Η ασυμμετρία μεταβλητότητας αναφέρεται στο σχήμα των τεκμαρτών μεταβλητών για επιλογές που ταξινομούνται στο εύρος των τιμών απεργίας για επιλογές με την ίδια ημερομηνία λήξης. Το προκύπτον σχήμα εμφανίζει συχνά λοξό ή χαμόγελο, όπου οι τιμές τεκμαρτής μεταβλητότητας για επιλογές επιπλέον από τα χρήματα είναι υψηλότερες από εκείνες της τιμής απεργίας πλησιέστερες στην τιμή του υποκείμενου μέσου.
Σιωπηρή μεταβλητότητα
Η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι η εκτιμώμενη μεταβλητότητα ενός περιουσιακού στοιχείου που βασίζεται σε μια επιλογή. Προέρχεται από την τιμή μιας επιλογής και αποτελεί μία από τις εισροές πολλών μοντέλων τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης όπως η μέθοδος Black-Scholes. Ωστόσο, η τεκμαρτή μεταβλητότητα δεν μπορεί να παρατηρηθεί άμεσα. Αντίθετα, είναι το ένα στοιχείο του μοντέλου τιμολόγησης των επιλογών που πρέπει να υποστηριχθεί από τον τύπο. Οι υψηλότερες τεκμαρτές μεταβλητές οδηγούν σε υψηλότερες τιμές δικαιωμάτων προαίρεσης.
Η τεκμαρτή μεταβλητότητα δείχνει ουσιαστικά την πεποίθηση της αγοράς ως προς τη μελλοντική μεταβλητότητα της υποκείμενης σύμβασης, τόσο προς τα άνω όσο και προς τα κάτω. Δεν παρέχει πρόβλεψη κατεύθυνσης. Ωστόσο, οι τιμές τεκμαρτής μεταβλητότητας αυξάνονται καθώς η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου μειώνεται. Οι αγορές Bearish πιστεύεται ότι συνεπάγονται μεγαλύτερο κίνδυνο από ό, τι οι ανοδικές τάσεις.
VIX
Οι έμποροι γενικά θέλουν να πουλήσουν υψηλή μεταβλητότητα ενώ αγοράζουν φθηνή μεταβλητότητα. Ορισμένες στρατηγικές επιλογών είναι καθαρά μεταβλητές και επιδιώκουν να επωφεληθούν από τις μεταβολές της μεταβλητότητας σε αντίθεση με την κατεύθυνση ενός περιουσιακού στοιχείου. Στην πραγματικότητα, υπάρχουν ακόμη και οικονομικές συμβάσεις που παρακολουθούν την τεκμαρτή μεταβλητότητα. Ο δείκτης μεταβλητότητας (VIX) είναι συμβόλαιο συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης στο Chicago Exchange Options Exchange (CBOE) που δείχνει τις προσδοκίες για την αστάθεια των 30 ημερών. Το VIX υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τις τιμές τεκμαρτής μεταβλητότητας των επιλογών του δείκτη S & P 500. Συχνά αναφέρεται ως δείκτης φόβου. Το VIX ανεβαίνει κατά τη διάρκεια της ύφεσης στην αγορά και αντιπροσωπεύει υψηλότερη μεταβλητότητα στην αγορά.
Τύποι σχισμών
Υπάρχουν διάφοροι τύποι λοξοδρόμησης μεταβλητότητας. Οι δύο πιο συνηθισμένοι τύποι λοξών είναι εμπρός και πίσω.
Για επιλογές με αντίστροφη κλίση, η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι υψηλότερη στις χαμηλότερες επιλογές προειδοποίησης από ό, τι στις υψηλότερες προειδοποιήσεις επιλογής. Αυτός ο τύπος λοξής συμπεριφοράς υπάρχει συχνά σε επιλογές ευρετηρίου, όπως αυτές του δείκτη S & P 500. Ο κύριος λόγος για αυτό το λοξό είναι ότι οι τιμές της αγοράς στη δυνατότητα μιας μεγάλης μείωσης των τιμών στην αγορά, ακόμη και αν είναι μια απομακρυσμένη πιθανότητα. Αυτό ίσως να μην είναι διαφορετική τιμή για τις επιλογές που είναι έξω από τα χρήματα.
Για επιλογές με ανύψωση προς τα εμπρός, οι τιμές τεκμαρτής μεταβλητότητας ανεβαίνουν σε υψηλότερα σημεία κατά μήκος της αλυσίδας τιμών απεργίας. Σε χαμηλότερες επιλογές προειδοποίησης, η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι χαμηλότερη, ενώ είναι υψηλότερη στις υψηλότερες τιμές απεργίας. Αυτό συμβαίνει συχνά στις αγορές βασικών προϊόντων, όπου υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα μεγάλης αύξησης των τιμών λόγω κάποιου είδους μείωσης της προσφοράς. Για παράδειγμα, η προσφορά ορισμένων προϊόντων μπορεί να επηρεαστεί δραματικά από τις καιρικές συνθήκες. Οι δυσμενείς καιρικές συνθήκες μπορούν να προκαλέσουν γρήγορες αυξήσεις των τιμών. Οι τιμές αγοράς αυτή τη δυνατότητα, η οποία αντικατοπτρίζεται στα επίπεδα τεκμαρτής μεταβλητότητας.
