Η προστιθέμενη αξία των μετοχών (SVA) είναι μια μέτρηση επιδόσεων που προκύπτει από την αφαίρεση του κόστους κεφαλαίου μιας επιχείρησης από τα καθαρά λειτουργικά της κέρδη μετά από φόρους. Ορισμένοι επενδυτές αξίας χρησιμοποιούν το SVA ως εργαλείο για να κρίνουν την κερδοφορία και την αποτελεσματικότητα διαχείρισης της εταιρείας. Αυτή η γραμμή σκέψης ταιριάζει με τη διαχείριση με βάση την αξία, η οποία προϋποθέτει ότι η πρώτη σκέψη μιας εταιρείας πρέπει να είναι η μεγιστοποίηση της οικονομικής αξίας των μετόχων της.
Η δημοτικότητα του SVA έφτασε στο αποκορύφωμά του κατά τη δεκαετία του '80, καθώς οι διευθυντές εταιρειών και τα διοικητικά συμβούλια ελέγχονταν για να επικεντρωθούν σε προσωπικά ή εταιρικά κέρδη αντί να επικεντρώνονται στους μετόχους. Η SVA δεν τηρείται πλέον τόσο πολύ από την επενδυτική κοινότητα.
Οι επενδυτές αξίας που επικεντρώνονται στο SVA ασχολούνται περισσότερο με τη δημιουργία βραχυπρόθεσμων αποδόσεων πάνω από το μέσο όρο της αγοράς από ό, τι με τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Αυτό το συμβιβασμό εμπεριέχεται στο μοντέλο SVA, το οποίο τιμωρεί τις εταιρείες για δαπάνες κεφαλαίου σε μια προσπάθεια επέκτασης των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων τους. Οι επικριτές αντιτίθενται ότι αυτοί οι επενδυτές αξίας οδηγούν τις εταιρείες να κάνουν βραχυπρόθεσμες αποφάσεις αντί να εστιάζουν στην ικανοποίηση των πελατών τους.
Κατά μία έννοια, οι επενδυτές που επικεντρώνονται στην SVA συχνά αναζητούν πραγματικά προστιθέμενη αξία (CVA). Οι εταιρείες που παράγουν πολλά μετρητά μέσω των δραστηριοτήτων τους μπορούν να πληρώσουν υψηλότερα μερίσματα ή να επιδείξουν μεγαλύτερα βραχυπρόθεσμα κέρδη. Αυτό όμως είναι μόνο μια άμεση επίδραση της πραγματικής παραγωγικότητας ή της δημιουργίας πλούτου. Οι πραγματικές επενδύσεις απαιτούν συχνά έντονες κεφαλαιουχικές δαπάνες και βραχυπρόθεσμες απώλειες.
Οι μέτοχοι θέλουν πάντα οι εταιρείες τους να μεγιστοποιούν τις αποδόσεις τους, να πληρώνουν μερίσματα και να αποδίδουν κέρδη. Η αξία των επενδυτών μπορεί να διακινδυνεύσει να γίνει κοντόφθαλμη, εστιάζοντας μόνο στο SVA και μη λαμβάνοντας υπόψη τις μακροπρόθεσμες συνέπειες της πολύ μικρής επανεπένδυσης.
