Η συνεχώς αυξανόμενη νόμιμη βιομηχανία μαριχουάνας έχει εμπνεύσει ένα κύμα εμπιστοσύνης μεταξύ των πρόθυμων επενδυτών που αναμένουν ότι τα αποθέματα που σχετίζονται με την κάνναβη θα συνεχίσουν να αυξάνονται. Υπάρχουν αρκετοί λόγοι να αναμένουμε ότι αυτή η τροχιά θα διαδραματίσει, συμπεριλαμβανομένης της πρόσφατης μετάβασης προς την εθνική νομιμοποίηση στον Καναδά και του αυξανόμενου αριθμού κρατών στις ΗΠΑ που έχουν νομιμοποιήσει τη μαριχουάνα με τη μία ή την άλλη μορφή. Ωστόσο, οι επενδυτές που επιθυμούν να συμμετάσχουν στην αναπτυσσόμενη βιομηχανία θα πρέπει να αναλύσουν προσεκτικά τις επιλογές τους πριν από την κατάδυση. Ακριβώς πώς θα έπρεπε κανείς να καθορίσει ποιες εταιρείες είναι καλά οργανωμένες και πιθανόν να κάνουν καλά καθώς η αγορά συνεχίζει να εξελίσσεται και να αναπτύσσεται;
Ένα πρόσφατο επεισόδιο του podcast του Bloomberg Markets 'Odd Lots αποσκοπεί να απαντήσει σε αυτή την ερώτηση. Μικρή ομάδα αναλυτών γνωστών ως "καναλιών" έχει αναπτύξει μια αυστηρή και λεπτομερή διαδικασία για την ανάλυση των εταιρειών σε μια νέα και σε μεγάλο βαθμό ανεξερεύνητη βιομηχανία. Ο Craig Wiggins, ένας από τους τρεις αναλυτές που απαρτίζουν την ομάδα «Κανναλίστας», δείχνει ότι η νόμιμη αγορά κάνναβης είναι εξαιρετικά επικίνδυνη, ακόμη και αν φαίνεται εξίσου ελπιδοφόρα. «Πρέπει να είσαι πολύ προσεκτικός να πηδάς σε αυτή την αγορά», λέει, προσθέτοντας ότι υπάρχουν σημαντικές αποκλίσεις μεταξύ των εκτιμήσεων της εταιρείας και των θεμελιωδών μεγεθών λόγω του ενθουσιασμού στον κλάδο.
Σημασία της διαχείρισης
Οι επενδυτές πρέπει να παραμείνουν προσεκτικοί κατά την επιλογή μιας νόμιμης εταιρείας κάνναβης στην οποία θα επενδύσουν. Μια από τις πρώτες πτυχές μιας επιχείρησης που ένας επενδυτής πρέπει να εξετάσει είναι η διαχείριση. Αυτό είναι, βεβαίως, μια δύσκολη πτυχή οποιασδήποτε εταιρείας που αξιολογεί, ιδίως επειδή πολλές εταιρείες έχουν κάνει επιτυχώς μια ισχυρή υπόθεση για τα διαπιστευτήρια και τα προσόντα της διαχείρισης σε χαρτί. Το κλειδί, όμως, είναι να εξασφαλιστεί ότι η διοίκηση ακολουθεί τους στόχους και τις υποσχέσεις της: "βεβαιωθείτε ότι χαρτογραφείτε τι λέει η διοίκηση σε ό, τι πραγματικά κάνουν" είναι κρίσιμη, λέει ο Wiggins.
Δεδομένου ότι η νόμιμη βιομηχανία κάνναβης είναι νέα και ότι υπάρχουν πολλές ρυθμιστικές και νομικές παγίδες και οδοφράγματα που αντιμετωπίζει κάθε εταιρεία, η διοίκηση πρέπει να είναι σε θέση να αντιμετωπίσει αυτά τα δυνητικά ζητήματα και είναι διατεθειμένη να οδηγήσει την εταιρεία στην επιτυχία σε μια μεταβαλλόμενη σφαίρα.
Ευελιξία
Μια άλλη κρίσιμη πτυχή που πρέπει να εξεταστεί είναι η δυνατότητα επεκτάσεως μιας επιχείρησης. Ο Wiggins προτείνει ότι το μέγεθος μιας επιχείρησης δεν είναι τόσο σημαντικό όσο η κερδοφορία της. Οι εταιρείες που είναι σε θέση να διατηρήσουν τους εαυτούς τους και να συνεχίσουν να αναπτύσσονται και να ενισχύουν τα κέρδη τους με την πάροδο του χρόνου είναι οι πιο πιθανό να είναι σε θέση να επιτύχουν. Οι εταιρείες που αναπτύσσονται πολύ γρήγορα, οι οποίες περιορίζονται σε μια συγκεκριμένη εξειδικευμένη γωνιά του νόμιμου χώρου κάνναβης ή οι οποίες δεν διαχειρίζονται σωστά, είναι λιγότερο πιθανό να είναι κλιμακούμενες με την πάροδο του χρόνου.
Χαμηλό κόστος παραγωγής
Οι εταιρείες που εμπλέκονται στην ανάπτυξη και την πώληση προϊόντων κάνναβης θα βασίζονται πιθανώς στη διατήρηση του χαμηλού κόστους παραγωγής για να ευδοκιμήσουν, όπως προτείνει ο Wiggins. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τις καναδικές εταιρείες που συμμετέχουν στην αγορά ψυχαγωγικής χρήσης. Ένας σημαντικός λόγος για αυτό είναι ότι οι κανονισμοί στον Καναδά ορίζουν ότι ένας παραχωρούμενος παραγωγός (LP) που καλλιεργεί μαριχουάνα πρέπει να συνεργάζεται με μια αποθήκη της κυβέρνησης για να στεγάσει και να διανείμει το προϊόν σε εξουσιοδοτημένους λιανοπωλητές. Οι δημόσιες αποθήκες θα είναι επίσης υπεύθυνες για απευθείας πωλήσεις απευθείας στους καταναλωτές, πράγμα που σημαίνει ότι θα υπάρξει έντονος ανταγωνισμός μεταξύ των εμπόρων λιανικής πώλησης (που πρέπει να αγοράσουν προϊόντα που πωλούν στους καταναλωτές μέσω αποθηκών της κυβέρνησης) και τους μεσάζοντες της αποθήκης. Επομένως, οι εταιρείες με υψηλότερο κόστος παραγωγής είναι λιγότερο πιθανό να είναι σε θέση να παράγουν βιώσιμα περιθώρια, γεγονός που τους καθιστά λιγότερο πιθανό να επιτύχουν μακροπρόθεσμα.
Η διαδικασία είναι διαφορετική στις ΗΠΑ, όπου τα μεμονωμένα κράτη έχουν τους δικούς τους κανονισμούς. Ωστόσο, το χαμηλό κόστος παραγωγής παραμένει ένα κρίσιμο στοιχείο των πιο επιτυχημένων νομικών εταιρειών κάνναβης, ιδιαίτερα σε χώρες όπως η Καλιφόρνια και το Κολοράντο, όπου υπάρχει έντονος ανταγωνισμός μεταξύ των καλλιεργητών και των εμπόρων λιανικής πώλησης.
