Σαββατοκύριακου έχει επίσης θεωρηθεί ότι συμβαίνει μόνο στις χρηματιστηριακές αγορές των Ηνωμένων Πολιτειών.
Το αποτέλεσμα του Σαββατοκύριακου υπήρξε τακτικό χαρακτηριστικό των χρηματιστηριακών συναλλαγών για πολλά χρόνια. Σύμφωνα με μελέτη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Αμερικής, πριν από το 1987 υπήρξε στατιστικά σημαντική αρνητική απόδοση κατά τα Σαββατοκύριακα. Ωστόσο, η μελέτη ανέφερε ότι αυτή η αρνητική απόδοση είχε εξαφανιστεί στην περίοδο μετά το 1987 έως το 1998. Από το 1998, η μεταβλητότητα κατά τα Σαββατοκύριακα έχει αυξηθεί και το φαινόμενο του Σαββατοκύριακου αποτελέσματος παραμένει ένα πολύ συζητημένο θέμα.
