Η κατάθεση για την προστασία πτώχευσης του κεφαλαίου 11 απλά σημαίνει ότι μια εταιρεία βρίσκεται στα πρόθυρα της πτώχευσης, αλλά πιστεύει ότι μπορεί να γίνει και πάλι επιτυχής εάν της δοθεί η ευκαιρία να αναδιοργανώσει τα περιουσιακά της στοιχεία, τα χρέη και τις επιχειρηματικές της υποθέσεις. Παρόλο που η διαδικασία αναδιοργάνωσης του κεφαλαίου 11 είναι περίπλοκη και δαπανηρή, οι περισσότερες εταιρείες, αν τους δοθεί η επιλογή, προτιμούν το κεφάλαιο 11 σε άλλες διατάξεις πτώχευσης όπως το κεφάλαιο 7 και το κεφάλαιο 13, οι οποίες παύουν τις δραστηριότητες της εταιρείας και οδηγούν στη συνολική εκκαθάριση των περιουσιακών στοιχείων προς τους πιστωτές. Η κατάθεση για το κεφάλαιο 11 δίνει στις εταιρείες μια τελευταία ευκαιρία να είναι επιτυχής.
Κατανόηση του κεφαλαίου 11 Πτώχευση
Ενώ το κεφάλαιο 11 μπορεί να απαλλάξει μια εταιρεία από τη δήλωση της συνολικής χρεοκοπίας, οι ομολογιούχοι και οι μέτοχοι της εταιρείας βρίσκονται συνήθως σε δύσκολη πορεία. Όταν μια εταιρεία αρχειοθετεί την προστασία του κεφαλαίου 11, η αξία της μετοχής της μειώνεται συνήθως σημαντικά καθώς οι επενδυτές πωλούν τις θέσεις τους. Επιπλέον, η υποβολή για προστασία από πτώχευση σημαίνει ότι η εταιρεία είναι σε τόσο σκληρή μορφή, ώστε πιθανότατα να απαλείφεται από τις μεγάλες χρηματιστηριακές αγορές όπως το Nasdaq ή το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και να τοποθετείται στα ροζ φύλλα ή στο Over-The-Counter Δελτίο τύπου (OTCBB).
Όταν μια εταιρεία που διέρχεται διαδικασία πτώχευσης είναι εισηγμένη στο ροζ φύλλα ή OTCBB, το γράμμα "Q" προστίθεται στο τέλος του συμβόλου ticker της εταιρείας για να το διαφοροποιήσει από άλλες εταιρείες. Για παράδειγμα, αν μια εταιρεία με το σύμβολο ticker ABC τοποθετήθηκε στο OTCBB λόγω του κεφαλαίου 11, το νέο σύμβολο του ticker θα είναι το ABCQ.
Σύμφωνα με το κεφάλαιο 11, οι εταιρείες μπορούν να συνεχίσουν τις επιχειρηματικές τους δραστηριότητες, αλλά το δικαστήριο πτώχευσης διατηρεί τον έλεγχο επί σημαντικών επιχειρηματικών αποφάσεων. Οι εταιρείες μπορούν επίσης να συνεχίσουν να εμπορεύονται εταιρικά ομόλογα και μετοχές κατά τη διάρκεια της διαδικασίας πτώχευσης, αλλά υποχρεούνται να αναφέρουν την κατάθεση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εντός 15 ημερών. Μόλις κατατεθεί η πτώχευση του Κεφαλαίου 11, το ομοσπονδιακό δικαστήριο ορίζει μία ή περισσότερες επιτροπές που έχουν ως αποστολή να εκπροσωπούν και να συνεργάζονται με τους πιστωτές και τους μετόχους της εταιρείας για να αναπτύξουν μια δίκαιη αναδιοργάνωση. Η εταιρεία, μαζί με τα μέλη της επιτροπής, δημιουργεί ένα σχέδιο αναδιοργάνωσης το οποίο πρέπει να επιβεβαιωθεί από το δικαστήριο πτώχευσης και να συμφωνηθεί από όλους τους πιστωτές, τους ομολογιούχους και τους μετόχους.
Μερικές φορές μετά από μια αναδιοργάνωση, μια εταιρεία θα εκδώσει νέο απόθεμα που θεωρείται διαφορετικό από το προ-αναδιοργανωτικό απόθεμα. Εάν συμβεί αυτό, οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν αν η εταιρεία έχει δώσει στους μετόχους της την ευκαιρία να ανταλλάξουν το παλιό απόθεμα για νέο απόθεμα, επειδή το παλιό απόθεμα θα θεωρείται συνήθως άχρηστο όταν εκδίδεται το νέο απόθεμα.
Καθ 'όλη τη διάρκεια της αναδιοργάνωσης, οι κάτοχοι ομολόγων θα σταματήσουν να λαμβάνουν πληρωμές τοκομεριδίων ή / και αποπληρωμές κεφαλαίου. Επιπλέον, τα ομόλογα της εταιρείας θα υποβαθμιστούν και σε ομόλογα κερδοσκοπικού χαρακτήρα, γνωστά και ως "junk bonds". Δεδομένου ότι οι περισσότεροι επενδυτές είναι επιφυλακτικοί για την αγορά ομόλογων ομολόγων, οι επενδυτές που θέλουν να πουλήσουν τα ομόλογα τους θα πρέπει να το κάνουν με σημαντική έκπτωση.
Μετά τη διαδικασία αναδιοργάνωσης και ανάλογα με τους όρους που υπαγορεύει το σχέδιο αναδιάρθρωσης του χρέους, η εταιρεία μπορεί να απαιτήσει από τους επενδυτές να ανταλλάξουν τα παλαιά ομόλογα τους με μετοχές ή / και νέα ομόλογα. Αυτές οι νέες εκδόσεις μετοχών και ομολόγων αντιπροσωπεύουν την προσπάθεια της εταιρείας να δημιουργήσει ένα πιο διαχειρίσιμο επίπεδο χρέους.
Αν το σχέδιο αναδιοργάνωσης αποτύχει και οι υποχρεώσεις της εταιρείας αρχίσουν να υπερβαίνουν τα περιουσιακά της στοιχεία, τότε η πτώχευση μετατρέπεται σε πτώχευση κεφαλαίου 7.
Πώς διαιρείται η κατανομή των στοιχείων ενεργητικού σύμφωνα με το Κεφάλαιο 7 Πτώχευση
Στο κεφάλαιο 7 πτώχευση, όλα τα περιουσιακά στοιχεία πωλούνται με μετρητά. Τα εν λόγω μετρητά στη συνέχεια χρησιμοποιούνται για την εξόφληση των νομικών και διοικητικών εξόδων που προέκυψαν κατά τη διάρκεια της διαδικασίας πτώχευσης. Μετά από αυτό, τα μετρητά διανέμονται πρώτα στους ανώτερους κατόχους χρεών και στη συνέχεια στους μη εξασφαλισμένους οφειλέτες, συμπεριλαμβανομένων των ιδιοκτητών ομολόγων. Στο εξαιρετικά σπάνιο γεγονός ότι εξακολουθούν να υπάρχουν μετρητά, τα υπόλοιπα κατανέμονται στους μετόχους.
Από την άλλη πλευρά, εάν το σχέδιο αναδιοργάνωσης καταλήξει να είναι επιτυχές και η εταιρεία επιστρέφει σε κατάσταση κερδοφορίας, τότε θα μπορούσαν να συμβούν πολλαπλά πράγματα στα ομόλογα ή στο απόθεμα προ-αναδιοργάνωσης των επενδυτών. Στην περίπτωση ομολόγων, οι επενδυτές ενδέχεται να υποχρεωθούν να ανταλλάξουν τα παλαιά ομόλογα τους με συνδυασμό νέων ομολογιών ή μετοχών, ανάλογα με τις προϋποθέσεις που απαιτούνται από το σχέδιο αναδιάρθρωσης του χρέους. Επιπλέον, θα επανέλθουν οι αποπληρωμές του κουπονιού και του κεφαλαίου στα νέα χρεόγραφα.
Οι μέτοχοι, ωστόσο, τείνουν να μην είναι τόσο τυχεροί. Μετά την αναδιάρθρωση, η εταιρεία συνήθως εκδίδει νέο απόθεμα, καθιστώντας το προ-αναδιοργανωτικό απόθεμα άχρηστο. Σε ορισμένες περιπτώσεις, επιτρέπεται στους κατόχους του παλαιού αποθέματος να ανταλλάσσουν τους τίτλους τους με προεξοφλημένο ποσό του νέου μετοχικού κεφαλαίου, το οποίο υπαγορεύεται από το σχέδιο αναδιοργάνωσης.
