Οι επενδυτές αντιμετωπίζουν σημαντικούς κινδύνους που επενδύουν σε όλα τα κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια με μόχλευση (ETF), αλλά κυρίως σε 3x ETF, λόγω του υψηλότερου βαθμού μόχλευσης που χρησιμοποιείται. Τα μόνα ETF μπορούν να είναι χρήσιμα για βραχυπρόθεσμους σκοπούς. Ωστόσο, οι περισσότεροι επενδυτές υποτιμούν τα μειονεκτήματα των μοχλευμένων ETF. Δεν είναι κατάλληλες για μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Εξετάστε αυτούς τους βασικούς κινδύνους πριν επενδύσετε σε 3x ETF.
Σύνθεση
Η επίδραση της σύνθεσης είναι ένας σημαντικός κίνδυνος για τα μοχλευμένα ETF. Η ενοποίηση είναι το σωρευτικό αποτέλεσμα της εφαρμογής κερδών και ζημιών σε ένα κεφάλαιο κεφαλαίου με την πάροδο του χρόνου. Αυτή η μαθηματική έννοια μπορεί να προκαλέσει σημαντικά κέρδη ή απώλειες στα μοχλευμένα ETF.
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής έχει τοποθετήσει $ 100 σε ένα 3x ταμείο. Ο δείκτης που παρακολουθεί το ταμείο αυξάνεται κατά 5% την ημέρα για δύο διαδοχικές ημέρες διαπραγμάτευσης. Η ημερήσια ποσοστιαία αύξηση για το 3x κεφάλαιο είναι 15% την ημέρα. Η επένδυση αξίζει 115 δολάρια μετά την πρώτη ημέρα και αξίζει 132, 25 δολάρια μετά το κλείσιμο της δεύτερης ημέρας. Συνεπώς, η επένδυση αυξάνεται κατά 32, 25% για τις δύο ημέρες αντί για μόλις 30%. Αυτό είναι μια υψηλότερη απόδοση από ό, τι ένας επενδυτής μπορεί να περιμένει. Ενώ αυτό το υψηλότερο κέρδος μπορεί να είναι ένα προσωρινό πλεονέκτημα, η σύνθεσή του συνήθως δεν έχει θετικό αποτέλεσμα.
Αρχίζοντας με τα ίδια αρχικά $ 100, υποθέστε ότι η τιμή του δείκτη αναφοράς αυξάνεται κατά 5% μία ημέρα και κατά 5% την επόμενη ημέρα διαπραγμάτευσης. Τα 3x ανεβαίνουν κατά 15% και κάτω κατά 15% σε διαδοχικές ημέρες. Μετά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης, η αρχική επένδυση των 100 δολαρίων είναι $ 115. Την επόμενη μέρα μετά την ολοκλήρωση της διαπραγμάτευσης, η αρχική επένδυση είναι σήμερα $ 97, 75. Αυτό αντιπροσωπεύει μια απώλεια ύψους 2, 25% για μια επένδυση που θα παρακολουθεί το σημείο αναφοράς χωρίς τη χρήση μόχλευσης. Η μεταβλητότητα σε ένα μοχλευμένο ταμείο μπορεί γρήγορα να οδηγήσει σε απώλειες για έναν επενδυτή.
Καθημερινή επαναφορά
Τα περισσότερα μόχθουν ETF επαναφέρουν την έκθεσή τους στον υποκείμενο δείκτη αναφοράς σε καθημερινή βάση. Αυτά τα ΕΙΕΕ παρακολουθούν γενικά τις καθημερινές κινήσεις στους δείκτες αναφοράς τους. Η έκθεση επαναφέρεται σε καθημερινή βάση, γεγονός που μπορεί να επηρεάσει τις αποδόσεις σε πολλαπλές συνεδρίες συναλλαγών. Σε κινήσεις που κυμαίνονται προς τα πάνω και προς τα κάτω, οι αποδόσεις για μόχλευση ETFs είναι χαμηλότερες από ό, τι περιμένουν οι επενδυτές. Αυτό σχετίζεται με την έννοια της σύνθεσης. Ενώ τα ETFs με μόχλευση μπορεί να αποδίδουν καλά στις κατευθυντήριες αγορές, δεν έχουν καλές επιδόσεις στις αγορές που παρουσιάζουν δυσκολίες. Οι αγορές είναι συχνά ασταθείς, μειώνοντας έτσι την αποτελεσματικότητα των ETFs με μόχλευση.
Χρήση των Παραγώγων
Πολλά 3x ETF χρησιμοποιούν παράγωγα για να παρέχουν τις καθημερινές επιδόσεις τους. Αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια μπορούν να χρησιμοποιούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, συμβάσεις ανταλλαγής (swaps) ή δικαιώματα προαίρεσης (options) για την παροχή αυξημένης έκθεσης στο δείκτη αναφοράς. Οι συμφωνίες ανταλλαγής είναι προσαρμοσμένες συμφωνίες με έναν αντισυμβαλλόμενο για την ανταλλαγή ταμειακών ροών με την πάροδο του χρόνου, με βάση τη μεταβολή του δείκτη.
Για παράδειγμα, σε μια συμφωνία ανταλλαγής για ένα δείκτη μετοχών, ένα μέρος καταβάλλει γενικά τα μετρητά ίσα με την απόδοση του δείκτη, ενώ το άλλο μέρος πληρώνει ένα κυμαινόμενο επιτόκιο. Οι επενδυτές αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο αθέτησης από τον αντισυμβαλλόμενο της συμφωνίας. Ενώ η πιθανότητα αθέτησης είναι μάλλον ελάχιστη, οι επενδυτές θα πρέπει ακόμα να γνωρίζουν αυτή τη δυνατότητα.
Συντελεστές Υψηλών Εξόδων
Τα 3x ETF έχουν επίσης πολύ υψηλούς δείκτες δαπανών, γεγονός που τους καθιστά ελκυστικούς πόρους για μακροπρόθεσμους επενδυτές. Για παράδειγμα, το VelocityShares 3x Long Oil Crude Oil ETN έχει λόγο δαπάνης 1, 35%. Συγκρίνετε αυτό το με το Vanguard Total Stock Market ETF, το οποίο έχει μια ελάχιστη αναλογία δαπανών 0, 05%. Πρόκειται για διαφορά 1, 3%. Για μια επένδυση ύψους 50.000 δολαρίων που κρατείται για ένα χρόνο σε κάθε ΕΙΕΕ, αυτό θα ισοδυναμούσε με 675 δολάρια επιπλέον σε έξοδα εξόδων για το VelocityShares 3x Long Oil Crude Oil ETN. Αυτές οι υψηλές αναλογίες εξόδων έχουν σημαντικό αντίκτυπο στις αποδόσεις των επενδύσεων με την πάροδο του χρόνου.
