Με την ευρεία έννοια, η τιμή της μετοχής μιας τράπεζας επηρεάζεται από τις ίδιες δυνάμεις που επηρεάζουν τις τιμές των μετοχών άλλων δημόσιων εταιρειών. Σημαντικοί, αφηρημένοι παράγοντες μπορούν να επηρεάσουν την τιμή της μετοχής μιας τράπεζας. Αυτά περιλαμβάνουν το γενικό κλίμα αγοράς, τις προσδοκίες για το μέλλον, τη θεμελιώδη αποτίμηση και τη ζήτηση για τραπεζικές υπηρεσίες. Οι τράπεζες, ωστόσο, είναι κάπως μοναδικές, διότι η δραστηριότητα των κεντρικών τραπεζών (όπως η πολιτική των κρατικών ομολόγων στις Ηνωμένες Πολιτείες) διαδραματίζει πραγματικά σημαντικό ρόλο στις τραπεζικές επιχειρήσεις.
Η αποτίμηση των αποθεμάτων πρέπει πάντα να αντικατοπτρίζει την τρέχουσα υγεία της υποκείμενης επιχείρησης και το μελλοντικό της αναπτυξιακό δυναμικό. Για τις τράπεζες, αυτό σημαίνει ότι είναι δυνατό να κάνετε υγιή δάνεια, να λαμβάνετε τόκους και τέλη σε άλλους λογαριασμούς και να περιορίζετε τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου.
Βασικές τακτικές
- Οι αφηρημένοι παράγοντες που μπορούν να επηρεάσουν την τιμή των μετοχών μιας τράπεζας περιλαμβάνουν το γενικό κλίμα της αγοράς, τις προσδοκίες για το μέλλον και τη ζήτηση για τραπεζικές υπηρεσίες. Οι επενδυτές εξετάζουν το αναπτυξιακό δυναμικό μιας τράπεζας ως βασικό παράγοντα αποτίμησης για τον προσδιορισμό της εύλογης αξίας του μετοχικού κεφαλαίου. η τιμή μπορεί να επηρεαστεί από τρεις τύπους κινδύνου: τον κίνδυνο επιτοκίου, τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου και τον ρυθμιστικό κίνδυνο. Η τιμή της μετοχής της τράπεζας μπορεί επίσης να επηρεαστεί από τον λόγο τιμής προς κέρδη (P / E) και από την τιμή σε βιβλίο (P / B).
Κοινές εκτιμήσεις που επηρεάζουν τις τιμές των μετοχών της Τράπεζας
Οι επενδυτές χρησιμοποιούν μια μεγάλη ποικιλία παραγόντων αποτίμησης για τον προσδιορισμό της αξίας ενός αποθέματος. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για εκείνους τους επενδυτές που βασίζονται στη θεμελιώδη ανάλυση για να προσδιορίσουν την εύλογη αξία του αποθέματος που αξιολογούν. Ο στόχος είναι να καθοριστεί εάν ένα απόθεμα είναι υπερτιμημένο, υποτιμημένο ή τιμολογείται σωστά.
Ενώ υπάρχουν πολλοί παράγοντες αποτίμησης, υπάρχουν ορισμένοι που είναι πιο καθολικοί και χρησιμοποιούνται ευρέως. Αυτές περιλαμβάνουν την αναμενόμενη ανάπτυξη, τους τραπεζικούς κινδύνους, το δυναμικό κέρδους και το κόστος κεφαλαίου. Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν όλους αυτούς τους παράγοντες αποτίμησης κατά την αξιολόγηση της τιμής των μετοχών ενός τραπεζικού αποθέματος.
Ανάπτυξη
Οι επενδυτές και οι αναλυτές δίνουν ιδιαίτερη προσοχή στις ενδείξεις ότι τα έσοδα μιας εταιρείας αυξάνονται και ότι η ανάπτυξη αυτή είναι βιώσιμη. Θα αναθεωρήσουν τις ετήσιες και τριμηνιαίες καταστάσεις αποτελεσμάτων μιας εταιρείας, συγκρίνοντας την ανάπτυξη της κατώτατης γραμμής με την ανάπτυξη της κορυφαίας γραμμής.
Οι περισσότεροι θεμελιώδεις και αξιόλογοι επενδυτές αναζητούν επίσης μερίσματα και διάφορες άλλες λογιστικές μετρήσεις για να δείξουν δυναμικό ανάπτυξης. Ειδικότερα, για τις τράπεζες, η νομισματική πολιτική και τα μεταβαλλόμενα επιτόκια επηρεάζουν την ανάπτυξη και την κερδοφορία. Μερικές φορές -όπως μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-2008- οι κυβερνήσεις θα εκδώσουν επιπλέον κεφάλαια στις τράπεζες για να στηρίξουν τον χρηματοπιστωτικό τομέα.
Οι τράπεζες είναι πιθανό να αναπτυχθούν και να αποδώσουν κέρδη, προσελκύοντας καταθέτες, καθιστώντας βιώσιμα δάνεια, εκδίδοντας πίστωση με άλλες μορφές ή πραγματοποιώντας επενδύσεις. Επειδή ο Ομοσπονδιακός Οργανισμός Ασφάλισης Καταθέσεων (FDIC) εγγυάται στους καταθέτες έως και 250.000 δολάρια, μεγάλο μέρος του εγγενούς κινδύνου για τις τράπεζες μειώνεται.
Κίνδυνοι
Τα αποθέματα των τραπεζών επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από τρεις τύπους κινδύνου: κίνδυνο επιτοκίου, κίνδυνο αντισυμβαλλομένου και ρυθμιστικό κίνδυνο.
Η μεγάλη πλειοψηφία των στοιχείων ενεργητικού και υποχρεώσεων των τραπεζών είναι ευαίσθητα σε επιτόκια. Σε γενικές γραμμές, οι τράπεζες προσπαθούν να μεγιστοποιήσουν το ύψος των τόκων που παράγουν από τα δάνεια και να ελαχιστοποιήσουν τους τόκους που καταβάλλουν στις καταθέσεις. Λάβετε υπόψη ότι οι καταθέσεις είναι υποχρεώσεις για τις τράπεζες, ενώ τα δάνεια είναι περιουσιακά στοιχεία για τις τράπεζες.
Τα περιουσιακά στοιχεία μιας τράπεζας είναι μόνο τόσο καλά όσο οι οφειλέτες με τους οποίους πραγματοποιεί συναλλαγές. Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου μιας τράπεζας αναφέρεται στην πιθανότητα το συμβαλλόμενο μέρος που λαμβάνει δάνειο από την τράπεζα να χρεώσει το δάνειο αυτό. Όταν γίνεται υποθήκη ή δάνειο αυτοκινήτου, οι τράπεζες προβαίνουν σε αναδοχή για να εξασφαλίσουν ότι ο οφειλέτης μπορεί να εξοφλήσει το δάνειο. Ωστόσο, μπορεί να είναι δύσκολο για έναν επενδυτή να αξιολογήσει εάν οι πολιτικές αναδοχής μιας τράπεζας είναι αποτελεσματικές. Δύο τράπεζες, το καθένα με δάνεια ύψους 100 εκατομμυρίων δολαρίων, μπορεί να έχουν πολύ διαφορετική έκθεση στον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου.
Η ρύθμιση των τραπεζών είναι ένα αμφιλεγόμενο θέμα. Πολλοί κατηγορούν τους τραπεζικούς κανονισμούς για την ευπάθεια των αμερικανικών τραπεζών πριν από τη Μεγάλη Ύφεση. Από την άλλη πλευρά, ορισμένοι κατηγορούν την απελευθέρωση για τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-2008. Είτε έτσι είτε αλλιώς, οι τιμές των μετοχών της τράπεζας είναι ευαίσθητες στις αντιληπτές επιπτώσεις της αλλαγής της κυβερνητικής επιρροής.
Κέρδη και μελλοντικές επιστροφές
Οι επενδυτές που ενδιαφέρονται να αγοράσουν μετοχές των τραπεζών θα πρέπει να αναθεωρήσουν την αναλογία των τιμών των κερδών (P / E) του αποθέματος και της τιμής τιμής προς βιβλίο (P / B) όταν προσπαθούν να προσδιορίσουν μια εύλογη αξία για τις μετοχές. Οι εταιρείες με υψηλότερες αναλογίες P / E τείνουν να έχουν υψηλότερες τιμές μετοχών. Ο υψηλός δείκτης P / E μπορεί επίσης να σημαίνει ότι οι επενδυτές προβλέπουν υψηλότερα μελλοντικά κέρδη.
Η αξία των επενδυτών θέλει να ανακαλύψει εταιρείες που είναι υποτιμημένες, καθώς αυτό αντιπροσωπεύει μια ευκαιρία να αγοράσετε ένα απόθεμα σε χαμηλή τιμή και να συνειδητοποιήσετε ένα κέρδος όταν η τιμή ανεβαίνει. Για το λόγο αυτό, θα αξιολογήσουν την αναλογία P / B μιας εταιρείας για να βρουν ένα απόθεμα σε χαμηλές τιμές, το οποίο θα έχει το δυναμικό να διαπραγματεύεται για υψηλότερη τιμή στο μέλλον.
Κόστος Κεφαλαίου
Το κόστος κεφαλαίου είναι δύσκολο να εκτιμηθεί με τις τράπεζες, οπότε δεν είναι απολύτως σαφές πόσο το κόστος του κεφαλαίου αντικατοπτρίζεται στην πραγματικότητα στις αποτιμήσεις των τραπεζών. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι περισσότερες τράπεζες διαθέτουν πολλά μέσα εκτός ισολογισμού (OBS) και, στις ΗΠΑ, μια ειδική σχέση δανεισμού με την Federal Reserve.
Η κύρια πηγή τραπεζικού κεφαλαίου προέρχεται από τους λογαριασμούς των καταθετών. Σε περιόδους όπου τα επιτόκια είναι χαμηλά, οι τράπεζες πρέπει να εξισορροπούν το κόστος κεφαλαίου με τη σχετική δυσκολία προσέλκυσης νέων καταθέσεων.
Η κατώτατη γραμμή
Οι μετοχές της Τράπεζας είναι μερικές φορές ένα από τα αγαπημένα των επενδυτών που ακολουθούν μια στρατηγική επένδυσης αξίας. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι τράπεζες έχουν ένα εύκολο να κατανοήσουν επιχειρηματικό μοντέλο και παρέχουν μια υπηρεσία που είναι κρίσιμη για την κοινωνία. Όταν αξιολογείτε μια τράπεζα ως επενδυτική ευκαιρία, θα θέλετε να ελέγξετε προσεκτικά τους παράγοντες που οδηγούν στην τιμή των μετοχών, όπως η τρέχουσα ανάπτυξη και οι δυνατότητες μελλοντικής ανάπτυξης, οι παράγοντες κινδύνου που ενυπάρχουν στις τραπεζικές εργασίες, το μελλοντικό δυναμικό κέρδους και το κόστος κεφαλαίου.
