Το 2018 ήταν μια ταραχώδης χρονιά για τον οικονομικό κόσμο. Τα αποθέματα έπεσαν δραματικά στην τελευταία μερίδα του έτους, οι απαισιόδοξοι ζήτησαν μια ύφεση στο εγγύς μέλλον, νέες βιομηχανίες βλαστήθηκαν, μεγάλωσαν και ίσως υπερδιώθηκαν. Υπάρχει τουλάχιστον μία περιοχή του επενδυτικού τοπίου που ήταν σχετικά σταθερή όσον αφορά τις συνολικές εισροές και την ανάπτυξη, ωστόσο: τα ΕΙΕΕ. Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο σημείωσαν πέρυσι εισροές άνω των 280 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σημειώνοντας την τρίτη συνεχή χρονιά στην οποία η χαμηλού κόστους εναλλακτική αμοιβαία κεφάλαια αυξήθηκε κατά τουλάχιστον 250 δισεκατομμύρια δολάρια.
Μαζί με τη συνεχιζόμενη επέκταση του χώρου του ΕΙΕΕ σε σχέση με τα περιουσιακά στοιχεία, ο αριθμός των χρηματιστηρίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια διατηρείται επίσης. Δεδομένου ότι ο αριθμός των ETF που διατίθενται στους επενδυτές έχει αναρριχηθεί στις χιλιάδες και καθώς τα κεφάλαια έχουν αυξηθεί όλο και πιο συγκεκριμένα σε σχέση με την εστίαση, ο ανταγωνισμός μεταξύ των ανταγωνιστών εκδότες έχει θερμαίνεται. Ένας τρόπος με τον οποίο πολλά ταμεία προσπάθησαν να προσελκύσουν επενδυτές μακριά από τους αντιπάλους τους είναι με τη μείωση των αμοιβών των επενδυτών. Τώρα, στην αρχή του 2019, ο χώρος του ΕΙΕΕ πλησιάζει ένα κρίσιμο ορόσημο. αυτό το έτος είναι πιθανό να διατεθούν οι πελάτες τα πρώτα ETF μηδενικών εξόδων.
Φυλή στο κάτω μέρος
Το τέλος που χρεώνει ένας εκδότης του ΕΙΕΕ σε έναν πελάτη, γνωστό ως λόγος εξόδων, αποτελεί από καιρό ένα από τα σημαντικότερα πλεονεκτήματα αυτού του τύπου ταμείου. Σε αντίθεση με τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, τα οποία είναι γνωστά για την καταβολή τελών διαχείρισης ύψους 2% εκτός από τη μείωση κατά 20% όλων των κερδών, τα ETFs συνήθως επιβαρύνουν τους δείκτες δαπανών σημαντικά μικρότεροι από 1%.
Με όλο και περισσότερα ΕΙΕ που αγωνίζονται για δολάρια πελατών, ορισμένα κεφάλαια έχουν ως στόχο να υποχωρήσουν ανταγωνιστές και το αποτέλεσμα ήταν μια σταθερή μείωση των δεικτών εξόδων ETF. Πράγματι, σύμφωνα με μια έκθεση του ETF.com, υπάρχουν επί του παρόντος 11 αμερικανικά ETF που χρεώνουν μόλις το 0, 04% σε σχέση κόστους. Υπάρχουν άλλα πέντε κεφάλαια που χρεώνουν μόλις 0, 03%. Για να αποκτήσετε μια αίσθηση πόσο πενιχρά είναι αυτά τα τέλη, ανέρχονται σε $ 4 ή $ 3, αντίστοιχα, για κάθε $ 10.000 που επενδύεται. Πολλά από τα ETF χαμηλότερου κόστους παρέχονται από μεγάλους εκδότες όπως οι Vanguard, Schwab και iShares. Αυτές οι επιχειρήσεις μπορούν να επωφεληθούν από τις τεράστιες ποσότητες τους προκειμένου να τιμολογήσουν τα τέλη τους χαμηλότερα από ό, τι οι ανταγωνιστές με μικρότερη εμβέλεια.
Μια ματιά στα φθηνότερα ETF
Μπορούν τα 16 ETF που αναφέρθηκαν παραπάνω να αποδειχθούν πραγματικά επιτυχημένα για τους εκδότες τους, ακόμη και με χαμηλούς δείκτες εξόδων; Οι πάροχοι ελπίζουν να αποζημιωθούν με αυξημένο όγκο και μέχρι στιγμής οι πελάτες φαίνεται να ενδιαφέρονται. Αυτά τα 16 ΕΤΑ που χρεώνουν $ 4 ή λιγότερα ανά 10.000 δολάρια που επενδύθηκαν, έφεραν περισσότερα από $ 62 δισεκατομμύρια σε καθαρές εισροές το 2018. Σε έναν τομέα χιλιάδων κεφαλαίων, αυτή η μικρή πισίνα έφερε σχεδόν το ένα τέταρτο του συνόλου των νέων μετρητών.
Μπορεί όλα αυτά να δείχνουν σε ένα τοπίο του ΕΙΕΕ στο οποίο τα τέλη συνεχίζουν να μειώνονται; Φαίνεται πιθανό. Μια πιο προσεκτική ματιά σε μερικά από τα υπάρχοντα εξαιρετικά φθηνά (αλλά όχι δωρεάν) ETFs αποκαλύπτει πόσο απαιτητικοί πελάτες μπορούν να είναι. Πάρτε το Invesco PureBeta MSCI ΗΠΑ ETF (PBUS). Αυτό το ταμείο είναι περίπου 15 μηνών από αυτό το γράψιμο και τον αθλητισμό ένα ποσοστό δαπανών μόλις 0, 04%. Ωστόσο, η PBUS έχει συνολικά περιουσιακά στοιχεία κάτω των 3 εκατομμυρίων δολαρίων, αν και υπερέβαινε τον ανταγωνιστή της, το Schwab US Large Cap ETF (SCHX), κατά περίπου 300 μονάδες βάσης στο μεγαλύτερο μέρος του 2018. Αντίθετα, η SCHX πρόσθεσε περίπου 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέες μόνο το 2018. Είναι εύκολο να φανταστεί κανείς ότι η Invesco προσπαθεί να μετατοπίσει τη ροή των περιουσιακών στοιχείων ξεκινώντας ένα νέο ETF με χαμηλότερη αναλογία εξόδων από το SCHX.
Οι εκδότες όπως το iShares και το Vanguard έχουν ξεπεράσει τις εικασίες ότι ένα ETF μηδενικού τέλους πιθανότατα να εμφανιστεί στο εγγύς μέλλον. Η πιστότητα έχει ήδη μεταφερθεί στο χώρο των αμοιβαίων κεφαλαίων μηδενικού τέλους με αμοιβαία κεφάλαια δείκτη. η εταιρεία ξεκίνησε τέσσερα τέτοια κεφάλαια το 2018. Ωστόσο, αυτά είναι επί του παρόντος διαθέσιμα μόνο για επενδύσεις σε πελάτες μεσιτείας Fidelity.
Ένας μεγάλος εκδότης, όπως ο Schwab, θα μπορούσε να εξαλείψει το τέλος από ένα από τα δημοφιλέστερα ETF χαμηλής αμοιβής του, χωρίς να χάσει πολύ από το ετήσιο εισόδημα. Πράγματι, τα οφέλη, περιλαμβανομένου του υψηλότερου όγκου συναλλαγών και των ρυθμών αύξησης του ενεργητικού, θα μπορούσαν να αντισταθμίσουν τα έσοδα που χάθηκαν μηδενίζοντας τον λόγο δαπανών. Από την άλλη πλευρά, ένας εκκρεμούσα εκδότης που ασχολείται με μια θέση μεταξύ των μεγάλων παικτών του χώρου του ΕΙΕΕ θα μπορούσε να προσελκύσει ιδιαίτερη προσοχή, καθιστώντας τον πρώτο που προσφέρει ένα ETF χωρίς χρέωση. Η υπόθεση Eithr είναι αρκετά εύκολο να φανταστεί κανείς από την αρχή του 2019. Το ερώτημα δεν μπορεί να είναι αν θα φτάσει φέτος ένα μηδενικό ποσοστό δαπανών ETF, αλλά μάλλον ποιος εκδότης θα φτάσει πρώτα εκεί. Είναι πιθανό ότι η άφιξη του πρώτου ETF χωρίς τέλη θα εμπνεύσει μια σημαντική αλλαγή σε όλο το μεγαλύτερο χώρο του ETF. Μόλις αρχίσουν να εισπράττουν τέλη 0%, πώς θα διαφοροποιήσουν οι εκδότες τα προϊόντα τους από τα κεφάλαια των ανταγωνιστών τους;
